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kdMesuresderisqueen ?nance Séance conception calcul et exploitation au front-o ?ce Pierre Garampon recherche quantitative taux change crédit CAgenda ? Qui quoi pourquoi quand ? etc ? M esures indicateurs et pratique e ?ectives ?? Propriétés désirables ?? Pratiques de marché ? Outils de mesure contraintes systèmes ? Conclusion questions C Position du problèm e ? Organisation ? Pourquoi mesurer les risques ? Dans quels environnements ? Rôle du trader ? Facteurs de risques instruments de couverture CActeursetrôles ? Fournir un service en prenant couvrant des risques ? acteurs principaux ?? Commercial ?? Trader ?? Contrôleur de risque ? Acteurs secondaires ?? IT ?? Quant ?? Ingénieur structureur COrganisation desrisques ? Deux cha? nes indépendantes poursuivant des buts distincts ?? Contrôle dé ?nition et suivi de limites permettant de cadrer l ? activité ?? Gestion dynamique couverture ? Strati ?cation et spécialisation par ?? Sous-jacent action taux crédit change matières premières ? etc ?? Type complexité de risque sous-jacent volatilité corrélations volatilité forward ? ?? Liquidité ux - vanilles - exotiques ?? Mode de gestion prop trading client business ? ??Poupées russes ? ?? Division ?? Desk ?? Book CQuizz Pourquoi mesurer les risques au front CPourquoim esurerlesrisques vision front ? Se couvrir grecques sensibilités ?? Lors de la transaction spéci ?que ?? De façon récurrente book ? Ajuster le pricing ?? Marge technique ?? Autohedge ?? Vue directionnelle ? Comprendre cadrer et diriger l ? activité ?? Explication de P L DL ?? Limites Reserves ?? Cartographie des risques stratégie business ?? Prendre des risques ux CRôle du trader ? But gagner de l ? argent ? Ne pas en perdre ?? Conservation de la marge commerciale hedge ?? Optimisation du hedge quantité fréquence et prix ? Prise de position ?? Arbitrages purs ?? Arbitrages model-dependent ?? En directionnel Spiel CEnvironnem entsdivers exem pledestaux ? Des ux ? ?? Stock important centaines de milliers two-ways ?? Opérations quotidiennes en centaines petite marge ?? Risque modèle faible peu de facteurs de risque ?? Echelles de temps courtes maturités tps cotation tps fréquence hedge ?? Marchés électroniques ? ? aux exotiques ?? Stock moyen milliers one-way ?? Quelques opérations par jour marge importante ?? Risque modèle majeur nbreux facteurs de risque ?? Echelles de temps longues CRôledu trader suite ? Flux ?? Two-ways liquide nominaux poses importants ?? Optim achat vente et aller-retours rapide ? Exo ?? One-way risques exo prudence ?? Rentabilité des deals comm tech innovation time-to-mkt CTypologie ? Risques de marché ? Risques de contrepartie ? Risques de modèle ?? Pricing ?? Hedge ? Risques opérationnels ?? Humains ?? Systèmes ?? Litige catastrophe naturelle ? etc CRisques de taux ? Instruments liquides ?? Bonds Futures FRAs Swaps ?? Cap oor swaptions ?? Semi-exo ? axes de lecture principaux ?? Courbe de taux deltas gammas par maturités ?? Volatilités vega par maturités ? Risques exotiques ?? Vol et smile fwd ATM skew ?? ??Correlations ? intertemporelle entre sous-jacents entre courbes ? ?? Lois conditionnelles CRisques de crédit ? Instruments liquides