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V. ECONOMIES 1. Marché du pétrole Le pétrole est un produit de base dont le pri

V. ECONOMIES 1. Marché du pétrole Le pétrole est un produit de base dont le prix est déterminé en fonction de l’offre et la demande. L’offre provient des compagnies qui extraient le pétrole. La demande émane, quant à elle, des raffineurs qui transforment le pétrole brut en produits utilisables par les clients finaux (carburants, combustibles, matières premières pour l’industrie pétrochimique). Les raffineurs passent par les filiales spécialisées dans le négoce dont l’activité est d’intervenir sur le marché pour acheter les quantités nécessaires au fonctionnement des raffineries ou pour revendre les excédents inutilisé. Ces traders peuvent aussi chercher à réaliser des bénéficies à court terme par des opérations d’achats et de reventes en jouant sur les variations de couts quotidiennes. Ainsi, il arrive fréquemment qu’une cargaison de pétrole change de propriétaire plusieurs fois avant d’être livrée. Le marché sur lequel s’effectuent ces transactions d’échanges physiques de barils de pétrole s’appelle « le marché spot ». En plus des barils de pétrole qui changent concrètement de mains, il y’a les barils de pétrole qui sont l’objet d’un commerce uniquement « sur papier ». Le pétrole est acheté et vendu « sur papier » d’après une valeur future estimée et, en règle générale, il n’y a pas d’échange physique du produit. Ces opérations permettent aux producteurs de vendre à terme (ou aux raffineurs d’acheter à terme) des quantités de pétrole à un prix fixé à l’avance, et ainsi de se protéger contre toute variation défavorable des coûts. Le prix du pétrole et sa variation dans le temps sont devenus l’une des caractéristiques dominantes de l’activité pétrolière et l’incertitude quant à son orientation future constitue un risque d’investissement considérable. Le marché du pétrole est véritablement international, impliquant presque tous les pays en tant que consommateurs et plus de 40 en tant que producteurs importants. La production s’élève actuellement à 75 millions de barils par jour, dont plus de 40 millions commercialisés à l’international. Les infrastructures de transformation et de commercialisation sont très généralisées, conduisant à l’idée d’un marché mondial, où les prix sont similaires et interdépendants à travers le monde. 2. Demande de pétrole La demande de pétrole provient actuellement pour deux tiers des besoins de carburant (camions, voitures). Cela n’a pas toujours été le cas : avant les chocs pétroliers des années 1970, les besoins d’électricité, de chauffage et de l’industrie représentaient plus de 50% de la demande de pétrole. Les pays occidentaux étaient la principale source de la demande mondiale de pétrole jusqu’à l’émergence économique de nombreux pays en développement, en particulier la Chine et l’Inde, dans les années 2000. Aujourd’hui la croissance de la demande de pétrole est tirée uniquement par l’expansion de ces pays qui s’industrialisent, s’urbanisent et dont les revenus des classes moyennes atteignent des niveaux leur permettant d’acquérir une voiture par exemple. En revanche, les pays occidentaux, aux économies davantage tournées vers les services et disposant d’une plus grande efficacité énergétique connaissent un recul de la demande de pétrole. On parle de « diminution de l’intensité énergétique ». Suite à l’épidémie de Covid-19, la demande a considérablement baissé, entraînant une chute des prix. A l’avenir, la demande de pétrole devrait continuer d’être tirée par les pays émergents dont la consommation par habitant est encore éloignée de celle des pays occidentaux. En 2020, le nombre de barils de pétrole consommés chaque jour par 1000 habitants s’élevait à 61 pour les Etats-Unis, 28 pour la France contre 7 pour la chine. 3. Offre de pétrole et évolution des prix Il existe de nombreuses sortes de pétrole qui se différencient selon leurs qualités (viscosité, contenu en soufre…) les rendant plus ou moins faciles à raffiner. Il existe donc autant de qualité et de valeurs de pétrole que de gisement en production L’évolution du prix du pétrole dépend donc essentiellement de ces deux paramètres d’offre et de demande qui se répondent comme une partie de ping-pong. Depuis les années 1970, il y’a eu quatre « contre-chocs » pétroliers : en 1985-1986, en 1997-1998, en 2008 et en 2020 dans les circonstances certes très particulières. A chaque fois, les prix du pétrole sont répartis à la hausse après une ou deux années de stabilité à des niveaux bas. Les raisons de cette reprise des coûts du pétrole tiennent à la conjugaison de deux éléments déterminants : Du côté de l’offre, la chute des coûts pétroliers décourage les investissements dans les infrastructures car elle réduit la rentabilité de ces investissements. Il s’en suit une réduction des capacités de production qui finissent par peser sur les quantités de barils mis sur le marché. Du côté de la demande, la chute des coûts du pétrole renchérit le prix relatif des énergies alternatives et atténue la nécessité de réduction de la consommation dans les pays importateurs. Il s’en suit une remontée de la demande de pétrole. Les deux éléments combinés, baisse de l’offre et hausse de la demande, finissent par provoquer une remontée du prix du pétrole. 4. Risque de prix du pétrole La baisse des prix de pétrole a un impact immédiat sur les marchés des changes à travers la chute des devises des pays exportateurs de pétrole. L’effet est particulièrement notable pour les pays qui n’ont pas une économie diversifiée et dont les coûts d’extraction du pétrole sont élevés. C’est le cas du Venezuela, mais aussi de la Russie. La hausse du prix du pétrole à un rythme de 1,4% par an risque d’entraîner des pressions sur le prix du pétrole telles que la croissance économique mondiale pourrait être remise en cause. Cette hausse peut également aviver des tensions géopolitiques et des répercussions écologiques non-négligeables. 5. Marché du gaz Nous allons le comprendre en quelques questions : De quoi est composé le prix du gaz naturel qui alimente les installations ? Il est composé du coût de la molécule, de l’acheminement (transport et distribution), du stockage, de la commercialisation, des certificats d’économie d’énergie et en plus s’appliquent les taxes. Quels sont les principaux facteurs qui influencent sur les prix du gaz naturel ? La température : la consommation de gaz naturel étant liée à l’usage chauffage, les prévisions de température peuvent influer sur la demande La macro-économie : la situation économique du pays mais également mondiale est un facteur pouvant influer également sur la consommation d’énergie La géopolitique : l’instabilité politique des pays producteurs peut avoir un effet sur la disponibilité de la ressource, l’évolution des tensions/conflits peuvent influer sur l’offre Les infrastructures : le bon fonctionnement des installations de production de gaz naturel et infrastructures influent directement sur l’offre disponible avec une incidence sur les prix. Les indicateurs : qui sont le prix du pétrole et le CO2 Quels sont les marchés organisés et leur rôle ? Encore appelés bourses du gaz, ils permettent des échanges virtuels et physiques de gaz naturel. On y trouve des contrats pour plusieurs types de maturités : maturité à court terme et maturité à long terme uploads/Finance/ v-economies-1-marche-du-petrole.pdf