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Groupe CSI Pôle Polytechnique Institut de Préparation à l’Expertise Comptable I

Groupe CSI Pôle Polytechnique Institut de Préparation à l’Expertise Comptable INTRODUCTION...........................................................................6 1. HISTORIQUE DE LA BOURSE..................................................6 2. LE MARCHÉ FINANCIER : MARCHÉ PRIMAIRE ET MARCHÉ SECONDAIRE.............................................................................7 2.1. L’INTRODUCTION EN BOURSE..........................................9 2.1.1. LES CRITÈRES À REMPLIR PAR LES SOCIÉTÉS POUR LEUR INTRODUCTION EN BOURSE.......................................9 2.1.1.1. Les conditions exigées en France...................................9 Le premier marché..........................................................9 Le second marché............................................................9 Le nouveau marché.......................................................10 Le marché libre OTC.....................................................10 2.1.1.2. Les conditions exigées par la bourse régionale des valeurs mobilières de l’UMOA.........................................................10 1.Le premier compartiment...............................................10 2.Le deuxième compartiment.............................................10  Rappel.............................................................................11 2.1.2. L’INTÉRÊT DE L’INTRODUCTION POUR L’ENTREPRISE ELLE-MÊME.......................................................................12 2.1.3. L’INTÉRÊT DE L’INTRODUCTION POUR LES ACTIONNAIRES ET LES INVESTISSEURS.............................12 2.2. LES TITRES ÉMIS SUR LE MARCHÉ FINANCIERS.............13 2.2.1. LES ACTIONS...............................................................13 2.2.1.1. Typologie des actions..................................................14 MARCHÉ FINANCIER Consultant Formateur : Page 6 Les actions en numéraire................................................14 Les actions d’apport......................................................15 Les actions gratuites......................................................15 Les actions de capital.....................................................15 Les actions de priorité ou actions privilégiées......................15 Les actions à dividendes prioritaires (ADP)........................16 Les actions à bons de souscription d’actions (ABSA).............16 Les certificats d’investissement........................................16 Les parts.....................................................................17 2.2.1.2. Les droits des actionnaires............................................18 1.Le droit à l’information.................................................18 2.Le droit de vote aux assemblées générales..........................18 Les assemblées générales ordinaires................................19 Les assemblées générales extraordinaires.........................19 3. Le droit d’éligibilité aux fonctions d’administrateur............19 4. Le droit de participer aux bénéfices..................................20 5. Le droit préférentiel de souscription aux augmentations de capital...........................................................................20 6. Le droit de céder et de négocier.......................................20 7. Le droit de se pourvoir en justice.....................................20 8. Le droit de percevoir une fraction du capital et un boni lors de la liquidation ou de la dissolution de la société.......................21 2.2.2. LES OBLIGATIONS....................................................21 Les obligations convertibles en actions.................................22 Les obligations prorogeables..............................................22 Les obligations à bons de souscription..................................22 Les obligations échangeables..............................................22 Les obligations à coupon zéro.............................................23 Les obligations indexées....................................................23 Les obligations assimilables du trésor..................................23 Page 6 Les titres participatifs......................................................24 Les titres subordonnés à durée indéterminée.........................24 Les obligations à taux fixe.................................................24 Les obligations à taux variable ou révisable..........................24 Les obligations à taux variable........................................24 Les obligations à taux révisable.......................................25 3. LA DEMANDE DES CAPITAUX À TRAVERS LE MARCHÉ FINANCIER...............................................................................25 3.1. L’OFFRE PUBLIQUE DE VENTE (OPV)...............................25 3.1.1. Les intervenants sur le marché.........................................26 3.1.1.1 Les émetteurs............................................................26 3.1.1.2. Les agents de placement..............................................27 3.1.1.3. Les investisseurs........................................................28 4. L’OFFRE DE CAPITAUX SUR LE MARCHE BOURSIER...........28 4.1. L’Offre Publique d’Achat (OPA)...........................................28 4.2. L’Offre Public d’Échanges (OPE)..........................................29 REMARQUES...................................................................30 5. LE FONCTIONNEMENT DE LA BOURSE RÉGIONALE DES VALEURS MOBILIÈRES (BRVM).................................................31 5.1. Structuration du marché financier régional.............................31 5.1.1 Le champ de couverture...................................................31 5.1.2. Les structures de gestion du marché.................................32 5.1.2.1. Le CREPMF...........................................................32 5.1.2.2. La BRVM...............................................................33 5.1.2.3. Le dépositaire central/banque de règlement (DC/BR)......34 5.2. Les intervenants commerciaux..............................................34 5.2.1. Les sociétés de gestion et d’intermédiation (SGI).....................34 5.2.2. Les sociétés de gestion de patrimoine, les conseils en investissements boursiers, les apporteurs d’affaires en bourse et les démarcheurs.........................................................................35 Page 6 6. LES SOCIÉTÉS COTÉES À LA BOURSE RÉGIONALE DES VALEURS MOBILIÈRES.............................................................37 6.1. La répartition sectorielle......................................................37 6.2. Système cotation pratiqués à la BRVM...................................40 6.3. Mode de cotation................................................................40 6.3.1. Le fixing.......................................................................40 6.3.2. Le continu..................................................................41 6.3.3. Le mécanisme de traitement...........................................41 6.4. Le marché au comptant de la BRVM......................................42 6.5. Les SGI intervenants sur le marché régional............................43 6.6. Le circuit des ordres transmis par les SGI................................44 6.7. Les ordres présentés par les SGI............................................45 7. La publication des résultats.....................................................45 7.1. Les informations publiées.....................................................46 7.2. Les indices........................................................................47 Indices de référence.................................................................47 Page 6 INTRODUCTION Le champ de la finance englobe des marchés aux fonctions diversifiées. Certains de ces marchés assument un rôle de financement. Ils constituent des marchés de capitaux, c'est-à-dire des lieux sur lesquels des agents qui ont des besoins de financement peuvent trouver en face d’eux des agents disposés à avancer des fonds excédentaires en contrepartie d’une rémunération appropriée : C’est le rôle que tiennent le marché financier pour des financements à long terme et le marché monétaire par des financements à court terme. Le marché financier se présente donc comme une composante du marché de capitaux qui permet le financement de l’économie. C’est le lieu d’émission et d’échange des valeurs mobilières, principalement les ACTIONS et les OBLIGATIONS. 1. HISTORIQUE DE LA BOURSE Il est rapporté que l’institution boursière relève d’une idée très ancienne qui remonte à l’antiquité romaine. À cet égard, l’on a coutume d’indiquer en exemple la « collégia mercatorum », sorte de place marchande que fréquentaient les hommes d’affaires de l’époque. L’autre exemple couramment cité est celui des sociétés de capitaux crées par les chevaliers et les publicains dans la Rome antique. Les parts de ces sociétés, dit-on, étaient diffusées dans le public par les soins de ceux que l’on appelait les « argentarii » qui jouaient le rôle de nos agents de change actuels. C’est véritablement en Europe au moyen âge, avec la multiplication des foires, que les bourses en tant que lieux de rencontre, d’échange et d’affaires ont acquis droit de cité. Les villes comme Bruges, Anvers, Lyon, Amsterdam, Londres, … ont été des centres actifs. À Bruges en Belgique, les rencontres se tenaient dans l’hôtel particulier de la famille Van der Burse. Elles étaient particulièrement animées par des Italiens venus de la Rome antique avec leurs expériences dans le domaine des échanges. Le terme « Bourse » actuellement utilisé provient, dit on, de la déformation de « Burse », mais quoique Bruges et l’hôtel des Van der Burse aient été des lieux très actifs, force est de Page 6 reconnaitre que c’est au 16ème siècle à Lyon que s’ouvrit, sous une forme plus moderne, la première bourse. Cependant, il convient de signaler, que la Bourse d’Amsterdam, vers la fin du 17ème siècle connut un grand essor, appuyée qu’elle était, par une organisation Bancaire et surtout par un commerce prospère. Par la suite, les Bourses se sont véritablement développées avec des règles pour régir leur fonctionnement et des structures pour leur organisation et contrôle. De nos jours, la Bourse est devenue une institution incontournable dans les économies fondées sur la libre entreprise et un grand symbole dans les pays à économie libérale, sans être exclusivement, pour autant, l’apanage des pays du monde capitaliste développé. En effet, la bourse a fait son apparition partout : dans les pays développés comme dans ceux en développement et même dans l’Europe socialiste de l’est. Dans les économies avancées comme dans celles moins développées, il a été installé la bourse. Elle est considérée, de nos jours, comme un grand marché pourvoyeur de capitaux longs. Ainsi, s’est établie entre la bourse des valeurs et l’entreprise une passerelle pour véhiculer des fonds aux entreprises et pour l’accès des sociétés sur le marché financier : marché primaire et secondaire. 2. LE MARCHÉ FINANCIER : MARCHÉ PRIMAIRE ET MARCHÉ SECONDAIRE Lieu de rencontre des acheteurs et des vendeurs de valeurs mobilières sous la forme d’actions ou d’obligations, le marché financier porte sur des capitaux longs. C’est là, une de ses grandes spécificités. Les acheteurs des valeurs mobilières sont les agents économiques à capacité de financement. Ils procurent des ressources aux vendeurs qui, eux, sont les agents économiques à besoin de financement. Les titres qui font l’objet de transaction entre acheteurs et vendeurs sont soit nouvellement émis, soit des valeurs mobilières déjà dans le circuit économique. Ces deux types de titres circulent sur deux types de marché. Il s’agit pour les nouvelles émissions, du marché primaire, et pour les titres déjà en circulation, du marché secondaire ou boursier. Page 6 Le marché primaire est donc celui sur lequel se rencontres acheteurs et vendeurs pour des transactions portant soit sur des actions soit sur des obligations émises pour la première fois. C’est de ce caractère que le marché primaire tire son appellation de marché du neuf. Quant au marché secondaire ou marché boursier, il peut être défini comme le lieu de rencontre des agents économiques qui veulent acheter et de ceux qui désirent vendre leurs titres déjà émis, des valeurs déjà dans le circuit économique. Le marché boursier ou marché secondaire est donc un marché de l’occasion, du déjà émis. Toutefois dans les faits, les deux marchés sont étroitement liés. En effet, si le marché primaire ne s’adossait pas étroitement au marché boursier, il constituerait un piège dans lequel se seraient introduits les investisseurs sans grand espoir d’en sortir facilement. Le marché boursier apparait donc comme l’indispensable relais pour rendre liquides les valeurs acquises sur le marché primaire et pour permettre ainsi aux investisseurs de réorienter leur portefeuille de titres et de faire des arbitrages. Dès lors, la catégorisation en marché primaire et secondaire apparait comme une distinction technique, conceptuelle ; le problème devant être celui de l’organisation globale du marché financier dans le but de réaliser l’indispensable ajustement des capacités et des besoins de financement ainsi que l’allocation des ressources longues aux investissements de longues durées. À cet égard, et dans le cadre de notre réflexion, la bourse ne sera pas appréhendée stricto sensu plutôt dans son acception la plus large, c'est-à-dire celle englobant le marché primaire et le marché secondaire, autrement dit le marché financier. En effet, c’est le marché financier qui permet :  Aux agents économiques à besoin de financement de recourir à des circuits de financement ne faisant pas appel la création monétaire, comme dans le système bancaire et par conséquent non inflationnistes. uploads/Finance/ cours-marche-financier.pdf