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LES ETAPES DE CONVERTIBILITE DU DH Il y a plus d’un an Abdellatif Jouahri, gouv

LES ETAPES DE CONVERTIBILITE DU DH Il y a plus d’un an Abdellatif Jouahri, gouverneur de Bank Al-Maghrib (BAM), annonçait la volonté du Maroc de passer d’un régime de change fixe vers un régime flexible. Autrement dit, le dirham marocain deviendrait, à terme, convertible, le marché déterminant sa valeur externe, sous le mécanisme de l’offre et de la demande. L’Agence Reuters confirme que le Maroc a exprimé son souhait d’élargir les ranges de fluctuations du dirham d’environ 5 % à partir de 2017, par rapport à l’euro et au dollar, qui constituent le panier marocain de devises ( 60 % et 40 % respectivement). Mais ça ce n’est pas pour demain. « Nous n’en sommes pas encore là. Nous n’allons pas passer totalement à ce régime pour le moment. Cela nécessite une période transitoire que nous devront respecter », temporisait le Jouahri, lors d’une de ses sorties médiatiques, à l’occasion du conseil trimestriel de la BAM. La première étape : Une première étape consacré à la libération partielle et sous contrôle de l’ETAT c’est-à-dire la BAM l’office de change, et le ministère d’économie et des finances. Mr Jaouhri (wali Bank al-Maghreb) a indiqué en effet que le Maroc envisageait, dans un premier temps, d’élargir les bandes de fluctuation du dirham et voir comment le marché réagira à ce changement. Après cette période d’observation, il s’agira de permettre au marché de déterminer une part de plus en plus importante de la valeur du dirham, avant une libération complète. Ainsi, la même source a dévoilé que dans une première étape, la flexibilité ne sera pas totale puisque la BAM effectuera quelques interventions pour agir sur les fluctuations de la monnaie nationale, et ce, avant de passer la main complètement au marché dans une étape ultérieure. La deuxième étape : Dans un deuxième temps, et de façon progressive, la parité du dirham sera définie par les forces du marché (donc suppression de la fixité et de l’ancrage à un panier de devises) avec toutefois une intervention de l’Etat, qu’il a qualifiée de limitée. Enfin, dernière étape, qu’on imagine très lointaine celle-là, le dirham sera librement convertible. En outre dans leurs dernier conférence de presse dédiée à la présentation des indicateurs macroéconomiques en 2016 du moi janvier 2017, le ministre M boussaid le ministre de l’Economie et des finances, Mohamed Boussaid, a affirmé que Le passage d'un régime de change fixe à un régime de change flottant se fera d’une manière "maitrisée, rationnelle, graduelle et concertée". Le passage au régime de change flexible se fera en étapes graduelles. La première, qui va s’étendre sur plusieurs années, sera consacrée à l’estimation du coût de cette transition et elle va s’accompagner par une politique de communication importante, a précisé M.Boussaid lors d’une conférence de presse dédiée à la présentation des indicateurs macroéconomiques en 2016. Ce passage s’avère nécessaire aujourd’hui, eu égard aux indicateurs économiques rassurants, notamment le bon niveau des réserves de changes, une politique budgétaire soutenable et système bancaire solide, a estimé le ministre. "Nous travaillons en concertation avec Bank Al- Maghrib pour lancer ce chantier dans les règles de l’art", a affirmé Boussaid. M. Hassan Boulaknadal, DG de l’Office des Changes ajoute à ce point, que la mise en place d’un régime flexible doit être opérée dans un contexte marqué par un marché des changes stable et équilibré. Il faut rappeler que les pré-requis pour la mise en place d’un régime de change flexible consistent principalement en un cadre maitrisé du taux d’inflation et des équilibres budgétaires ; un niveau de réserves de change suffisant et un système bancaire stable et performant. Les excédents des règlements extérieurs du Maroc enregistrés depuis 2013 inhérents à la baisse des prix des produits pétroliers, aux performances des secteurs exportateurs marocains, au maintien de la dynamique positive des investissements directs étrangers semblent indiquer que le timing prévu pour la mise en place de la flexibilité est approprié. Enfin bien sue que la mise en place d’un régime de change flottant est un processus, et, comme tel, il requiert du temps. Surtout, il nécessite que soient réunies un certain nombre de conditions comme des équilibres macroéconomiques maîtrisés de façon permanente, un niveau suffisant de réserves de change, un secteur bancaire solide, une maîtrise des risques de changes. uploads/Finance/ les-etapes-de-convertibilite-du-dh-il-y-a-plus-d.pdf