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ENSA_ Agadir ENSA_ Agadir ENSA_ Agadir ENSA_ Agadir I I I INGENIERIE NGENIERIE NGENIERIE NGENIERIE D D D DES ES ES ES A A A AFFAIRES FFAIRES FFAIRES FFAIRES E E E ET T T T D D D DES ES ES ES P P P PROJETS ROJETS ROJETS ROJETS A A A Année Universitaire nnée Universitaire nnée Universitaire nnée Universitaire 200 200 200 2009 9 9 9- - - -20 20 20 2010 10 10 10 - 1 - INTRODUCTION : La crise économique traversée depuis près de 2 ans, ouvre la voie à de nouveaux modes de pensée en matière d’investissement. La prise en compte de paramètres extra- financiers s’impose désormais dans les choix des différents agents économiques. Le risque écologique et les dérives de la sphère financière n’ont fait qu’accentuer ce phénomène. Les graves problèmes de liquidité, traduits parfois en risque d’insolvabilité, ont imposé aux institutions financières de réfléchir à d’autres sources de financement La finance éthique s’impose comme pratique financière alternative qui met le développement durable et l’économie réelle au centre de tous les enjeux. La finance islamique : Plus de 30 années d’existence, la finance islamique a passé d’une seule banque islamique en 1975 à plus que 300 en 2007 dans plus de 75 pays. Concentrées dans le moyen orient et l’asie du sud-est (bahrain, USA, Europe), le total des avoirs plus de 250 milliards de dollars qui augmentent plus de 15% par an.S Les produits financiers islamiques sont destinés : Aux investisseurs désireux d’obéir aux lois (la charia) qui régissent la vie quotidienne des musulmans. Ces lois interdisent de verser ou de percevoir un intérêt (faire un bénéfice en échangeant de l’argent contre de l’argent est considéré immoral), exigent que toutes les transactions financières se fondent sur une activité économique réelle et prohibent l’investissement dans des secteurs comme le tabac, l’alcool, le jeu et l’armement. Quelles sont les raisons du récent essor de la finance islamique? La première est la forte demande du grand nombre de musulmans, émigrés ou non, qui recherchent des services financiers conformes à la charia. La deuxième est l’augmentation de la manne pétrolière, qui fait exploser la demande d’investissements acceptables dans la région du Golfe. La troisième tient au caractère compétitif de beaucoup de ces produits, qui attirent les investisseurs, musulmans ou non. La finance islamique occupe une place minuscule dans le système financier mondial : Pour qu’elle décolle, les pays du golf doivent surmonter des obstacles réglementaires. Instaurer de la confiance dans cette nouvelle discipline En quoi consiste la finance islamique? Le fait que les lois islamiques interdisent de verser ou de toucher un intérêt n’implique pas Qu’elles défendent de gagner de l’argent ou encouragent le retour à une économie fondée Uniquement sur les espèces ou le troc. Elles incitent toutes les parties à ENSA_ Agadir ENSA_ Agadir ENSA_ Agadir ENSA_ Agadir I I I INGENIERIE NGENIERIE NGENIERIE NGENIERIE D D D DES ES ES ES A A A AFFAIRES FFAIRES FFAIRES FFAIRES E E E ET T T T D D D DES ES ES ES P P P PROJETS ROJETS ROJETS ROJETS A A A Année Universitaire nnée Universitaire nnée Universitaire nnée Universitaire 200 200 200 2009 9 9 9- - - -20 20 20 2010 10 10 10 - 2 - Une transaction à Partager le risque et le bénéfice ou la perte. On peut comparer les déposants des banques Islamiques à des investisseurs ou actionnaires, qui reçoivent des dividendes quand la banque Fait un bénéfice ou perdent une partie de leurs économies quand elle subit une perte. Le Principe consiste à lier le rendement du contrat islamique à la productivité et à la qualité du Projet, pour assurer une répartition plus équitable de la richesse. Les instruments financiers islamiques : Prennent la forme de contrats entre les fournisseurs et les utilisateurs de fonds afin de gérer le risque. Du côté des avoirs, les banques islamiques mènent des activités d’investissement et de négoce conformément aux divers contrats existants. Du côté des dépôts, les fonds sont surtout mobilisés sur la base d’un contrat Moudaraba ou d’un prêt sans intérêts (Qard Al-Hasan). Globalement, les banques islamiques offrent aux déposants quatre catégories de comptes : courant, d’épargne, d’investissement et d’investissement à objectifs spécifiques. Les tendances récentes Là où opèrent les banques islamiques, leur champ d’activité varie beaucoup : dans certains pays, le secteur est entièrement islamique (Iran et Soudan); dans d’autres, les deux systèmes coexistent (Émirats arabes unis, Indonésie, Malaisie et Pakistan); et dans d’autres encore, il existe seulement une ou deux banques islamiques. La tendance actuelle semble aller vers la séparation entre les deux types de banques. Si certains pays ont choisi une séparation nette, d’autres ont autorisé les banques classiques à ouvrir des guichets islamiques, ce qui a permis la participation de quelques-uns des plus grands établissements multinationaux. Même les grandes banques classiques des Etats-Unis et d’Europe ont ouvert des guichets de financement islamique. Le marché de la dette en finance islamique : Le marché le plus florissant de la finance islamique. Le marché des obligations islamiques internationales est divisé en Sukuk (titres islamiques) de dette souveraine (et quasi souveraine) et de dette d’entreprises — secteur particulièrement innovant qui connaît une croissance rapide. Ces obligations à moyen terme adossées à des éléments d’actif ont été émises sur le marché international par des entités souveraines et des entreprises. Elles bénéficient d’un prix compétitif en tant qu’instrument d’atténuation du risque. En 2001, l’Agence monétaire de Bahreïn a été l’une des premières banques centrales à émettre ces effets, en l’occurrence avec des échéances de trois et cinq ans, et la plupart des émissions ont été sursouscrites. Le Qatar a émis des Qatar Global Sukuk à sept ans (la plus forte émission jusqu’à présent avec 700 millions de dollars). ENSA_ Agadir ENSA_ Agadir ENSA_ Agadir ENSA_ Agadir I I I INGENIERIE NGENIERIE NGENIERIE NGENIERIE D D D DES ES ES ES A A A AFFAIRES FFAIRES FFAIRES FFAIRES E E E ET T T T D D D DES ES ES ES P P P PROJETS ROJETS ROJETS ROJETS A A A Année Universitaire nnée Universitaire nnée Universitaire nnée Universitaire 200 200 200 2009 9 9 9- - - -20 20 20 2010 10 10 10 - 3 - Le Land allemand de Saxe-Anhalt a été le premier emprunteur non musulman à solliciter le marché international de la dette islamique en 2004, levant quelque 100 millions d’euros par une émission de Sukuk, avec le désir d’innover et de toucher une gamme plus large d’investisseurs. Plus récemment, la Banque islamique de développement a lancé le premier programme d’émissions de Sukuk répétées. La généralisation des émissions de Sukuk pourrait poser les fondations de marchés islamiques des capitaux. Toutefois, si le marché des Sukuk se développe rapidement, il se borne surtout à la détention de titres jusqu’à l’échéance sans véritable marché secondaire. Marché des actions : Du côté des actions, deux indices ont été lancés en 1999 pour servir de repères aux investissements des institutions financières islamiques : le DJIM (Dow Jones Islamic Market Index) à Bahreïn et le GIIS (Global Islamic Index Series) de Financial Times Stock Exchange. Bien que ces indices soient aujourd’hui publiés dans le monde entier, ils en sont encore à leurs débuts et jouent un rôle limité sur les marchés financiers islamiques. Les instruments de la finance islamique : PRINCIPE FONDAMENTAL : Le principe fondamental du Banking Islamique repose sur l’intervention directe de la Banque dans les transactions financées par elle. La rémunération qu’elle perçoit se justifie soit par sa qualité de copropriétaire, aux résultats du projet financé (pertes ou profits) dans le cas d’une Moudharaba ou d’une Moucharaka, soit par la prestation de commercialisation ou de location de biens préalablement acquis par elle, dans le cas d’une Mourabaha , d’un Idjar ( Leasing / Location-vente ) ou d’un Salam , soit , enfin par la fabrication/construction d biens meubles ou immeubles par ses soins ou par des tiers, dans le cas d’un Istsina‘a. La règle générale est que la monnaie, n’est, du point de vue islamique, qu’un simple intermédiaire et instrument de mesure dans les échanges de produits. Même si, en parallèle, elle assure une fonction de réserve de valeur, elle ne peut produire de surplus que dans la mesure où elle est transformée préalablement en bien réel. Donc, la marge bancaire n’est considérée comme licite par la chari’a islamique que dans la mesure où elle est générée par l’une des activités suivantes : Vente - Participation - Location - Fabrication Les Institutions financières islamiques ont une double vocation commerciale et financière. ENSA_ Agadir ENSA_ Agadir ENSA_ Agadir ENSA_ Agadir I I I INGENIERIE NGENIERIE NGENIERIE NGENIERIE D D D DES ES ES ES A A A AFFAIRES FFAIRES FFAIRES FFAIRES E E E ET T T T D D D DES ES ES ES P P P PROJETS ROJETS ROJETS ROJETS A A A Année Universitaire nnée Universitaire nnée Universitaire nnée Universitaire 200 200 200 2009 9 9 9- - - -20 20 20 2010 10 uploads/Finance/ rapport-finance-islamique.pdf