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SOCIETE FENIÉ BROSSETTE NOTE D’INFORMATION INTRODUCTION EN BOURSE PAR AUGMENTAT

SOCIETE FENIÉ BROSSETTE NOTE D’INFORMATION INTRODUCTION EN BOURSE PAR AUGMENTATION DE CAPITAL NOMBRE D’ACTIONS OFFERTES : 338 984 ACTIONS NOUVELLES PRIX DE L’ACTION : 295 DIRHAMS MONTANT GLOBAL DE L’OPERATION : 100 000 280 DIRHAMS PERIODE DE SOUSCRIPTION : 16 AU 22 NOVEMBRE 2006 Organisme Conseil et Coordinateur Global ATTIJARI FINANCES CORP. Organismes chargés du placement Chef de file Membres du syndicat de placement ATTIJARI INTERMEDIATION VISA DU CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIERES Conformément aux dispositions de la circulaire du CDVM n°03/04 du 19 novembre 2004, prise en application de l’article 14 du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) et aux informations exigées des personnes morales faisant appel public à l’épargne tel que modifié et complété, l’original de la présente note d’information a été visé par le CDVM le 7 novembre 2006 sous la référence VI/EM/031/2006. Note d’information – Introduction en Bourse de Fenié Brossette 2 ABREVIATIONS ET DEFINITIONS ABREVIATIONS AGE Assemblée Générale Extraordinaire AGO Assemblée Générale Ordinaire ANHI Agence Nationale de lutte contre l’Habitat Insalubre BAM Bank Al-Maghrib BFR Besoin en Fonds de Roulement BTP Bâtiment et Travaux Publics CA Chiffre d’affaires CAF Capacité d’autofinancement CDVM Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières CIMR Caisse Interprofessionnelle Marocaine de Retraite CMPC Coût Moyen Pondéré du Capital CPC Comptes de Produits et Charges CPVC PVC (cf. abréviation PVC ci-dessous) à teneur en chlore plus importante CNSS Caisse Nationale de la Sécurité Sociale DAO Dessin Assisté par Ordinateur DCF Discounted Cash-Flows Dh Dirham/ Dirhams E Estimé EBIT Earnings Before Interests and Taxes EBITDA Earnings Before Interests, Taxes and Amortization EF Entreprise et Fabrication ESG Etat des Soldes de Gestion FCP Fonds Commun de Placement GMS Grandes et Moyennes Surfaces Ha Hectare(s) HT Hors Taxes IDE Investissements Directs Etrangers IR Impôt sur le Revenu IS Impôt sur les Sociétés JLEC Jorf Lasfar Energy Company Kdh Milliers de dirhams KT Milliers de tonnes KWh Kilowatts-heure MC/TP Mines et Carrières et Travaux Publics Mdh Millions de dirhams MEDEF Mouvement des Entreprises de France MHU Ministère de l’Habitat et de l’Urbanisme MLT Moyen et Long Terme Mrds Dh Milliards de dirhams MRE Marocains Résidents à l’Etranger NA Non applicable ND Non disponible Ns Non significatif OCP Office Chérifien des Phosphates ONE Office National de l’Electricité ONEP Office National de l’Eau Potable P/B Price to Book (capitalisation boursière / fonds propres) PDG Président Directeur Général PER ou P/E Price Earning Ratio (capitalisation boursière / résultat net) PM/BNF Produits Métallurgiques et Bâtiments Non Ferreux PVC Chlorure de polyvinyle (polymère thermoplastique) ROE Return On Equity (résultat net de l’exercice n / fonds propres moyens des exercices n, n-1) SA Société Anonyme SICAV Société d’Investissement à Capital Variable SNI Société Nationale d’Investissement SOMED Société Maroco-Emiratie de Développement TCAM Taux de Croissance Annuel Moyen TVA Taxe sur la Valeur Ajoutée UIMM Union des Industries et Métiers de la Métallurgie Var. Variation VE Valeur d’entreprise VPN Virtual Private Network Vs Versus > Supérieur < Inférieur + Plus - Moins Note d’information – Introduction en Bourse de Fenié Brossette 3 DEFINITIONS Adduction Action de conduire un liquide ou un fluide d’un endroit à un autre Caillebotis Panneaux métalliques avec des mailles livrées sur mesure pour différentes utilisations notamment l’industrie CPVC PVC contenant davantage de chlore et disposant d’une capacité de résistance supérieure au PVC. (cf. abréviations ci-dessus) Coffrage Pose de panneaux destinés à maintenir en place des matériaux risquant de s’ébouler pendant leur temps de prise Dumpers Matériel roulant de transport permettant le chargement et le déchargement et utilisé dans les chantiers Ebavurage Action d’enlever d’une pièce découpée l’excès de métal et de débris Etaiement Action de soutien provisoire Fonderie de plomb de 1ère fusion Fonte de plomb à partir de matière première neuve Fonderie de plomb de 2ème fusion Fonte de plomb à partir de matière première recyclée Palan Appareil de levage permettant de déplacer des charges verticalement Pièces de rechange Pièce servant à remplacer des pièces dont l’usure n’est pas récurrente Pièces d’usure Pièce servant à remplacer des pièces dont l’usure est récurrente Profil tubulaire Forme en tube Galvanisation Opération consistant à protéger un métal ferreux contre l’oxydation à travers son recouvrement par une fine couche de zinc Note d’information – Introduction en Bourse de Fenié Brossette 4 SOMMAIRE ABREVIATIONS ET DEFINITIONS........................................................................................................................2 SOMMAIRE ...................................................................................................................................................4 AVERTISSEMENT..............................................................................................................................................6 PREAMBULE ...................................................................................................................................................7 PARTIE I ATTESTATIONS ET COORDONNEES ..............................................................................................8 I. Le Président du Conseil d’Administration......................................................................................................... 9 II. Les Commissaires aux Comptes........................................................................................................................ 9 III. La Banque Conseil .......................................................................................................................................... 11 IV. Le Conseil Juridique........................................................................................................................................ 12 V. Le responsable de l’information et de la communication financières.............................................................. 12 PARTIE II PRESENTATION DE L’OPERATION...............................................................................................13 I. Cadre de l’opération ........................................................................................................................................ 14 II. Objectifs de l’opération................................................................................................................................... 14 III. Intentions des actionnaires .............................................................................................................................. 14 IV. Structure de l’offre .......................................................................................................................................... 15 V. Renseignements relatifs aux titres à émettre.................................................................................................... 16 VI. Eléments d’appréciation du prix...................................................................................................................... 17 VII. Cotation en bourse........................................................................................................................................... 21 VIII.Syndicat de placement..................................................................................................................................... 23 IX. Modalités de souscription................................................................................................................................ 23 X. Modalités de traitement des ordres.................................................................................................................. 27 XI. Modalités de règlements et de livraison des titres ........................................................................................... 29 XII. Fiscalité ........................................................................................................................................................... 29 XIII.Charges relatives à l’opération ........................................................................................................................ 31 PARTIE III PRESENTATION GENERALE DE FENIE BROSSETTE .....................................................................32 I. Renseignements à caractère général ................................................................................................................ 33 II. Renseignements sur le capital de Fenié Brossette ........................................................................................... 34 III. Marchés des titres de l’émetteur...................................................................................................................... 40 IV. Notation........................................................................................................................................................... 40 V. Assemblée d’actionnaires................................................................................................................................ 40 VI. Organes d’administration ................................................................................................................................ 41 VII. Organes de direction........................................................................................................................................ 43 VIII.Gouvernement d’entreprise ............................................................................................................................. 46 PARTIE IV ACTIVITE DE FENIE BROSSETTE................................................................................................50 I. Historique........................................................................................................................................................ 51 II. Appartenance de la société au Groupe SOMED.............................................................................................. 52 III. Filiales de Fenié Brossette............................................................................................................................... 55 IV. Activité............................................................................................................................................................ 56 V. Organisation .................................................................................................................................................... 81 VI. Stratégie de développement............................................................................................................................. 95 PARTIE V SITUATION FINANCIERE DE FENIE BROSSETTE..........................................................................98 I. Analyse de l’état des soldes de gestion............................................................................................................ 99 II. Analyse bilantielle......................................................................................................................................... 111 PARTIE VI PERSPECTIVES ........................................................................................................................120 I. Orientations stratégiques ............................................................................................................................... 121 II. Evolution de l’activité de Fenié Brossette ..................................................................................................... 124 PARTIE VII FACTEURS DE RISQUES............................................................................................................135 I. Le risque concurrentiel.................................................................................................................................. 136 II. Risque commercial........................................................................................................................................ 137 III. Le renchérissement du prix des métaux......................................................................................................... 137 IV. Risque de change........................................................................................................................................... 138 V. Risque de démantelement douanier............................................................................................................... 138 VI. Risque lié au marché informel....................................................................................................................... 138 VII. Risque d’impayés .......................................................................................................................................... 138 Note d’information – Introduction en Bourse de Fenié Brossette 5 VIII.Risque de dépendance par rapport aux fournisseurs...................................................................................... 138 IX. Risque en termes de ressources humaines ..................................................................................................... 139 PARTIE VIII FAITS EXCEPTIONNELS............................................................................................................140 PARTIE IX LITIGES ET AFFAIRES CONTENTIEUSES....................................................................................142 PARTIE X ANNEXES................................................................................................................................144 ANNEXE 1 DONNEES COMPTABLES ET FINANCIERES................................................................................145 I. Principes et méthodes comptables................................................................................................................. 146 II. Etats de synthèse de Fenié Brossette sur les trois derniers exercices............................................................. 147 ANNEXE 2 MODELES DE BULLETIN DE SOUSCRIPTION..............................................................................178 Note d’information – Introduction en Bourse de Fenié Brossette 6 AVERTISSEMENT Le visa du CDVM n’implique ni approbation de l’opportunité de l’opération ni authentification des informations présentées. Il a été attribué après examen de la pertinence et de la cohérence de l’information donnée dans la perspective de l’opération proposée aux investisseurs. L’attention des investisseurs potentiels est attirée sur le fait qu’un investissement en titres de capital comporte des risques et que la valeur de l’investissement est susceptible d’évoluer à la hausse comme à la baisse sous l’influence de facteurs internes ou externes à l’émetteur. Les dividendes distribués par le passé ne constituent pas une garantie de revenus futurs. Ceux-là sont fonction des résultats et de la politique de distribution des dividendes de l’émetteur. La présente note d’information ne s’adresse pas aux personnes dont les lois du lieu de résidence n’autorisent pas la souscription ou l’acquisition de titres de capital, objet de ladite note d’information. Les personnes en la possession desquelles ladite note viendrait à se trouver, sont invitées à s’informer et à respecter la réglementation dont elles dépendent en matière de participation à ce type d’opération. Chaque établissement membre du syndicat de placement ne proposera les titres de capital, objet de la présente note d’information, qu’en conformité avec les lois et règlements en vigueur dans tout pays où il fera une telle offre. Ni le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM), ni Fenié Brossette, ni Attijari Finances Corp. n’encourent de responsabilité du fait du non-respect de ces lois ou règlements par un ou des membres du syndicat de placement. Note d’information – Introduction en Bourse de Fenié Brossette 7 PREAMBULE En application des dispositions de l’article 14 du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au CDVM et aux informations exigées des personnes morales faisant appel public à l’épargne tel que modifié et complété, la présente note d’information porte, notamment, sur l’organisation de l’émetteur, sa situation financière et l’évolution de son activité, ainsi que sur les caractéristiques et l’objet de l’opération envisagée. Ladite note d’information a été préparée par Attijari Finances Corp. conformément aux modalités fixées par la circulaire du CDVM n° 03/04 du 19/11/04 prise en application des dispositions de l’article précité. Le contenu de cette note d’information a été établi sur la base d’informations recueillies, sauf mention spécifique, des sources suivantes : ▪ commentaires, analyses et statistiques fournis par la Direction Générale de Fenié Brossette, notamment lors des due diligences effectuées auprès de la société selon les standards de la profession uploads/Finance/ fen-nieb-rosette-1.pdf