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1. Définition d’une fusion-acquisition : La fusion-absorption ou acquisition es

1. Définition d’une fusion-acquisition : La fusion-absorption ou acquisition est une opération au cours de laquelle la société absorbée disparaît tandis que son patrimoine est transmis dans sa totalité à la société absorbante 2. Les types des F/A : Fusion horizontale : L’objectif de l’entreprise est d’augmenter ses parts de marché en récupérant celles d’un concurrent. Fusion verticale : L’objectif est de prendre le contrôle d’une partie d’une filière économique en achetant les poids lourds du secteur. Fusion diversifiée : Ce type d’opérations permet à une diversification de ses activités à d’autres secteurs grâce à l’achat des leaders 3. Pourquoi faire des fusions ou des acquisitions ? Nous pouvons distinguer les motivations qui ont de nature économique : Création de valeur, la recherche de synergies de cout et de revenus ; faire des économies d’échelle et de gamme, l’accroissement de volume permet de baisser le cout de revient pour le fusionnement de deux firmes fabriquent et commercialisent les même produits; augmentation du pouvoir de négociation, le pouvoir de marché; capter et accéder à des ressources complémentaires ou des compétences qu’il serait trop couteux, et celles qui sont non économique, liées à des motivations personnelles des dirigeants, et l’effet d’imitation, ainsi que les acquisition peuvent être utilisées pour affaiblir ou faire disparaitre un concurrent. 4. Les difficultés des fusions-acquisitions : Lors des fusions-acquisitions, la création de valeur, les résultats trouvés et leur interprétation ont souvent suscité des points de vue différents. Si certains pensent que les fusions/acquisition créent de valeur, d’autres trouvent qu’elles sont destructrices de valeur, les fusions et acquisitions peuvent donc être attribuable à deux facteurs : les surcouts de la croissance externe (la transaction d’acquisition suppose le paiement d’une prime de contrôle qui en augmente le prix par rapport à la valeur objective de la cible), et le prix trop élevé et les difficultés à tirer pleinement parti des actif acquis. 5. Mettre en œuvre les F/A On distingue 4 grandes phases dans un processus de fusion : – la phase de « négociation » qui va de la prise de contact informelle entre dirigeants aux négociations sur les principes du projet de fusion entre les différentes sociétés ; – la phase de « formalisation du projet » qui se matérialise par la rédaction du projet de fusion entre les sociétés concernées. Le projet de fusion est un document contractuel, qui doit être signé par les conseils d’administration des deux sociétés concernées et qui formalise la volonté commune de fusionner. Le processus légal de fusion débute à la signature de ce document ; – la phase de « décision » proprement dite qui est du ressort des assemblées générales extraordinaires ; – la phase « d’information » qui comprend tout un ensemble de démarches d’informations légales des publics concernés. Cette phase est entièrement formalisée et revêt une importance cruciale dans la fin du processus de fusion car elle peut entacher de nullité l’ensemble du processus en cas de non respect de certaines obligations d’informations. uploads/Finance/ strategor.pdf