Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

UNIVERSITE IBN ZOHR S4-22 Juin 2014 ENCG/AGADIR Analyse et diagnostics financie

UNIVERSITE IBN ZOHR S4-22 Juin 2014 ENCG/AGADIR Analyse et diagnostics financiers Durée d’examen : 2 heures EXAMEN DE RATTRAPAGE QUESTIONS (3,5points) a) Quelles sont les principales préoccupations de l’analyse fonctionnelle de l’équilibre financier (1,5pts) b) En quoi consiste l’effet de massue (1pt) c) En quoi consiste le risque de défaillance (1pt) Etude de cas : SA VECOM (16,5 points) La société SA VECOM souhaitant mieux suivre sa rentabilité et ses équilibres financiers, vous remet certains documents comptables, donnés en annexes, et vous demande d’effectuer une analyse financière pour les années N+1 et N. Travail demandé : a) Etudier et interpréter l’évolution des principaux soldes de gestion caractérisant la formation des résultats (2,5 points) b) Etablir et commenter le tableau de financement de N+1 (6,5 points) c) Apprécier l’évolution de la rentabilité et de l’endettement de la société en utilisant quelques ratios significatifs (cinq ratios) (2,5 points) d) Calculer le BFRE moyen en dirhams (1 point) e) Déterminer les délais de règlement moyens clients et fournisseurs (2 points) f) Indiquer en quelques lignes les principales observations de synthèse que vous inspire le diagnostic ci- dessus (2 points) ANNEXES Annexe 1 : Bilans décembre 19N+1 et 19N (en milliers de dh) Actif N+1 N Brut Am/Pr Net Brut Am/Pr Net Immobilisations incorporelles 1600 1080 520 1600 580 1020 Immobilisations corporelles 144 000 56 000 88 000 108 800 38 000 70 800 Immobilisations financières 880 880 880 880 Stocks de marchandises 7 300 7300 6 500 6 500 Clients et comptes rattachés 26 200 500 25 700 20 100 500 19 600 Banques 990 990 2 500 2 500 Caisse 250 250 920 920 Total général 181 220 57 580 123 640 142 300 39 080 102 220 PASSIF N+1 N Capital social ou personnel 31 000 30 000 Réserves 23 800 24 700 Report à nouveau 1 300 1 240 Résultat net 620 178 Autres dettes de financement (1) 38 100 26 600 Fournisseurs et comptes rattachés 15 800 10 800 Autres créanciers 860 620 Crédits d’escompte 236 750 Crédits de trésorerie 11 924 7 332 Total général 123 640 102 220 (1) Dont montant à moins d’un an 28 820 19 502 Compte de produits et de charges (CPC) en milliers de dh CPC N+1 N Ventes de marchandises 87 060 74 980 Achats revendus de marchandises 42 000 39 600 Autres charges externes 100 80 Impôts et taxes 50 45 Charges de personnel 16 950 15 875 Dotations d’exploitation 18 500 13 600 Charges d’intérêts 6 800 4 800 Produits de cession des immobilisations 1 600 - VNA des immobilisations cédées 1 600 - Autres charges non courantes 1 800 600 Impôts sur les résultats 240 202 Résultat net 620 178 Annexe 2 : Informations complémentaires  L’entreprise a acquis du matériel de transport et des installations frigorifiques en N+1 pour un montant à déterminer ;  L’entreprise a effectué une seule cession courant N+1 (il s’agit d’un terrain ayant pour valeur d’origine 16 000 kdh) ;  L’entreprise a procédé à une augmentation du capital par incorporation de réserves ;  Toutes les opérations de vente et d’achat de l’entreprise sont soumises à la TVA au taux normal de 20%. Analyse et diagnostic financier, TD-S4 2ème année, AU : 2014/2015 Corrigé Rattrapage Juin 2014 https://sites.google.com/site/lagdimhind/ Page 3 Corrigé Examen rattrapage Juin 2014 Questions : d) Quelles sont les principales préoccupations de l’analyse fonctionnelle de l’équilibre financier (1,5pts) e) En quoi consiste l’effet de massue (1pt) f) En quoi consiste le risque de défaillance (1pt) Etude de cas : SA VECOM (16,5 pts) g) Etudier et interpréter l’évolution des principaux soldes de gestion caractérisant la formation des résultats : I-Tableau de formation des résultats (TFR) N+1 N VAR % 1 Ventes de marchandises (en l’état ) 87 060 74 980 16% 2 - Achats revendus de marchandises 42 000 39 600 6% I = MARGE BRUTE SUR VENTES EN L’ETAT (A) 45 060 35 380 27% + PRODUCTION DE L’EXERCICE (3+4+5) (B) 3 Ventes de biens et services produits II 4 Variation stocks de produits 5 Immobilisations produits par l’entreprise pour elle même - CONSOMMATION DE L’EXERCICE (6+7) 100 80 25% III 6 Achats consommés de matières et fournitures 7 Autres charges externes 100 80 25% IV = VALEUR AJOUTEE (I+II –III) ( C) 44 960 35 300 27% 8 + SUBVENTIONS D’EXPLOITATION 9 - Impôts et taxes 50 45 11% 10 - Charges de personnel 16 950 15 875 7% V = EXEDENT BRUT D’EXPLOITATION (E.B.E.) ou INSUFFISANCE BRUTE D’EXPLOITATION (I.B.E.) (D) 27 960 19 380 44% 11 + Autres produits d’exploitation 12 - Autres charges d’exploitation 13 + Reprises d’exploitation , transferts de charges 14 - Dotations d’exploitation 18 500 13 600 36% VI RESULTAT D’EXPLOITATION (+ OU -) (E ) 9 460 5780 64% VII +/- RESULTAT FINANCIER -6 800 -4800 42% VIII RESULTAT COURANT (F) 2 660 980 171% IX +/- RESULTAT NON COURANT -1800 -600 200% 15 - Impôts sur les résultats 240 202 19% X = RESULTAT NET DE L’EXERCICE (+ ou- ) (G) 620 178 248% Analyse et diagnostic financier, TD-S4 2ème année, AU : 2014/2015 Corrigé Rattrapage Juin 2014 https://sites.google.com/site/lagdimhind/ Page 4 Commentaire : La marge brute sur vente est en augmentation en N+1 par rapport à N. Cette augmentation est due principalement à l’augmentation des ventes de 16% entre les deux exercices alors que les achats revendus n’ont augmenté que de 6%. L’entreprise ne dispose pas de production. ll s’agit donc d’une entreprise purement commerciale. La valeur ajoutée est en augmentation également en N+1 par rapport à N (27%) grâce à l’augmentation de la marge brute entre les deux exercices. L’entreprise a dégagé un excédent brut d’exploitation pour les deux exercices. Cet excédent a remarquablement augmenté en N+1 par rapport à N. nous pouvons donc déduire que la performance économique de l’entreprise s’est nettement améliorée. Le résultat d’exploitation est positif, l’entreprise est donc capable de dégager du bénéfice de son activité commerciale. De plus, ce résultat a fortement augmenté en N+1 par rapport à N. Toutefois, le résultat financier est négatif pour les deux exercices, à cause notamment de l’endettement de l’entreprise qui a fait augmenter les charges d’intérêts. Cette contre-performance au niveau du résultat financier a considérablement réduit les résultats courants des deux exercices bien qu’ils soient positifs. Le résultat non courant est également négatif sur les deux exercices et il a même triplé en N+1 par rapport à N. Bien qu’il s’agisse d’éléments exceptionnels, l’entreprise est appelé à compresser le montant des autres charges non courantes, principale cause de ce résultat négatif. Enfin, le résultat net est positif sur les deux exercices mais très réduit par rapport au résultat d’exploitation. L’entreprise réalise donc une belle performance au niveau de son activité d’exploitation mais qui est neutralisée par la contre performance des résultats financiers et non courants. h) Etablir et commenter le tableau de financement de N+1 II- CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT (C.A.F)(a)- AUTOFINANCEMEN Exercice 1 Résultat net de l’exercice : Bénéfice (+) ou perte (-) +620 2 + Dotation d’exploitation (b) 18 500 3 + Dotation financière (b) 4 + Dotation non courantes (b) 5 - Reprise d’exploitation (c) 6 - Reprise financières (c) 7 - Reprise non courantes (c) (d) 8 - Produits de cession des immobilisations 1600 9 + Valeurs nettes d’amortissements des immobilisations cédées 1600 I = CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT (C.A.F) 19 120 Analyse et diagnostic financier, TD-S4 2ème année, AU : 2014/2015 Corrigé Rattrapage Juin 2014 https://sites.google.com/site/lagdimhind/ Page 5 Tableau de financement : Synthèse des masses du bilan : MASSES EXERCICE VARIATION a-b N a N-1 b EMPLOIS c RESSOURCES d 1 Financement permanent 94 820 82 718 12 102 2 Moins Actif immobilisé 89 400 72 700 16 700 3 = Fonds de roulement fonctionnel (A) (1-2) 5420 10 018 4598 4 Actif circulant 33 000 26 100 6900 5 Moins Passif circulant 16 660 11 420 5240 6 = Besoin de financement Global (B) (4-5) 16 340 14 680 1660 7 Trésorerie nette (Actif-Passif) = A-B -10 920 -4662 6258 Tableau des emplois et ressources I – Ressources stables de l’exercice Exercice Emplois Ressources Autofinancement (A) 19 102 Capacité d’autofinancement 19 120 - Distribution de bénéfices 18 Cessions et réductions d’immobilisations (B) Cessions d’immobilisations incorporelles 1600 Cessions d’immobilisations corporelles 1600 Cessions d’immobilisations financières Récupérations sur créances immobilisées Augmentation des capitaux propres et assimilés © 0 Augmentations de capital, apports Subventions d’investissement Augmentation de dettes de financement(d) (nettes de primes de remboursement) 31 020 Total I - Ressources stables (A+B+C+D) 51 722 II- Emplois stables de l’exercice (flux) Acquisitions et augmentations d’immob (E) 36 800 Acquisitions d’immobilisations incorporelles Acquisitions d’immobilisations corporelles 36 800 Acquisitions d’immobilisations financières Augmentation des créances immobilisées Remboursement des capitaux propres(F) Remboursement des dettes de financement(G) 19 520 Emplois en non-valeur (H) Total II Emplois stables (E+F+G+H) 56 320 III Variation du besoin de financement global (B.F.G) 1660 VI Variation de la trésorerie 6258 Total général 57 980 57 980 Analyse et diagnostic financier, TD-S4 2ème année, AU : 2014/2015 Corrigé Rattrapage Juin uploads/Finance/ examen-de-rattrapage-juin-2014-enonce-corrige.pdf