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BANQUE D ? ALGERIE ECOLE SUPERIEURE DE BANQUE MEMOIRE DE FIN D ? ETUDES DIPLOME SUPERIEUR DES ETUDES BANCAIRES Thème LES INSTRUMENTS DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE Présenté par M BERRA Fouad ème promotion Promoteur M BOULOUADNINE A Encadreur M ADOUR F

BANQUE D ? ALGERIE ECOLE SUPERIEURE DE BANQUE MEMOIRE DE FIN D ? ETUDES DIPLOME SUPERIEUR DES ETUDES BANCAIRES Thème LES INSTRUMENTS DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE Présenté par M BERRA Fouad ème promotion Promoteur M BOULOUADNINE A Encadreur M ADOUR F Octobre CREMERCIEMENTS Je tiens à exprimer ma profonde gratitude et mes vifs remerciements à M ADOUR et M BOULOUADNINE qui m ? ont soutenu tout au long du travail Leurs nombreux commentaires leurs judicieux conseils et leurs grande patience m ? ont considérablement aidé dans l ? élaboration de ce mémoire Tous ceux qui m ? ont aidé de près ou de loin dans l ? élaboration de ce mémoire en particulier Abdenour Malek et Hichem Ce mémoire est aussi cette escale de remerciements à tous ceux qui ont veillé et qui veilleront pour que l ? ESB demeure une référence inaltérable de formation bancaire Fouad CMémoire de ?n d ? étude Les instruments de couverture du risque de change LISTE DES ABREVIATIONS BA BCT BNA CAGEX COFACE DGAOE DGRFE ED ER FMI FOB FRA SMI SNTF SNVI Banque d ? Algérie Banque Centrale de Tunisie Banque Nationale d ? Algérie Compagnie Algérienne d ? Assurance et de Garantie des Exportations Compagnie Française d ? Assurances pour le Commerce Extérieur Direction de la Gestion des Avoirs et des Opérations avec l ? Etranger Direction Générale des Relations Financières Extérieures Engagements Donnés Engagements Reçus Fonds Monétaire International Free On Board Forward Rate Agreement Système Monétaire International Société Nationale des Transports Ferroviaires Société Nationale des Véhicules Industriels CMémoire de ?n d ? étude Les instruments de couverture du risque de change SOMMAIRE Introduction ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Chapitre Le marché de change et le risque de change ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Section Le marché de change ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Section Les déterminants et prévision des cours de change ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Section Le risque de change ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Chapitre Les instruments traditionnels de couverture du risque de change ? ? Section Les instruments traditionnels internes ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Section Les instruments traditionnels externes ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Chapitre Les nouveaux instruments de couverture du risque de change ? ? ? ? Section Les contrats de futures sur devises ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Section Les swaps de devises ? ? ?