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III - Démarche du diagnostic financier Le diagnostic financier étant fait à par

III - Démarche du diagnostic financier Le diagnostic financier étant fait à partir des informations comptables et financières fournies par les états financiers, il est nécessaire voire indispensable d'effectuer des travaux préalables d'ajustement puisque les principes et les règles comptables ne répondent pas toujours à ceux de l'analyste financier. Ces travaux préalables sont appelés les retraitements et les reclassements et permettent de corriger les insuffisances inhérentes aux documents comptables afin d'assurer l'homogénéité de l'analyse financière. A - Les retraitements et les reclassements Les retraitements et reclassements concernent essentiellement les éléments de l'actif et du passif du bilan. 1 - Eléments de l'actif (3) Actif Immobilisé Les immobilisations incorporelles et corporelles ont été inscrites dans l'actif immobilisé à leurs valeurs réelles, de même que les immobilisations financières dont l'échéance est d'au moins 1 an. Il est à retenir que les plus-values et les moins-values viennent respectivement en augmentation et en diminution des capitaux propres. (4) Actif Circulant et Trésorerie-Actif L'ensemble des stocks (marchandises, matières premières et fournitures) de BT-SA représente un stock flottant, et par conséquent ils seront inscrits dans l'actif circulant à leur valeur réelle. Les écarts de conversion actif sont supprimés du bilan et retranchés des capitaux propres. 2 - Eléments du passif (5) Capitaux Propres et Dettes Financières Les écarts de conversion passif viennent en augmentation des capitaux propres. Les emprunts seront répartis selon leur échéance dans le passif circulant ou dans les dettes financières. (6) Passif Circulant et Trésorerie-Passif Les éléments du passif dont l'échéance est à court terme sont conservés dans le passif circulant. Les découverts et concours bancaires sont à court terme, donc maintenus dans la trésorerie passive. Tous ces retraitements et reclassements nous permettront d'obtenir le bilan financier. B - Description des outils d'analyse 1 - Le concept du bilan financier Le bilan financier est le bilan comptable restructuré pour permettre d'effectuer un diagnostic financier répondant au principe de l'équilibre financier de l'entreprise. Trois agrégats du bilan permettent de vérifier si le principe de l'équilibre financier est respecté. Il s'agit du Fonds de Roulement Net (FRN), du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et de la Trésorerie Nette (TN). (7) Le Fonds de Roulement Net (FRN) Encore appelé Fonds de Roulement Financier, il constitue un paramètre essentiel dans l'analyse financière classique. La règle d'or de l'équilibre financier impose que l'entreprise utilise des ressources stables pour financer des emplois stables. Le Fonds de Roulement Net n'est rien d'autre que l'excédent des ressources stables sur l'actif immobilisé. Il constitue une ressource structurelle essentielle ou prépondérante qui doit permettre de financer le cycle d'exploitation de l'entreprise. (8) Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) Encore appelé Besoin de Financement Global, il constitue la part de l'actif circulant non financée par le passif circulant. (9) La Trésorerie Nette (TN) La trésorerie nette est la différence entre les disponibilités (trésorerie actif) et les découverts ou concours bancaires courants (trésorerie passif). C’est aussi la différence entre le Fonds de Roulement Net et le Besoin en Fonds de Roulement. Une meilleure gestion de la trésorerie doit en principe amener l'entreprise à tendre vers une trésorerie zéro. 2 - Le concept du résultat Ø Le compte de résultat Le compte de résultat est un document comptable de synthèse et un outil d'analyse. Il présente un double intérêt : (10) la détermination d'un résultat global et la formulation d'une appréciation d'ensemble sur les performances commerciales, économiques, sociales et financières de la période ; (11) la récapitulation exhaustive des éléments de produits et de charges qui ont contribué à la réalisation du résultat et l'identification des facteurs favorables et défavorables qui l'ont influencé. Quantitative de l'activité, le compte de résultat est le document central, à partir duquel sont calculés, notamment, les Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG) et la Capacité d'Autofinancement Global (CAFG). Ø Les soldes intermédiaires de gestion La marge brute sur marchandises Marge Brute sur Marchandises = Vente de marchandises- Achat de marchandises +/- variation des stocks de marchandises C'est un solde qui est calculé dans les entreprises qui achètent et revendent des biens en l'état ou dans les entreprises à caractère mixte (commerciale et industrielle). Indicateur de performance, la marge brute sur marchandises permet d'apprécier la stratégie commerciale de l'entreprise. Si ce solde présente des intérêts indéniables pour la gestion, sa portée est limitée. La Marge Brute sur Matières (MBM) Ce solde est calculé en faisant la différence entre la production de la période et le prix d'achat des matières, corrigée de la variation des stocks. La production de la période s'obtient en ajoutant à la production vendue, la production stockée ou déstockée de produits finis ou en cours de fabrication, et la production immobilisée qui correspond au coût de production des produits fabriqués par l'entreprise pour elle-même. Rappelons que la production vendue est évaluée au prix du marché, les productions stockées et immobilisées sont évaluées au coût de production. La marge brute sur matières premières permet d'apprécier la performance industrielle de l'entreprise. La valeur Ajoutée (VA) La valeur ajoutée représente la richesse créée par l'entreprise du fait de ses opérations d'exploitation. Elle mesure le « poids économique » de l'entreprise et constitue le critère de taille le plus pertinent. La VA est mesurée par la différence entre la production de la période et les consommations de biens et services nécessaires à cette production. D'un exercice à un autre, le pourcentage de variation de la valeur ajoutée est un bon indicateur de la croissance de l'entreprise. Aussi, le ratio « valeur ajoutée/production de l'exercice » donne une idée du degré d'intégration de l'entreprise. L'Excédent Brut d'Exploitation (EBE) L'EBE est ce qui reste de la VA après règlement des charges de personnel. L'EBE correspond ainsi à la ressource qu'obtient l'entreprise du seul fait de ses opérations d'exploitation. En effet, l'EBE est indépendant du mode de financement, des modalités d'amortissement, des produits et charges hors exploitation, de l'impôt sur les bénéfices. Il ne dépend que des opérations de production et de commercialisation et, de ce fait, constitue un bon critère de mesure de la performance industrielle et commerciale de l'entreprise. Le Résultat d'Exploitation (RE) Il représente le résultat généré par l'activité qui conditionne l'existence de l'entreprise. Il s'obtient en corrigeant l'Excédent Brut d'Exploitation (EBE) des dotations et reprise aux amortissements et aux provisions d'exploitation. Le résultat d'exploitation constitue un résultat économique qui permet de mesurer la performance industrielle et commerciale de l'entreprise indépendamment de sa politique financière. Le Résultat Financier (RF) Il procède d'une confrontation des charges et des produits spécifiquement liés aux opérations financières. Il permet d'apprécier l'opportunité de la politique financière de l'entreprise. Le calcul de ce solde est primordial pour l'entreprise car il apparaît comme la sanction spécifique de la gestion financière de l'entreprise. Le Résultat des Activités Ordinaires (RAO) C'est le résultat courant de l'exercice avant détermination de l'impôt. Il mesure la performance de l'activité économique et financière de l'entreprise. Le résultat des activités ordinaires s'obtient par la somme algébrique du résultat d'exploitation et du résultat financier de l'exercice. Il est intéressant de le comparer au résultat d'exploitation pour analyser l'incidence de la politique financière sur la formation du résultat. Le Résultat Hors Activités Ordinaires (RHAO) Il s'obtient par la confrontation des charges et produits exceptionnels, c'est-à-dire ne provenant pas de l'activité habituelle de l'entreprise. Le calcul de ce solde est opportun en ce sens qu'il reflète l'incidence sur l'entreprise, d'événements exceptionnels favorables ou défavorables générateurs de résultats et sur lesquels elle ne dispose le plus souvent que d'une possibilité de contrôle limitée. Le Résultat Net (RN) Il procède d'une confrontation globale de l'ensemble des charges et de l'ensemble des produits de l'entreprise. Il indique ce qui reste à la disposition de l'entreprise après versement de la participation des salariés et paiement de l'impôt sur les sociétés, ou encore le revenu des associés après impôt. C'est à partir de ce résultat qu'est calculée la rentabilité des capitaux propres. Ø La CAFG, l'AF et l'ETE La Capacité d'Autofinancement Global (CAFG) La CAFG est un surplus monétaire global dégagé sur l'ensemble des aspects de l'activité. Elle prend en compte aussi bien les opérations d'exploitation que les opérations financières et exceptionnelles. Elle permet de financer totalement ou partiellement de nouveaux investissements, de renforcer le fonds de roulement, de rembourser les dettes financières et de distribuer des dividendes. Il existe deux modes de calcul de la CAFG à savoir : Calcul « descendant » ou soustractif de la CAFG CAFG = EBE + Transfert de charges + Autres produits d'exploitation +/- Quote-part de résultat sur opérations faites en commun + Produits financiers - Charges financières - Autres charges d'exploitation + Produits exceptionnels (sauf produits des cessions d'immobilisation) Participation des salariés - Impôts sur les bénéfices Calcul « ascendant » ou additif de la CAFG CAFG = Résultat de l'exercice (après impôt) + Dotations de l'exercice aux amortissements et aux provisions + Valeurs comptables des éléments d'actifs cédés Produits de cessions des éléments d'actif Reprises sur amortissements et provisions Quote-part de subvention d'investissement virée au compte de résultat L'Autofinancement (AF) Il représente la ressource de uploads/Finance/ diagnostic-financier-reference.pdf