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Ta sdawit mupamd V ?? agdal Tasv iwant n Tmesniwin ti rfanin Tidamsanin d Tinamunin RbaE ? ? ? - ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Université Mohammed V ?? Agdal Faculté des Sciences Juridiques Economiques et Sociales ?? Rabat La politique de dividende Réalisé par Dekkaki Sophia Sous la direction de Sommaire Année universitaire - CIntroduction Chapitre Etude Théorique de La politique de Distribution des Dividendes A Concepts de base I Action II Dividende Béné ?ces distribuables Processus de distribution de dividendes III Politique de dividendes B Cadre théorique de la politique de dividendes et valeur d ? entreprise I Thèse de neutralité de Miller et Modigliani Modèle de Miller et Modigliani dans un avenir certain Dividende et incertitude chez M M Dividende et structure ?nancière de la ?rme II Thèse de non neutralité de la politique de dividendes Le modèle de Gordon et Shapiro Le modèle de Walter III Théorie de signal Signalisation par le dividende et maximisation de la richesse des actionnaires Modèle de Battacharya Signalisation par le dividende et dilution du capital Modèle de John et Williams IV Théorie d ? agence Chapitre Les di ?érentes politiques de distribution de dividendes A Cadre juridique de la répartition des dividendes au Maroc I Détermination des montants à distribuer Droit à la perception du dividende Mise en paiement du dividende A Environnement ?scal de la distribution des dividendes au Maroc I Imposition des personnes physiques résidentes II Imposition des personnes morales résidentes III L ? imposition des non résidents B Le choix de la Politique de Dividende I Distribution de la totalité du béné ?ce II Absence de la Distribution de Dividende III Distribution de Dividendes Stables CIV Distribution de Dividendes Proportionnels V Distribution de dividendes résiduelle VI Le Rachat d ? actions C Déterminants internes de la Politique de Dividende I Les opportunités d ? investissement II La méthode de Gordon-Shapiro III Le Free Cash- ow D Comment apprécier la Politique de Dividendes Chapitre Cas pratique politique des dividendes des sociétés marocaines cotées à la Bourse des Valeurs de Casablanca A Principales caractéristiques de la distribution des dividendes sur le marché boursier marocain I Masses distribuées sur le marché boursier marocain II Nombre de sociétés versant des dividendes III Di ?érents types de politique de dividendes Conclusion CIntroduction Générale Le dividende est une composante fondamentale de la rentabilité qui permet d'une part de ?déliser les actionnaires qui s'intéressent à un revenu élevé et d'autre part de véhiculer l'information entre les dirigeants les actionnaires l'entreprise et le marché Le dividende constitue également le principal élément de la politique de distribution auquel l'entreprise peut avoir recours pour rémunérer ses actionnaires Il représente la part des béné ?ces qui est partagée entre les actionnaires après que les capitaux qu'ils ont mis en commun aient fructi ?é La décision de distribuer des dividendes aboutis