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TUNISIE VALEURS - PROSPECTUS D’INTRODUCTION EN BOURSE 2 S O M M A I R E S O M M

TUNISIE VALEURS - PROSPECTUS D’INTRODUCTION EN BOURSE 2 S O M M A I R E S O M M A I R E ....................................................................................................................................................... 2 PRESENTATION RESUMEE DE LA SOCIETE ................................................................................................................... 9 FLASH SUR L’OPERATION D’ADMISSION DES ACTIONS DE TUNISIE VALEURS AU MARCHE PRINCIPAL DE LA COTE DE LA BOURSE ................................................................................................................................................................ 10 CHAPITRE 1. RESPONSABLE DU PROSPECTUS ET RESPONSABLES DU CONTROLE DES COMPTES ................................................................................................................................................................................. 13 1.1. RESPONSABLE DU PROSPECTUS ......................................................................................................................... 13 1.2. ATTESTATION DU RESPONSABLE DU PROSPECTUS ............................................................................................. 13 1.3. RESPONSABLES DU CONTROLE DES COMPTES ................................................................................................... 13 1.4. ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ............................................................................................ 17 1.5. ATTESTATION DE L’INTERMEDIAIRE EN BOURSE CHARGE DE L’OPERATION ....................................................... 18 1.6. RESPONSABLE DE L’INFORMATION .................................................................................................................... 18 CHAPITRE 2. RENSEIGNEMENTS CONCERNANT L’OPERATION ........................................................... 19 2.1. CARACTERISTIQUES ET MODALITES DE L’OPERATION ........................................................................................ 19 2.1.1. CONTEXTE ET OBJECTIFS DE L’OPERATION ..................................................................................................................... 19 2.1.2. DECISIONS AYANT AUTORISE L’OPERATION .................................................................................................................... 19 2.1.3. ACTIONS OFFERTES AU PUBLIC.................................................................................................................................... 19 2.2. LE PRIX DE L’OFFRE ET SA JUSTIFICATION ........................................................................................................... 20 2.2.1. CHOIX DES METHODES D’EVALUATION ......................................................................................................................... 20 2.2.1.1. La méthode de Goodwill ............................................................................................................................. 20 2.2.1.2. La méthode des multiples boursiers ........................................................................................................... 21 2.2.1.3. La méthode des multiples de transactions ................................................................................................. 21 2.2.1.4. La méthode de Bates .................................................................................................................................. 21 2.2.2. METHODOLOGIE ET CHOIX DES PARAMETRES ................................................................................................................ 22 2.2.2.1. Détermination de l’échantillon de sociétés comparables ........................................................................... 22 2.2.2.2. Détermination du coût des fonds propres .................................................................................................. 23 2.2.2.3. Ajustements ................................................................................................................................................ 23 2.2.2.4. Valeur de l'actif net réévalué ...................................................................................................................... 25 2.2.3. VALORISATION DE LA SOCIETE TUNISIE VALEURS ....................................................................................................... 25 2.2.3.1. Valorisation par la méthode de Goodwill ................................................................................................... 25 2.2.3.2. Valorisation par les multiples boursiers ..................................................................................................... 26 2.2.3.1. Valorisation par les multiples de transactions ........................................................................................... 27 2.2.3.2. Valorisation par la méthode de Bates ........................................................................................................ 28 2.2.3.3. Synthèse de l’évaluation ............................................................................................................................. 29 2.3. TRANSACTIONS RECENTES ................................................................................................................................. 30 2.4. LISTE DES ACTIONNAIRES METTANT DES TITRES A LA VENTE ............................................................................. 30 2.5. REPARTITION DU CAPITAL ET DES DROITS DE VOTE ........................................................................................... 30 2.6. MODALITES DE PAIEMENT DU PRIX ................................................................................................................... 30 2.7. PERIODE DE VALIDITE DE L’OFFRE ...................................................................................................................... 31 2.8. DATE DE JOUISSANCE DES ACTIONS ................................................................................................................... 31 2.9. ETABLISSEMENTS DOMICILIATAIRES .................................................................................................................. 31 2.10. MODE DE PLACEMENT, DE REPARTITION DES TITRES ET MODALITES DE SATISFACTION DES ORDRES ............. 31 TUNISIE VALEURS - PROSPECTUS D’INTRODUCTION EN BOURSE 3 2.10.1. OFFRE A PRIX FERME ............................................................................................................................................. 31 2.10.2. PLACEMENT PRIVE ................................................................................................................................................. 33 2.11. TRANSMISSION DES ORDRES ET CENTRALISATION ........................................................................................... 33 2.11.1. OFFRE A PRIX FERME ............................................................................................................................................. 33 2.11.2. PLACEMENT PRIVE ................................................................................................................................................. 33 2.11.3. PLACEMENT AUPRES DU PERSONNEL NON ACTIONNAIRE ................................................................................................ 33 2.12. OUVERTURE DES PLIS ET DEPOUILLEMENT ....................................................................................................... 34 2.12.1. OFFRE A PRIX FERME ............................................................................................................................................. 34 2.12.2. PLACEMENT PRIVE ................................................................................................................................................. 34 2.13. DECLARATION DES RESULTATS ......................................................................................................................... 34 2.14. REGLEMENT DES ESPECES ET LIVRAISON DES TITRES........................................................................................ 34 2.15. RENSEIGNEMENTS GENERAUX SUR LES ACTIONS OFFERTES ............................................................................ 34 2.15.1. DROITS ATTACHES AUX ACTIONS ............................................................................................................................... 34 2.15.2. REGIME DE NEGOCIABILITE ...................................................................................................................................... 34 2.15.3. REGIME FISCAL APPLICABLE ..................................................................................................................................... 34 2.16. MARCHE DES TITRES ........................................................................................................................................ 35 2.17. COTATION DES TITRES ...................................................................................................................................... 35 2.18. TRIBUNAUX COMPETENTS EN CAS DE LITIGE ................................................................................................... 35 2.19. CONTRAT DE LIQUIDITE .................................................................................................................................... 35 2.20. AVANTAGE FISCAL ............................................................................................................................................ 35 2.21. ENGAGEMENTS DE LA SOCIETE TUNISIE VALEURS ............................................................................................ 35 2.21.1. REPRESENTATION AU CONSEIL D’ADMINISTRATION ...................................................................................................... 35 2.21.2. ENGAGEMENT DE SE CONFORMER A LA LOI SUR LA DEMATERIALISATION DES TITRES ............................................................ 36 2.21.3. TENUE DE COMMUNICATIONS FINANCIERES ................................................................................................................ 36 2.21.4. ACTUALISATION DU BUSINESS PLAN .......................................................................................................................... 36 2.21.5. ENGAGEMENT DE RESPECTER L’ARTICLE 29 DU REGLEMENT GENERAL DE LA BOURSE .......................................................... 36 2.21.6. ENGAGEMENT DE SE CONFORMER A L’ANNEXE 12 DU REGLEMENT DU CMF RELATIF A L’APE .............................................. 36 2.21.7. ENGAGEMENT DE SE CONFORMER A LA REGLEMENTATION DE TUNISIE CLEARING ............................................................... 36 2.21.8. ENGAGEMENT D’INFORMATION ................................................................................................................................ 36 2.21.9. ENGAGEMENT D’INFORMATION RELATIVE AU CHANGEMENT DE LA STRUCTURE DE CAPITAL D’INTEGRA PARTNERS ............... 36 2.22. ENGAGEMENTS DES ACTIONNAIRES DE REFERENCE DE LA SOCIETE ................................................................. 36 2.22.1. ENGAGEMENT DE NE PAS CEDER AU PUBLIC PLUS DE 5% DE LEURS PARTICIPATIONS AU CAPITAL DE LA SOCIETE ......................... 36 CHAPITRE 3. RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL CONCERNANT LA SOCIETE ET SON CAPITAL ................................................................................................................................................................. 37 3.1. RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL CONCERNANT LA SOCIETE ............................................................ 37 3.1.1. CADRE GENERAL ...................................................................................................................................................... 37 3.1.2. CLAUSES STATUTAIRES PARTICULIERES ......................................................................................................................... 38 3.2. RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL CONCERNANT LE CAPITAL DE LA SOCIETE .................................... 41 3.3. EVOLUTION DU CAPITAL SOCIAL ........................................................................................................................ 41 3.4. REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL ET DES DROITS DE VOTE AU 31/07/2018 ...................................................... 42 3.4.1. ACTIONNAIRES DETENANT INDIVIDUELLEMENT 3% ET PLUS DU CAPITAL SOCIAL ET DES DROITS DE VOTE AU 31/07/2018 ........... 42 3.4.2. CAPITAL ET DROITS DE VOTE DETENUS PAR L’ENSEMBLE DES MEMBRES DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE DIRECTION AU 31/07/2018 .................................................................................................................................................................. 42 3.4.3. NOMBRE D’ACTIONNAIRES AU 31/07/2018 ................................................................................................................ 42 3.5. DESCRIPTION SOMMAIRE DU GROUPE INTEGRA PARTNERS AU 31/12/2017 ..................................................... 43 TUNISIE VALEURS - PROSPECTUS D’INTRODUCTION EN BOURSE 4 3.5.1. SCHEMA FINANCIER DU GROUPE INTEGRA PARTNERS AU 31/12/2017 ........................................................................ 45 3.5.2. EVENEMENTS RECENTS MODIFIANT LE SCHEMA FINANCIER DU GROUPE INTEGRA PARTNERS ENTRE LE 31/12/2017 ET LA DATE D’ELABORATION DU PROSPECTUS .......................................................................................................................................... 45 3.5.3. CHIFFRES CLES DES SOCIETES DU GROUPE INTEGRA PARTNERS AU 31/12/2017 ............................................................ 45 3.5.4. ENGAGEMENTS FINANCIERS DES SOCIETES DU GROUPE INTEGRA PARTNERS AU 31/12/2017........................................... 45 3.5.5. POLITIQUE ACTUELLE ET FUTURE DE FINANCEMENT INTER-SOCIETES DU GROUPE INTEGRA PARTNERS .................................. 45 3.6. RELATIONS DE TUNISIE VALEURS AVEC LES SOCIETES DU GROUPE INTEGRA PARTNERS AU 31/12/2017 ........... 46 3.6.1. PRETS OCTROYES ET CREDITS REÇUS DES SOCIETES DU GROUPE INTEGRA PARTNERS ......................................................... 46 3.6.2. CREANCES ET DETTES COMMERCIALES AVEC LES SOCIETES DU GROUPE INTEGRA PARTNERS ............................................... 46 3.6.3. DIVIDENDES ET AUTRES REMUNERATIONS ENCAISSES PAR LA SOCIETE TUNISIE VALEURS ET DISTRIBUES PAR LES SOCIETES DU GROUPE INTEGRA PARTNERS .......................................................................................................................................... 46 3.6.4. DIVIDENDES ET AUTRES REMUNERATIONS DISTRIBUES PAR LA SOCIETE TUNISIE VALEURS ET ENCAISSES PAR LES SOCIETES DU GROUPE INTEGRA PARTNERS .......................................................................................................................................... 46 3.6.5. GARANTIES, SURETES REELLES ET CAUTIONS DONNEES OU REÇUES ..................................................................................... 46 3.6.6. APPORTS EN CAPITAUX AVEC LES SOCIETES DU GROUPE INTEGRA PARTNERS .................................................................. 46 3.7. RELATIONS COMMERCIALES ENTRE LA SOCIETE TUNISIE VALEURS ET LES SOCIETES DU GROUPE INTEGRA PARTNERS DURANT L’EXERCICE 2017 ....................................................................................................................... 47 3.7.1. CHIFFRE D'AFFAIRES REALISE AVEC LES SOCIETES DU GROUPE INTEGRA PARTNERS ........................................................... 47 3.7.2. ACHATS OU VENTES D'IMMOBILISATIONS CORPORELLES OU INCORPORELLES, FINANCIERES OU TOUS AUTRES ELEMENTS D'ACTIFS AVEC LES SOCIETES DU GROUPE INTEGRA PARTNERS ................................................................................................................... 47 3.7.3. PRESTATIONS DE SERVICES REÇUES OU DONNEES............................................................................................................ 47 3.7.4. CONTRATS DE GESTION ............................................................................................................................................. 47 3.7.5. CONTRATS DE LOCATION ........................................................................................................................................... 47 3.8. DESCRIPTION SOMMAIRE DU GROUPE TUNISIE VALEURS AU 31/12/2017 ......................................................... 48 3.8.1. PRESENTATION DES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS AU 31/12/2017 .............................................................. 48 3.8.2. SCHEMA FINANCIER DU GROUPE TUNISIE VALEURS AU 31/12/2017 ........................................................................... 48 3.8.3. ETAT DES PARTICIPATIONS ENTRE LES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS AU 31/12/2017 ....................................... 49 3.8.4. EVENEMENTS RECENTS MODIFIANT LE SCHEMA FINANCIER DU GROUPE TUNISIE VALEURS ENTRE LE 31/12/2017 ET LA DATE D’ELABORATION DU PROSPECTUS .......................................................................................................................................... 49 3.8.5. CHIFFRES CLES DES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS AU 31/12/2017 ................................................................ 49 3.8.6. ENGAGEMENTS FINANCIERS DES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS AU 31/12/2017 .............................................. 49 3.8.7. POLITIQUE ACTUELLE ET FUTURE DE FINANCEMENT INTER-SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS ..................................... 49 3.9. RELATIONS DE LA SOCIETE TUNISIE VALEURS AVEC LES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS AU 31/12/2017 ................................................................................................................................................................................. 49 3.9.1. PRETS OCTROYES ET CREDITS REÇUS DES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS ............................................................ 49 3.9.2. CREANCES ET DETTES COMMERCIALES AVEC LES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS ................................................... 50 3.9.3. APPORTS EN CAPITAUX AVEC LES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS ...................................................................... 50 3.9.4. DIVIDENDES OU AUTRES REMUNERATIONS ENCAISSES PAR LA SOCIETE TUNISIE VALEURS ET DISTRIBUES PAR LES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS ............................................................................................................................................. 50 3.9.5. DIVIDENDES OU AUTRES REMUNERATIONS DISTRIBUES PAR LA SOCIETE TUNISIE VALEURS ET ENCAISSES PAR LES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS ............................................................................................................................................. 50 3.9.6. GARANTIES, SURETES REELLES ET CAUTIONS DONNEES OU REÇUES ..................................................................................... 50 3.10. RELATIONS COMMERCIALES ENTRE LA SOCIETE TUNISIE VALEURS ET LES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS DURANT L’EXERCICE 2017 .......................................................................................................................... 50 3.10.1. CHIFFRE D'AFFAIRES REALISE AVEC LES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS ............................................................. 50 3.10.2. ACHATS OU VENTES D'IMMOBILISATIONS CORPORELLES OU INCORPORELLES, FINANCIERES OU TOUS AUTRES ELEMENTS D'ACTIFS AVEC LES SOCIETES DU GROUPE TUNISIE VALEURS ............................................................................................................... 50 3.10.3. PRESTATIONS ET SERVICES REÇUES OU DONNEES .......................................................................................................... 50 3.10.4. CONTRATS DE GESTION ........................................................................................................................................... 50 3.10.5. CONTRATS DE LOCATION ......................................................................................................................................... 50 3.11. RELATIONS DE LA SOCIETE TUNISIE VALEURS AVEC LES AUTRES PARTIES LIEES AU 31/12/2017 ...................... 51 TUNISIE VALEURS - PROSPECTUS D’INTRODUCTION EN BOURSE 5 3.11.1. INFORMATIONS SUR LES ENGAGEMENTS ..................................................................................................................... 51 3.11.2. GARANTIES, SURETES REELLES ET CAUTIONS DONNEES OU REÇUES ................................................................................... 52 3.11.3. TRANSFERTS DE RESSOURCES ET D’OBLIGATIONS .......................................................................................................... 52 3.11.4. DIVIDENDES ET AUTRES REMUNERATIONS ENCAISSES PAR LA SOCIETE TUNISIE VALEURS ET DISTRIBUES PAR LES AUTRES PARTIES LIEES ............................................................................................................................................................................... 52 3.11.5. DIVIDENDES ET AUTRES REMUNERATIONS DISTRIBUES PAR TUNISIE VALEURS ET ENCAISSES PAR LES AUTRES PARTIES LIEES ..... 52 3.11.6. CHIFFRE D’AFFAIRES REALISE AVEC LES AUTRES PARTIES LIEES AU 31/12/2017 ................................................................. 53 3.11.7. ACHATS OU VENTES D'IMMOBILISATIONS CORPORELLES OU INCORPORELLES, FINANCIERES OU TOUS AUTRES ELEMENTS D'ACTIFS AVEC LES AUTRES PARTIES LIEES ............................................................................................................................................ 53 3.11.8. PRESTATIONS DE SERVICES REÇUES OU DONNEES.......................................................................................................... 53 3.11.9. CONTRATS DE LOCATION ......................................................................................................................................... 53 3.11.10. OBLIGATIONS ET ENGAGEMENTS DE TUNISIE VALEURS ENVERS LES DIRIGEANTS ........................................................... 53 3.11.11. ENGAGEMENTS DES DIRIGEANTS PAR RAPPORT A LA SOCIETE TUNISIE VALEURS ........................................................... uploads/Finance/ prospectus-tunisie-valeurs-2018.pdf