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Chapitre 4 : VANG et IPG Chapitre 4 : VANG et IPG I – Introduction : Choix des

Chapitre 4 : VANG et IPG Chapitre 4 : VANG et IPG I – Introduction : Choix des critères. Pour choisir des projets on utilise :  La VAN (Valeur Actuelle Nette), le TRI (Taux de Rentabilité Interne) si les capitaux investis sont égaux.  Le TRI (Taux de Rentabilité Interne) et l’IP (Indice de profitabilité) sinon. Si les 2 critères concordent, on peut considérer que le classement des projets est indiscutable, sinon le décideur doit :  Soit choisir un des critères,  Soit utiliser un 3ème critère qui peut être : o Le TRIG : Le Taux de Rentabilité Interne Global. o La VANG : Valeur Actuelle Nette Globale. o L’IPG : Indice de profitabilité Global. ► Exemple 4 On considère deux projets d’investissement nommés P1 et P2 décrit par : (en milliers d’euros). Calculer pour chacun le TRI et l’IP en prenant 10% pour coût du capital. Discutez. DECF – Gestion financière – Epreuve 4 Compléments de mathématiques M. Duffaud Franck 1/4 60 40 26,74 49.7 60 40 22 Chapitre 4 : VANG et IPG II - TRIG Il est basé sur l’hypothèse que les cash-flows sont réinvestis à un taux réaliste r. 1. Définition du TRIG Le Taux de Rentabilité Interne Global t est le taux pour lequel il y a équivalence entre le capital investi et la valeur acquise des cash-flows (notée A) calculée au taux r. Remarque : A = C1 (1+r)n - 1+ C2(1+r)n - 2 + …+ Cn 2. Formule générale Le TRIG est donné par la relation : ► Exemple 5 Calculer le TRIG pour les projets 1 et 2, avec un taux de réinvestissement r = 18%. Attention, il faut raisonner sur la durée la plus longue c’est à dire 4 ans DECF – Gestion financière – Epreuve 4 Compléments de mathématiques M. Duffaud Franck 2/4 C1 Cn C2 Chapitre 4 : VANG et IPG III – VANG Elle est basée sur la même hypothèse de réinvestissement des cash-flows. 1. Définition de la VANG La VANG, Valeur Actuelle Nette Globale est la différence entre la valeur actuelle de la valeur acquise des cash-flows et le montant de l’investissement. Remarque : la valeur actuelle de la valeur acquise se calcule au coût du capital.. 2. Formule générale La VANG est donnée par la relation : ► Exemple 6 Calculer la VANG pour les projets 1 et 2, avec tcoût capital = 10% et toujours un taux de réinvestissement r = 18%. Attention, il faut raisonner sur la durée la plus longue c’est à dire 4 ans DECF – Gestion financière – Epreuve 4 Compléments de mathématiques M. Duffaud Franck 3/4 Chapitre 4 : VANG et IPG IV – IPG Il est basé sur la même hypothèse de réinvestissement des cash-flows. 1. Définition de l’IPG L’IPG, Indice de profitabilité Global est le quotient de la valeur actuelle de la valeur acquise par le capital investi. . 2. Formule générale L’IPG est donné par la relation : ► Exemple 7 Calculer l’IPG pour les projets 1 et 2, avec tcoût capital = 10% et toujours un taux de réinvestissement r = 18%. DECF – Gestion financière – Epreuve 4 Compléments de mathématiques M. Duffaud Franck 4/4 uploads/Finance/ chap4-vang-ipg 1 .pdf