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Analyse financière des comptes consolidés 1 Les comptes consolidés Analyse fina

Analyse financière des comptes consolidés 1 Les comptes consolidés Analyse financière des comptes consolidés 2 Note de synthèse La consolidation est une technique comptable de plus en plus utilisée en raison des contraintes légales et réglementaires. Les comptes consolidés sont les seuls à permettre d’avoir un regard global sur les le groupe société mère et filiales. Les normes IAS / IFRS ont contribué énormément à unifier l’élaboration des comptes consolidé et à la détermination du périmètre de filiales à souder. Cependant, l’aspect comptable à lui seul ne permet pas d’émettre une opinion exhaustive et claire sur les états financiers. C’est comptes ne sont que la matière première permettant d’effectuer des analyses détaillées par suite. L’analyse des comptes consolidés s’appuie sur la compréhension de l’activité de chaque entité formant le groupe d’abord, c’est l’objet de création de cette filiale et le moyen de réaliser un chiffre d’affaires. Le chiffre d’affaires lui-même doit être analysé à côté des autres éléments du compte de résultat. Il faut comprendre l’origine du résultat net obtenu et recherché par les investisseurs. Le patrimoine de l’entreprise n’est pas moins important à cerner, son analyse passe par le bilan qui doit être étudié, notamment à travers des ratios avant d’émettre une opinion sur le poids de chaque rubrique. L’analyse ne peut être faite indépendamment de quelques outils modernes très influents sur le monde des affaires, il s’agit de la notation financière et le modèle EVA, le mesure de ces indicateurs est faite par des agences de notation et de conseil avant d’être publiées. Analyse financière des comptes consolidés 3 ABREVIATIONS IAS : International Accounting Standards IFRS : International Financial Reporting Standards IASB : International Accounting Standards Board CNC : Comité National de la Comptabilité CRC : Comité de la Réglementation Comptable PCG : Plan Comptable Général RNPG : résultat net part du groupe BFRE : besoin en fonds de roulement d’exploitation CA : chiffre d'affaire CAF :capacité d’auto financement ESG : soldes intermédiaires de gestion Ebitda : Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization Ebita : earnings before the deduction of interest, tax and amortization EBE : excédent brut d’exploitation :excédent de trésorerie d'exploitation BFR : Besoin en fonds de roulement BFRE : besoin en fonds de roulement d’exploitation Fiben : Fichier Bancaire des Entreprises OPEP: Organisation des pays exportateurs de pétrole LMT : long et moyen terme OEC : l’Ordre des Experts-comptables EVA : Economic Value Added ROAI : Résultat opérationnel après impôts LIFO : last in first out Analyse financière des comptes consolidés 4 INTRODUCTION GENERALE Selon le communiqué des résultats annuels de BGL BNP Paribas publié sur son site officiel le 31 Décembre 2010 : « le produit net bancaire s'établit à 797,6 millions d’euros et reste stable par rapport à 2009 grâce à la contribution positive de l'entrée dans le périmètre à partir du 25 février 2010 de BNP Paribas Luxembourg estimée à 141 millions d’euros. Sans cet impact, les revenus bancaires totaux auraient reculé de 19% ». La contribution des filiales à améliorer les résultats des groupes n’est plus à prouver. Hamid Bouidar dans un article publié par le quotidien Marocain l’économiste, énumère les avantages de la filialisation résidant dans l’élargissement de son marché, à travers la quête de nouveaux clients sur d’autres zones géographiques. Développer le chiffre d’affaire grâce à la filialisation ait lieu aussi quand l’entreprise se rend compte qu’elle est la seule à profiter d’un métier qu’elle maîtrise bien ou parfois qu’elle est la seule à faire d’où l’intérêt de créer une entité indépendante juridiquement spécialisée dans le métier en question. Egalement, la filialisation permet à l’entreprise mère de se débarrasser des activités qui ne correspondaient pas à leur cœur de métier, via la création d’une structure indépendante pilotée par des dirigeants consacrant leur temps et effort sur le développement de cette activité. Ce modèle a fait ses preuves, et comme résultat une amélioration significative de la qualité des produits et prestations fournis par ces entreprises. Mais surtout un profit croissant pour les entreprises mères. L’expansion à l’international a également fait ses preuves, aujourd’hui, les grands groupes à l’échelle mondial tracent des plans stratégiques portant sur la l’élargissement de la cartographie de leur représentation à l’international, surtout dans les pays émergents et les pays Africains à fort potentiel économique (grâce au pétrole notamment, exemple le Gabon). En effet, le phénomène de la mondialisation a participé considérablement au développement de groupes mondiaux puissant et ayant des représentations larges, sur le plan géographique, notamment à travers les filiales. Analyse financière des comptes consolidés 5 A titre d’exemple, plusieurs groupes Marocains aujourd’hui essaient de développer leur présence dans les pays Africains, surtout les pays des zones UMOA et CEMAC. Il s’avère que ces pays ont un grand potentiel économique, ils constituent un marché non encore saturé et disposent de ressources naturelles très riches (exemple du pétrole au Gabon). Cette politique a donnée ses fruits puisque les résultats de ces groupes a été multiplier par 2, 3 voire même plus en l’espace des dix dernières années. C’est des puits d’or ! Egalement, la filialisation est l’un des meilleurs moyens permettant d’augmenter la performance des groupes. En effet, la filiale jouit d’une certaine autonomie lui permettant de passer des contrats, de travailler sur des marchés, d’acquérir, céder… sans passer forcément par l’entreprise mère. L’analyse financière consiste à porter un regard extérieur et global sur l’entreprise permettant d’évaluer l’activité, la structure financière et la trésorerie. L’analyse des comptes individuels des entreprises qui composent un groupe n’est pas pertinente. En effet, les opérations commerciales et financières intragroupe viennent fausser le diagnostic économique et financier. Les comptes consolidés, en agrégeant les comptes individuels éliminent ces opérations et permettent ainsi d’avoir une vision complète et synthétique du groupe en s’appuyant sur l’analyse de l’activité, la profitabilité et de la structure financière à partir des comptes consolidés. En effet, le chiffre d’affaires intragroupe représente parfois une part importante de l’activité des différentes entreprises du groupe. Or, les comptes individuels ne distinguent pas entre le chiffre d’affaires intragroupe et le chiffre d’affaires réalisé auprès des clients externes. Seul le chiffre d’affaire consolidé mesure l’activité réelle du groupe car il élimine le chiffre d’affaires intragroupe. Les relations intra groupe sont marqués par des liens financiers. L’entreprise mère peut financer ses filiales sous forme de capital et également fréquemment sous forme de prêt. Parmi les techniques de l’analyse financière qui font sujet d’actualité ces dernières années il y a les IFRS (International Financial Reporting Standards), que sont des normes comptables, élaborées par le Bureau des standards comptables internationaux (International Accounting Standards Board ou IASB en anglais) après les scandales financiers du début des années 2000 en Europe et aux États-Unis (Enron, WorldCom…), ces normes visent l’harmonisation de la présentation et la clarté des états financiers. Analyse financière des comptes consolidés 6 Il est donc nécessaire de combiner les techniques de l’analyse financière aux spécificités des comptes consolidés afin de porter un regard extérieur et global sur le groupe. Cependant, l’ensemble des filiales acquises ou crées disposent d’une autonomie plus ou moins importante ce qui pose la question sur le mode de suivis, pilotage et contrôle des performances de ces filiales. Ce contrôle n’est pas toujours évident, en effet, les rapports de force peuvent jouer un rôle très important dans le freinage de toutes sorte d’implication excessive dans la gestion de la filiale, d’autres obstacles rentrent dans le jeu à savoir les moyens financiers et technologiques… Cependant, les législations à travers le monde garantissent le droit à l’entreprise mère de consolider les comptes des différentes filiales répondant à un certain nombre de critères. Le premier chapitre de la première partie sera consacré à la présentation des textes de loi les plus importants traitant de l’obligation de présenter des comptes consolidés, mais avant, un aperçu historique s’avère important pour comprendre le contexte dans lequel l’établissement des comptes consolidés a évolué. Ces textes concernent la législation Française et Européenne, et sont tirés pour la plupart des sites officiels des organismes Etatiques Français tel : « Legifrance.gouv.fr ». Le deuxième chapitre portera lui sur l’aspect comptable de l’élaboration des comptes consolidés. A savoir, la détermination du périmètre de consolidation qui englobe les filiales à souder la détermination de ce périmètre dépend du type de contrôle à exercer. Ensuite, la présentation de la méthode à appliquer pour chaque type de contrôle tout en illustrant par des exemples simplifiés tirés des livres « comptabilité générale : système Français et normes IFRS » et « L’essentiel à connaitre en gestion financière ». Dans le cadre toujours de la première partie, le troisième chapitre donnera un éclairage sur l’apport des normes IAS/ IFRS dans le monde la comptabilité par consolidation. Ce chapitre est écrit sur la base des normes publiées par l’IASB sur son site officiel et l’ouvrage « Audit et commissariat aux comptes aspects internationaux » .Il fera l’objet d’une relecture portant sur les éléments essentiels à retenir. Analyse financière des comptes consolidés 7 Ainsi, la première partie constituera la base de travail conduisant à l’étude et l’analyse financière des uploads/Finance/ comptes-consolides 1 .pdf