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DIPLÔME DE COMPTABILITÉ ET DE GESTION UE 6 – FINANCE D’ENTREPRISE SESSION 2020

DIPLÔME DE COMPTABILITÉ ET DE GESTION UE 6 – FINANCE D’ENTREPRISE SESSION 2020 Éléments indicatifs de corrigé DCG 2020 UE 6 – Finance d’entreprise Corrigé Page 1 sur 10 DOSSIER 1 – ANALYSE FINANCIERE ET MESURE DU RISQUE Afin de répondre aux attentes de M. FOURNIER, il vous est demandé : 1.1. de conseiller deux soldes intermédiaires de gestion (SIG) et deux ratios de profitabilité pertinents en justifiant votre choix ; Compétences évaluées  Déterminer (conseiller) différents soldes intermédiaires de gestion.  Distinguer (conseiller) différents ratios relatifs à l’activité. Accepter toute réponse pertinente et justifiée (liste non exhaustive). L’entreprise n’exerce pas d’activité commerciale. De plus, les résultats financiers et exceptionnels sont assez faibles. Des indicateurs comme la production de l’exercice, la VA, l’EBE voire le résultat d’exploitation semblent donc pertinents. On attend notamment de ces indicateurs qu’ils augmentent tous les ans. La valeur ajoutée montre la richesse créée par l’entreprise sur l’année grâce à ses opérations d’exploitation. L’EBE est très prisé des investisseurs car il montre la performance économique de l’entreprise. La marge bénéficiaire (résultat net / CA HT) est un ratio d’activité simple, pertinent et très souvent utilisé par les entreprises. On peut aussi attendre EBE / CA HT ou VA / CA HT ou charges de personnel / VA. 1.2. de calculer et d’interpréter ces deux SIG et ces deux ratios pour 2018 et 2019, ainsi que le taux d’évolution des SIG ; Compétences évaluées  Déterminer (calculer) et interpréter différents soldes intermédiaires de gestion.  Distinguer (calculer) et interpréter différents ratios relatifs à la profitabilité. Accepter toute réponse pertinente et justifiée (liste non exhaustive). Indicateurs 2019 2018 Variation en % Production de l’exercice (CA) - Conso prov. tiers 2 501 000 - 887 082 2 358 491 - 829 898 6,04 % VA - Impôts et taxes - Charges de personnel 1 613 918 - 95 122 - 834 835 1 528 593 - 92 121 - 826 742 5,58 % EBE 683 961 609 730 12,17 % Résultat d’exploitation 432 909 404 115 7,13 % Résultat net 309 444 287 228 7,73 % VA/CA HT 65 % 65 % Charges de personnel/VA 52 % 54 % EBE/CA HT 27,34 % 25,85 % Résultat net/CA HT 12,37 % 12,17 % Comme l’indiquait M. FOURNIER, l’activité de la société est florissante. Le bénéfice a augmenté entre 2018 et 2019 de presque 8 %. Le CA est lui aussi en hausse de 6 % de même que la valeur ajoutée ce qui indique une bonne maîtrise des consommations en provenance des tiers. L’EBE augmente lui de 12 % grâce à la quasi-stabilité des charges de personnel. On retrouve ces constats au niveau des ratios avec une part des charges de personnel dans la VA en baisse et une part de l’EBE dans le CA HT en hausse. DCG 2020 UE 6 – Finance d’entreprise Corrigé Page 2 sur 10 1.3. d’expliquer pourquoi M. Fournier ne peut pas se contenter de l’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) pour apprécier sa trésorerie d’exploitation et la raison pour laquelle il souhaite calculer un flux de trésorerie d’exploitation ; Compétences évaluées Évaluer la capacité à dégager des ressources internes (distinction EBE/FNTE) L’EBE n’est qu’une trésorerie potentielle issue des opérations d’exploitation et ne prend pas en compte les décalages de paiement des clients et des fournisseurs. Un flux de trésorerie d’exploitation correspond aux produits d’exploitation réellement encaissés diminués des charges d’exploitation réellement décaissées. Le flux de trésorerie d’exploitation (appelé aussi FTE, FNTE ou proche de l’ETE) est un concept fondamental pour une entreprise. Il permet de voir si son activité principale (son cœur de métier, son exploitation) lui permet de dégager de la trésorerie. Ce flux doit lui permettre de faire face au risque de défaillance en finançant par exemple : - les charges d’intérêt, - les dividendes, - les investissements, - les remboursements d’emprunt. 1.4. de calculer le flux de trésorerie d’exploitation pour l’année 2019 et de justifier s’il est suffisamment élevé ; Compétences évaluées Identifier le rôle de la trésorerie dans le risque de défaillance (calculer et interpréter le FTE). ETE = EBE – var BFRE (avec ou sans prise en compte des stocks) FTE (FNTE) = ETE + Autres produits d’exploitation HT – Autres charges d’exploitation HT Solution possible : EBE 683 961 - var BFRE - 113 662 = ETE = 570 299 + Autres pdts expl. + 11 200 - Autres charges expl. - 64 327 = FTE = 517 172 2019 2019 Variation Stocks 8 500 8 000 + 500 Créances clients 615 000 501 320 (+ 23%) + 113 680 Ch. Constatées d’Av. 12 800 4 200 + 8 600 Dettes fournisseurs 44 720 41 000 + 3 720 Dettes fisc. et soc. 60 225 54 827 +5 398 BFRE 531 355 417 693 +113 662 L’ETE (FNTE) semble confortable (la variation du BFRE ne ponctionne que 17 % de l’EBE). En effet, il permet de faire face (ou presque pour le FNTE) : - aux charges d’intérêt : 8 500 €, - aux dividendes : 100 000 €, - aux investissements : 148 000 €, - aux remboursements d’emprunt : 300 000 €, Le risque de défaillance est donc largement évité. Il faudra néanmoins surveiller les créances clients (+23%) qui évoluent plus rapidement que l’EBE (+ 12%). DCG 2020 UE 6 – Finance d’entreprise Corrigé Page 3 sur 10 1.5. d’expliquer l’intérêt pour une entreprise de construire un bilan financier et de présenter brièvement les différents éléments qui le composent ; Compétences évaluées Construire un bilan financier (intérêt et composition du bilan financier) Le bilan financier est un document synthétique qui traduit l’aptitude de l’entreprise à faire face à ses engagements. Le bilan financier permet d’apprécier le risque financier c’est-à-dire le risque de faillite, de soutenabilité de la dette à travers les notions de solvabilité et de liquidité. Il permet d’évaluer la valeur du patrimoine de l’entreprise et d’informer ainsi ses partenaires. C’est un document très souvent demandé par les banques pour accorder un crédit. Le bilan financier est construit de façon à apprécier le degré de liquidité. A l’actif, les éléments sont classés par ordre de liquidité croissante (actifs à plus d’un an et actifs à moins d’un an). Au passif, les éléments sont classés par ordre d’exigibilité croissante (capitaux propres retraités, dettes à LT qui constituent les capitaux permanents puis dettes à CT). Le bilan financier se construit après répartition du résultat en fonction des échéances des actifs et des passifs. Il existe, comme pour le bilan fonctionnel, des particularités, des retraitements et des reclassements (ex : EENE - Effets escomptés non échus, CCA - charges constatées d’avance). Les éléments sont pris en compte pour leur valeur nette comptable ou pour leur valeur de marché (ex : terrain). Certains éléments ne sont pas pris en compte car ils sont considérés comme des actifs fictifs (ex : capital non appelé, frais de recherche). Les plus ou moins-values qui en résultent apparaissent au niveau des capitaux propres. DCG 2020 UE 6 – Finance d’entreprise Corrigé Page 4 sur 10 1.6. de construire le bilan financier pour l’année 2019 ; Compétences évaluées Construire un bilan financier. BILAN FINANCIER 2019 ACTIF A PLUS D’UN AN 803 500 CAPITAUX PERMANENTS 1 541 411 Terrains 330 000 Capitaux .propres retraités 1 355 761 Constructions 0 Dettes financières à LT 185 650 ITMOI 339 000 Autres immo corp. 113 000 Immo fin. 21 500 ACTIF A MOINS D’UN 1AN 1 042 567 DETTES A MOINS D’UN AN 304 656 Prêts 2 000 Fournisseurs 44 720 Stocks MP 8 300 Dettes fisc. et soc. 60 225 Clients 600 200 Dettes/immo 10 000 Créances diverses 800 Dettes fin. CT 84 000 Charges constatées d’avance 12 800 Int. courus 350 VMP 145 000 Provisions 8 000 Dispo 273 467 Dividendes 77 361 CBC 20 000 TOTAL 1 846 067 1 846 067 - Terrains : valeur réelle : 220 000*1,5 = 330 000 - Immobilisations incorporelles : valeur de marché nulle (document 4) - Autres immobilisations (hormis le prêt) : valeur nette comptable - Actif circulant : valeur nette comptable - Dividendes : 25 % * 309 444 = 77 361 - Capitaux propres : Capitaux propres du bilan 1 336 672 - Capital non appelé -10 000 - Frais de recherche -2 000 - Concessions, brevets… -1 550 + Plus-value/Terrains +110 000 - Dividendes -77 361 TOTAL 1 355 761 - Dettes financières LT : Dettes fin. du bilan 290 000 -Int. courus -350 -CBC -20 000 -Dettes fin. CT -84 000 TOTAL 185 650 DCG 2020 UE 6 – Finance d’entreprise Corrigé Page 5 sur 10 1.7. d’évaluer le niveau de risque financier de l’entreprise à travers le fonds de roulement financier, le ratio de liquidité générale et le ratio de liquidité immédiate calculés pour 2019. Compétences évaluées  Estimer les différents équilibres financiers  Evaluer le niveau de risque et la soutenabilité de la dette Eléments Calcul Résultat Fonds de roulement financier Capitaux permanents – Actif à plus d’un an = 1 541 uploads/Finance/ ue6-2020-corrig-2.pdf