Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

Page 1 sur 2 Université Sidi Mohammed Ben Abdellah Ecole Nationale de Commerce

Page 1 sur 2 Université Sidi Mohammed Ben Abdellah Ecole Nationale de Commerce et de Gestion Fès Année universitaire : 2019-2020 Niveau : 4ème année / Parcours gestion (ACG & GFC) Matière : Gestion de portefeuille Equipe pédagogique : M. BENALI & S. KABAK Série de TD n°4 : Mesures de performance de portefeuille Exercice 1 Vous êtes en charge de la gestion d’un fonds dont la partie jugée « sans risque » vous rapporte un rendement de l’ordre de 3 %. Vous désirez compléter votre allocation stratégique par un investissement dans un fonds agressif afin de battre un benchmark. À cette fin, vous avez le choix entre le fonds A et le fonds B. Leurs caractéristiques de rendement-risque ainsi que celles du fonds passif se présentent comme suit : Profil de rendement/risque des actifs financiers A, B et du benchmark Actif Rendement Risque (σ) A 20% 0.15 B 13.8% 0.09 Benchmark 6% 0.04 A partir du ratio de Sharpe, quel actif offre la meilleure rémunération du risque total ? Exercice 2 Les données relatives à quatre fonds se présentent comme suit : Fonds 1 Fonds 2 Fonds 3 Fonds 4 Rentabilité moyenne (Rp) 13.4 % 18.5% 8.1% 8.4% Risque σ Bêta 8.46% 2.18 13.67% 2.35 3.3% 0.7 6.62% 0.9 Les données relatives au marché se présentent comme suit : Rm = 10.8 % / σm= 2.31 % / Rf = 3.15 % À partir des mesures de performance classiques, quel fonds offre le meilleur rendement ? Page 2 sur 2 Exercice 3 Soit l’historique de rentabilité de deux fonds A et B sur 12 années (en %), présenté dans le tableau suivant : Année Rentabilité du fonds A Rentabilité du fonds B 1 45,40 33,60 2 29,30 22,80 3 - 14,10 -13,50 4 13,20 7,30 5 34,40 28,60 6 15,10 14,10 7 -17,40 -10,90 8 -22,20 -15,50 9 14,10 11,90 10 13,20 8,40 11 20,40 16,50 12 15,10 12,80  Le taux sans risque est de 3%.  L’investisseur souhaite une rentabilité annuelle de 10%. 1- Calculer les ratios de Sharpe, de Roy et de Sortino de ces deux fonds. 2- Interpréter les résultats obtenus. Exercice 4 On considère un portefeuille et son benchmark dont les caractéristiques sont les suivantes : Classes d’actifs Fonds ABC Benchmark Poids Rendement annuel Poids Rendement Annuel Actions 0.6 16% 0.7 14% Obligations 0.3 11% 0.2 12% Monétaires 0.1 6% 0.1 7% 1- Calculer les performances du portefeuille et celles du benchmark. 2- Décomposer la surperformance du portefeuille vis-à-vis du benchmark en termes de market timing, d’asset picking et d’effet interaction pour chaque classe d’actifs. Commenter. uploads/Finance/ td-n04-gp-2019-20.pdf