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Séminaire : Gouvernance d’entreprises Enseignant : Kamal DARNOUNI Année univers

Séminaire : Gouvernance d’entreprises Enseignant : Kamal DARNOUNI Année universitaire : 2009– 2010 Introduction  Scandales financiers  Le taux de rentabilité exigé par les actionnaires  La mutation du monde des affaires Information financière Fournisseurs Clients Concurrents Apporteurs de capitaux La gouvernance d’entreprise Investisseurs individuels Banques Fonds de pension Etats Autorités de marché Conseil d ’administration Auditeurs externes Analystes financiers Agences de rating Lobbies Mouvements d’opinion Problématique  Quel est l’intérêt de s’intéresser à la gouvernance d’entreprises ?  Quel est le socle théorique de la gouvernance d’entreprises ?  Quels sont les courants de pensée en matière de gouvernance d’entreprises ?  Quels sont les apports de la gouvernance d’entreprises ?  Est – ce que le Maroc est –il concerné par le débat sur la gouvernance d’entreprises ?  Y a –t-il un lien entre l’adoption des principes de la gouvernance d’entreprises et la performance des entreprises ? Démarche adoptée Emergence et définition de la gouvernance d’entreprises Socle théorique de la gouvernance d’entreprises Modèle Anglo-saxon --- Modèle Rhénan Les apports de la gouvernance d’entreprises Débat sur la gouvernance d’entreprise au Maroc Lien entre la gouvernance d’entreprises et la performance des entreprises Le socle théorique de la gouvernance d’entreprise La théorie des coûts de transactions La théorie de l’agence La théorie des droits de propriété La gouvernance d’entreprise Les théories de la firme La théorie de l’enracinement des dirigeants Modèle Anglo-saxon --- Modèle Rhénan • Priorité des intérêts des actionnaires Modèle Anglo-saxon Modèle Anglo-saxon --- Modèle Rhénan • Priorité des intérêts des parties prenantes Modèle Rhénan - Mise en place des fondements d’un régime de gouvernement d’entreprise efficace - Droits des actionnaires et principales fonctions des détenteurs du capital - Traitement équitable des actionnaires - Rôle des différentes parties prenantes dans le gouvernement d’entreprise - Transparence et diffusion de l’information - Responsabilités du conseil d’administration Les principes de L’OCDE Les apports de la gouvernance d’entreprises Corporate Governance et performance des entreprises au Maroc Axes Débat sur la gouvernance d’entreprise au Maroc Le lien entre l’adoption des principes de la gouvernance d’entreprise et la réalisation de performances Recommandations Les pratiques des entreprises Marocaines Les privatisations La présence des investisseurs étrangers La mondialisation Scandales financiers Débat sur la Gouvernance d’entreprise Emergence d’une culture boursière Forte implication de la CGEM Faible recours au financement via marché financier Faible nombre des sociétés cotées Contexte financier et réglementaire Cadre juridique adéquat Forte concentration du capital Amendements de la loi sur la SA Faible recours au financement via marché financier Faible nombre des sociétés cotées Cadre juridique adéquat Faible recours au financement via marché financier Faible nombre des sociétés cotées Amendements de la loi sur la SA Cadre juridique adéquat Faible recours au financement via marché financier Faible nombre des sociétés cotées Forte concentration du capital Amendements de la loi sur la SA Cadre juridique adéquat Faible recours au financement via marché financier Faible nombre des sociétés cotées La communication financière L’assemblée générale Les pratiques des entreprises cotées Le conseil d’administration Corrélation positive entre la gouvernance d’entreprise et la performance des entreprises Le lien entre la gouvernance d’entreprise et la performance des entreprises Nombre 28 Edition2005 Nombre 44 Edition2008 Le Classement des 500 grandes entreprises 2005 - 2008 La présence des entreprises cotées Corrélation négative entre la gouvernance d’entreprise et la performance des entreprises Recommandations Les recommandations pour améliorer le fonctionnement du monde des affaires Les recommandations affectant le rôle des différents intervenants , pour une meilleure pratique des entreprises marocaines Gouvernance d’entreprise Investissement Rentabilité financière Conclusion Performance des entreprises Confiance Visibilité Satisfaction des parties prenantes Merci de votre attention SCANDALES FINANCIERS Séminaire : Gouvernance d’entreprises Les plus grands scandales financiers de l'histoire Erreurs de gestion, escroqueries, malversations ou simples maquillages de comptes, les scandales financiers éclaboussent régulièrement le monde économique. Si la fraude de Bernard Madoff ou les prises de positions de Jérôme Kerviel en sont les épisodes les plus récents, ces affaires sont aussi anciennes que le capitalisme. 1721 : John Law L'alchimiste qui transformait le papier en or 1892 : le scandale de Panama La concession de ce canal est confiée à la France. Or, les accidents de terrains et les épidémies ralentissent énormément les travaux. A cours d'argent, la compagnie fait appel à l'épargne publique et subventionne pour cela certains journaux. La corruption de journalistes et d'hommes politiques se poursuit jusqu'à la mise en liquidation de la compagnie, en 1889. 1902 : Thérèse Humbert, l'héritière imaginaire Cette femme d'origine paysanne va vivre pendant une vingtaine d'années grâce à un mensonge. Alors qu'elle est mariée au fils du maire de Toulouse, elle prétend avoir touché une partie de l'héritage d'un millionnaire américain. Grâce à ce magot supposé, les époux vont pouvoir obtenir des prêts et mener grand train. Mais lorsqu'on ouvre le coffre censé contenir le patrimoine du couple, on ne trouve qu'une brique et un penny. 1920 : Charles Ponzi inaugure sa pyramide frauduleuse Il créé alors la Security Exchange Company et propose un retour sur investissement de 50% en 90 jours. Devant la satisfaction des premiers clients, les investisseurs se précipitent. Ponzi devient rapidement millionnaire. Mais le système est intenable : les souscripteurs sont trop nombreux par rapport aux timbres en circulation. Ponzi doit donc tricher et rémunérer les premiers investisseurs avec les dépôts des derniers. 1932 : L'empire du roi des allumettes part en fumée Kreuger accorde des prêts à certains états, malmenés par la crise de 1929, en échange de monopole nationaux. Son empire s'étend aussi sur l'industrie forestière, les mines, les banques... Mais la crise va finir par rattraper ce géant industriel. En 1932, l'entreprise est mise en faillite. C'est à ce moment que les 250 millions de dollars de liquidités se sont révélés inexistants. 1933 : l'escroc Stavisky a des complicités dans le monde politique Alexandre Stavisky , financier douteux réussit à détourner plus de 200 millions de francs au détriment du Crédit municipal de Bayonne. Avec la complicité du député-maire de la ville, il émet des bons gagés sur des dépôts inexistants. L'affaire éclate le 29 décembre 1933. Le 8 janvier 1934, le riche Alexandre Stavisky se suicide à l'arrivé de la police. 1971 : la Garantie foncière se sucrent sur le dos des épargnants A la fin des années 1960, la Garantie foncière propose aux particuliers de placer leurs économies dans l'immobilier, avec des rendements extrêmement attractifs. Mais Frenkel et ses complices en ont profité pour se faire racheter des immeubles qu'ils avaient acquis à bas prix, empochant ainsi une jolie plus- value (32 millions de francs) sur le dos des souscripteurs. 1995 : Un jeune trader fait sombrer une vielle banque britanique Nick Leeson a 28 ans, décide de miser sur un rebond du Nikkei. Mal lui en a pris, l'indice phare au Japon repart a la baisse, suite, en particulier, au tremblement de terre de Kobé. Mais Nick Leeson continue de spéculer en prenant des risques inconsidérés. Lorsque les pertes deviennent insurmontables, Nick Leeson prend la fuite. Il sera arrêté en Allemagne puis condamné à Singapour. Du haut de ses 233 ans, la banque Barings fait faillite. 2001 : Enron, la chute d'un géant de l'énergie Avant de disparaître, Enron pesait plus de 100 milliards d'euros de chiffre d'affaires et se positionnait parmi les plus grosses capitalisations boursières mondiales. Ce sont en effet des comptes falsifiés qui sont au cœur du scandale Enron, spécialisée dans l'énergie et le courtage. Plus de 3 000 sociétés off shore avaient été créées pour contrôler le prix de l'énergie et dissimuler les dettes de la maison mère. 2002 : Vivendi et la chute de J6M En juillet 2002, la véritable santé financière de l'entreprise éclate, le cours de bourse s'effondre et Jean-Marie Messier est contraint à la démission. En 2004, l'AMF sanctionne Vivendi et son ancien PDG à hauteur d'un million d'euros chacun." Le groupe sera aussi condamné par le gendarme de la bourse américain, pour "publications financières frauduleuses." 2002 : WorldCom a massivement truqué ses comptes Au début des années 2000, WorldCom est l'un des opérateurs de télécommunication américain les plus en vue. Mais entre 2000 et 2002, ses comptes ont été frauduleusement gonflés de 11 milliards de dollars. 25 ans de prison, la sanction écopée par Bernard Ebbers est particulièrement lourde. Mais l'ampleur du naufrage de WorldCom ,l'entreprise qu'il a créée et dirigée- reste aussi sans précédent dans les nouvelles technologies. 2003 : Parmalat, la laiterie qui maquille ses comptes L'un des fleurons de l'industrie agroalimentaire italienne s'était construit sur des mensonges. Pendant des années, l'entreprise laitière avait truqué ses comptes pour masquer les pertes liées à des opérations financières coûteuses. En décembre 2003, le scandale éclate : Parmalat annonce un trou de 14 milliards d'euros. La faillite, repoussée grâce aux manipulations comptables, devient inévitable. 2008 : les très coûteuses positions de Jérôme Kerviel La banque accuse son salarié d'avoir pris des positions frauduleuses, en contradiction avec ses prérogatives et d'avoir dissimulé ces opérations. Lorsque la banque découvre la situation, elle s'empresse de vendre en quelques jours les 50 milliards d'euros placés par uploads/Finance/ controle-de-gestion 49 .pdf