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1 La théorie financière 2 Plan Introduction Définition de la finance Histori

1 La théorie financière 2 Plan Introduction Définition de la finance Historique Le financier La théorie financière et ses constituants Définition de la théorie financière Précurseurs Différents constituions La rentabilité et risque en Finance Conclusion 3 Introduction 4 Définition La finance est un terme générique qui désigne l’étude de la façon dont les individus, les entreprises et les organisations obtiennent des ressources monétaires et les investissent. 5 Finance La finance budget affaire économie bourse argent capital banque 6 Finance gestion financière des entreprises, de leurs investissements et de leurs financements. Finance d’entreprise Finance de marché fonctionnement des grands marchés ou on peut investir se couvrir, ou utiliser desinstruments financiers, 7 Historique 1716 :John Law fonde la Banque générale 1724 :Établissement de la Bourse de Paris 1800: Création de la Banque de France 1801 :Naissance de la bourse londonienne 1929: Jeudi noir à Wall Street 1958: Début de la finance moderne  1987 : Le krach boursier d’octobre 1989: Condorcet et la naissance de l’actuariat 1990: Bachelier et la naissance de la probabilisation financière 8 Le financier Quelle est la spécificité des financiers ? 9 Le financier  Un financier s’intéresse à la valeur …… pour prendre position: acheter ou vendre 10 Le financier  C’est donc fondamentalement un marchand, … dans la réalité ou dans l’état d’esprit 11 Le financier  Un financier ne peut pas être bon dans son domaine s’il ne maîtrise pas d’abord correctement la comptabilité. 12 La théorie financière et ses constituants 13 Définition  La théorie financière s’est construite à partir de plusieurs travaux avec des ambitions théoriques et des questions diverses touchant à des réflexions fondamentales sur le fonctionnement des marchés, l’évaluation des actifs financiers, etc.… 14 Objectif Qu’est l’objectif de la théorie financière? 15 Objectif  Formaliser l'organisation des marchés financiers et les produits d'investissement qui y sont traités : obligations, actions, produits dérivés. 16 Objectif  La théorie financière tend à comparer le risque réel d'un actif financier et l'indicateur de risque qu'est la volatilité passée du cours de cet actif. 17 Objectif  Etablir une analogie importante entre les options réelles et les options financières. Analyser des décisions stratégiques des entrepises. 18 Presentation des précurseurs  La théorie financière a émergé grâce à trois précurseurs qui sont Bernoulli, Bachelier et Fisher. 19 Bernoulli  1738 : Il propose le critère de maximisation de l’espérance d’utilité de la richesse. Pour lui ce qui compte n’est pas l’espérance mathématique du gain (ou de la perte) mais l’espérance d’utilité du gain, qui représente la satisfaction issue des résultats d’un choix. 20 Bachelier  1900 : Il a développé une théorie mathématique des prix des actifs financiers. Celle-ci est fondée sur l’hypothèse d’indépendance des variations de cours c’est-à-dire que les mouvements de cours suivent une marche aléatoire. 21 Fisher  1930 : Propose la théorie de l’intérêt, qui constitue la base de décision de l’investissement. Celle-ci s’appuie sur l’arbitrage entre le principe de consommation immédiate et le principe d’opportunité d’investir. 22 Les constitutions de la théorie financière  Le socle de la théorie financière porte sur : la théorie des marchés contingents l'efficience informationnelle des marchés, la théorie du portefeuille, le modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF), l'évaluation par arbitrage (MEA), la théorie de l'agence la théorie de la signalisation. La théorie de portion 23 La théorie du portefeuille Cette théorie se trouvait dans l’œuvre de Markowitz L ’idée qu’elle développe est simple et bien connue de tous les investisseurs: la diversification des titres afin d’optimiser le portefeuille 24 La théorie des marchés contingents  Proposée par Arrow (1953) et Debreu (1959) . C’est un outil très utile pour analyser de nombreux phénomènes financiers et comprendre le rôle des titres et des marchés financiers. 25 L ’efficience informationnelle des marchés financiers Samuelson a proposé une explication de l’efficience, fondée sur la concurrence. Il distingue : L ’efficience faible L ’efficience semi-forte L ’efficience forte 26 Le modèle d équilibre des actifs financiers (MEDAF) Donné par Sharpe(1964) et Lintner (1965), ce modèle permet de quantifier de façons précise le prix de risque et procure ainsi une solution simple aux problèmes d’ajustement pour le risque. 27 Le modèle d'évaluation par arbitrage Ce model a été proposé par Ross (1976) suite de des critiques concernant le MEDAF , il: repose sur des hypothèses moins rigides permet de représenter la rentabilité requise d'un actif, de façon plus fine est plus souple et plus général que MEDAF 28 Qu’est-ce que le risque exactement ? 29 Les risques En économie financière, la notion de risque est très proche de celle d’incertitude.  Une situation risquée « une situation dont l’issue n’est pas totalement maîtrisée par son initiateur et qui peut en conséquence réserver des surprises fâcheuses tout autant que plaisantes » (Raimbourg, 2001, p. 827). 30 Les risques Le risque financier découle de l'utilisation de l'endettement, il est Lié à la structure financière de l’entreprise, et il augmente avec l'endettement. 31 Les risques economique financiere Les risques Menacent les flux lies au titres et revelent du Monde economique ne portent pas sur ces flux et sont propres à la sphère financière. 32 La rentabilité La rentabilité est la capacité d'un capital à dégager un revenu. Il s'agit donc de mettre en relation les profits réalisés dans une entreprise et les capitaux engagés pour les obtenir. 33 La rentabilité On distingue :  La rentabilité économique qui compare le revenu obtenu par l'entreprise aux capitaux engagés dans la production, quelle que soit leur origine . Il s'agit de mesurer la performance de la mise en œuvre des capitaux, indépendamment de leur mode de financement. 34 La rentabilité La rentabilité financière qui s'intéresse au revenu conservé par le propriétaire de l'entreprise (profits réalisés après paiement des intérêts sur les emprunts) rapporté aux fonds propres engagés dans la production. 35 Conclusion « PARTI DE RIEN, JE SUIS ARRIVE A UN ETAT DE PAUVRETE EXTREME » Paroles de Groucho MARX, (qui perdit 250 000 $ en une seule journée lors du krach de Wall Street en 1929) uploads/Finance/ 538-e-052-cea-310 1 .pdf