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Université Mouloud Mammeri de Tizi-Ouzou Faculté des Sciences Économiques, Comm

Université Mouloud Mammeri de Tizi-Ouzou Faculté des Sciences Économiques, Commerciales et des Sciences de Gestion Département des Sciences financières et comptabilité Mémoire de fin de cycle en vue de l’obtention du Diplôme de Master en Sciences financières et comptabilité Option : Finance d’Entreprise Thème Présentés par : Dirigé par : BELARBIA YASMINE Mr. SADOUD AHMED BELHOCINE SAMIR Soutenu devant le jury composé de : Président: Mr OUALIKEN Selim, professeur, UMMTO Examinateur: Mr ABIDI Mohamed, MCB, UMMTO Encadrant: Mr. SADOUD Ahmed, MAA, UMMTO. L’EFFET DE LA RESTRUCTURATION DE L’ENTREPRISE SUR LES EQUILIBRES FINANCIERS : CAS DE L’EPE BATIMETAL SPA Alger Promotion : 2019 Remerciements Et Dédicaces Remerciements Tout d’abord, nous tenons à exprimer nos sincères remerciements à notre promoteur Mr SADOUD Ahmed d’avoir accepté de diriger nos travaux, nous le remercions pour tous ses conseils, sa disponibilité et toutes ses critiques constructives. Ensuite, nous remercions les membres du jury pour leur aimable acceptation d’évaluer ce modeste travail et de participer à notre soutenance. Nos remercîments vont à l’ensemble du personnel du département finance et comptabilité de l’EPE BATIMETAL SPA en particulier Mme HAMACHE pour leur suivi, et l’encadrement qu’ils nous ont fournis. Nous tenons aussi à remercier vivement les enseignants qui ont Contribués à notre formation durant notre cursus. Enfin, nous exprimons toute notre gratitude à tous ceux et celles, qui de près ou de loin ont contribué à l’élaboration de ce travail. DEDICACES On dédie ce travail à : Nos familles Nos amis A tout ce qui ont contribué à l’élaboration de ce travail Yasmine et Samir Sommaire Sommaire Liste des abréviations Introduction générale………………………………………………………………………...2 Chapitre 01 : les sources de financement d’une entreprise…………………………………...6 Section 01 : l’autofinancement………………………………………………………...6 Section 02 : le financement par endettement…………………………………………15 Section 03 : l’ouverture du capital……………………………………………………28 Chapitre 02 : les opérations de restructuration et leurs effets sur les entreprises……………35 Section 01 : la restructuration des entreprises…………………………………..........35 Section 02 : quelques équilibres du diagnostic financier…………………………….44 Section 03 : analyse de la performance financière d’une entreprise…………………53 Chapitre 03 : BATIMETAL comme illustration des développements théoriques………….65 Section 01 : présentation de l’EPE BATIMETAL………………………………….65 Section 02 : la restructuration de l’EPE BATIMETAL…………………………….67 Section 03 : mesure de l’effet de la restructuration sur l’EPE BATIMETAL………71 Conclusion générale………………………………………………………………………..90 Bibliographie……………………………………………………………………………….93 Liste des tableaux…………………………………………………………………………..95 Liste des schémas et graphes………………………………………………………………97 Annexes……………………………………………………………………………………. 99 Table des matières………………………………………………………………………….107 Liste des abréviations Liste des abréviations : A : Amortissement de l’emprunt a : Annuité AEB: Actif Economique Brut AEN: Actif Economique Net AT: Actif Total BFR: Besoin En Fonds De Roulement BFRE: Besoin En Fonds De Roulement D’exploitation BFRHE: Besoin En Fonds De Roulement Hors Exploitation C: Consommation CA: Chiffre D’affaires CAF: Capacité D’autofinancement CPE : conseil de participation de l’état EBE: Excédent Brut D’exploitation EPE: Entreprise Publique Economique FR: Fonds De Roulement LBO: Leveraged Buy Out MDA : Million de dinars PRC: Prime Pour Risques Et Charges QI: Quantité Immobilisée QS: Quantité Stockée QV: Quantité Vendue RCAI: Résultat Courant Avant Impôts RE: Résultat D’exploitation REX: Résultat Extraordinaire RN: Résultat Net RV: Ratio De Variation SI: Stock Initial SF: Stock Final SPA: Société par actions TCR : Tableau des comptes de résultat TVA: taxes sur la valeur ajoutée VA: Valeur Ajoutée X : Production Introduction générale INTRODUCTION GENERALE 2 L’entreprise est le moteur de la croissance et du développement économique des pays. Elle joue un rôle essentiel dans la création de l’emploi et de la création de richesses. Pour son activité, l’entreprise a besoin de fonds qui sont nécessaires à sa pérennité. Elle peut recourir à plusieurs méthodes pour satisfaire ses besoins. Elle utilise ses fonds propres (autofinancement), comme elle peut recourir à des fonds externes. Après l’indépendance, l’Algérie a lancé de grands projets pour mettre en place une base industrielle. Cette période est caractérisée par la nationalisation des secteurs clés de l’économie et la création des entreprises publiques. A cette période, la politique économique est fondée sur la nationalisation des hydrocarbures qui représentent 98% des recettes d’exportation du pays. Mais le choc pétrolier de 1986 a poussé l’Etat algérien à opérer des réformes pour assurer le passage à l’économie de marché, qui se base sur la propriété privée des moyens de production. Ce n’est qu’à partir des années 80 que l’on assiste en Algérie à un regain d’intérêts pour les entreprises. Depuis on ne cherche qu’à relancer le développement et les investissements. Pour aboutir à leurs fins, les entreprises utilisent plusieurs méthodes de croissance pour assurer leur pérennité, leur croissance interne, en augmentant le capital en s’élargissant à de nouveaux actionnaires, ou une croissance externe en se fusionnant avec d’autres entreprises en amont ou en aval de leurs positions actuelle. La restructuration est un moyen d’organiser les métiers, de créer de l’emploi, d’avoir une maitrise technologique par le biais de la formation ainsi consolider sa position sur le marché. Pour définir la place d’une entreprise sur le marché, on fait recours à plusieurs indicateurs et ratios. Notre entreprise BATIMETAL, fer de lance de la dynamique industrielle nationale, leader sur le marché national, ambitionne de consolider sa place et occupe une bonne position dans son domaine d’activité. Elle a réalisé plusieurs opérations de restructuration durant son activité. INTRODUCTION GENERALE 3 Problématique La restructuration est une opération qui modifie le mode de fonctionnement de l’entreprises, à savoir sa structure financière, son fonctionnement ainsi que sa performance. Pour comprendre le principe de la restructuration, nous allons essayer de répondre à la question principale : quel est l’effet de la restructuration sur la performance financière d’une entreprise. Aussi à travers les chapitres, nous allons essayer de répondre à d’autres questions à savoir : - Qu’est-ce que le financement d’une entreprise ? - Comment diagnostiquer l’état financier d’une entreprise ? - Qu’est- ce qu’une restructuration ? et quels sont ses effets sur la situation financière de l’entreprise ? Dans ce travail, nous allons, en premier lieu, définir les principaux concepts liés à notre thème, à savoir les sources de financement, les équilibres financiers et la restructuration d’une entreprise Ensuite nous allons nous intéresser à l’étude du cas de notre entreprise BATIMETAL en analysant ses équilibres financiers et voir l’effet de sa restructuration sur ses équilibres. Objectif de recherche A l’heure actuelle, la recherche d’un meilleur rendement constitue à la fois un objectif et un défi pour toute équipe dirigeante qu’il faut à tout prix relever. Cependant, pour réaliser ses ambitions et ces projets, les gérants sont dans l’obligation de prendre des décisions vitales à leurs exploitations. Parmi ces décisions stratégiques, trouver la meilleure méthode de croissance. Des fois les entreprises optent pour la restructuration. Notre travail traite de la problématique de la restructuration et son effet sur les équilibres financiers d’une entreprise. Il est fait dans le but d’enrichir les travaux théoriques et empiriques antérieurs en apportant au champ d’études de nouveaux angles d’analyse. Par ailleurs, notre travail a pour ambition d’approfondir nos connaissances par rapport à la problématique étudiée et de contribuer à combler le manque de recherches enregistrées à ce niveau. INTRODUCTION GENERALE 4 En effet, à travers l’analyse de cette entreprise nous tenterons de comprendre la démarche qu’elle a suivie lors de l’opération de restructuration. Aussi nous allons essayer de voir l’effet de la restructuration sur notre entreprise à travers l’analyse de différents ratios Objet du travail L’objet de notre travail est de faire une analyse de la situation financière d’une des plus grandes entreprises publiques algériennes qui est le leader dans son activité. Cette entreprise est l’EPE BATIMETAL Dans ce présent travail, nous adopterons une démarche de recherche bibliographique à travers une lecture d’articles, d’ouvrages, des rapports de stage et des mémoires, et à travers d’un stage pratique au sein de l’entreprise BATIMETAL. A ce sujet, nous allons mettre l’accent sur l’opération de restructuration et son effet sur les équilibres financiers de l’entreprise. Méthodologie du travail Afin de réaliser ce travail et pour permettre de répondre aux différentes questions posées, nous avons suivi une méthodologie de recherche basée sur : - Un travail de documentation approfondie sur de nombreuses recherches bibliographique, nous permettra de cerner et d’appréhender les différents aspects théoriques de notre étude ; - Une recherche empirique liée à l’étude d’un cas pratique relative à l’entreprise BATIMETAL, basée sur l’exploitation de ses documents interne afin de recueillir les données, d’analyser et d’interpréter les résultats. Structuration du travail de recherche Pour pouvoir répondre à ces questions et pour mener à bien notre travail, nous avons structuré celui-ci en trois chapitres. Le premier chapitre porte sur les différentes sources de financement d’une entreprise, le second chapitre va être consacré à la restructuration des entreprises et enfin le troisième concerne l’application des notions acquises dans le cadre théorique sur l’organisme d’accueil à savoir BATIMETAL. Chapitre 1 Les sources de financement d’une entreprise Chapitre 01 : les sources de financement d’une entreprise 6 Introduction L’entreprise est une entité économique qui combine des facteurs de production tels que le capital, le travail, la technologie et les matières premières, dans le but de produire des biens et services destinés à être vendus sur un marché solvable. L’activité de l’entreprise engage des dépenses qui uploads/Geographie/ l-x27-effet-de-la-restructuration-de-l-x27-entreprise-sur-les-equilibres.pdf