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ANALYSE FINANCIÈRE S4 Economie et Gestion Professeur: A. EL ATTAR Analyse finan

ANALYSE FINANCIÈRE S4 Economie et Gestion Professeur: A. EL ATTAR Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR Plan du cours Chapitre 1 : Aspects et concepts généraux Section 1 : Définitions et objectifs de l’analyse financier Section 2 : Les moyens de l’analyse financier Chapitre 2 : Analyse de l’exploitation et des performances d’activité (Compte de résultat) Section 1 : Soldes intermédiaire de gestion Section 2 : La capacité d’auto financement Section 3 : Les principaux ratios issus du compte de résultat Chapitre 3 : Analyse du Bilan et de la structure financière Section 1 : L’approche fonctionnelle Section 2 : L’approche financière Section 3 : Les principaux ratios issus du Bilan Chapitre 4 : Analyse des flux financier de l’entreprise Section 1 : Synthèse des masses du Bilan Section 2 : Tableau des Emplois et Ressources Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR Aspects et Concepts généraux Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR Chapitre 1 Acteurs de l’analyse financière Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR Acteurs Le Profit et création de la valeur. Actionnaires Dirigeants Salariés Analystes financiers Prêteurs et fournisseurs Objectifs Apprécier l’impact de ses décisions managériales sur les équilibres financiers de l’entreprise. Une redistribution équitable des bénéfices dégagés. Informer les institutions et le public sur la santé financière de l’entreprise S'assurer que l'entreprise peut faire face à ses engagements (remboursement des dettes). Cycles financiers Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR Opérations Correspondant au « métier de l’entreprise » Opération permettant de maintenir et de développer l’outil de production Opération consistant à faire face aux besoins de trésorerie des deux autres cycles L'analyse financière: C’est l’ensemble des investigations et de réflexions qui permettent, à partir de l’étude de documents comptables et financiers, de caractériser la situation financière d’une entreprise, d’interpréter ses résultats et de prévoir son évolution à plus ou moins long terme, afin de prendre les décisions qui découlent de ce travail de réflexions. Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR L'analyse financière permet : - de dégager des résultats, des marges, des ratios, et de les apprécier; - de donner des informations sur l’évolution de l’activité, l’évolution de la structure financière, les performances réalisées; - d’interpréter ces informations; - d’effectuer des comparaisons entre le passé, le présent et l’avenir de l’entreprise, et avec d’autres entreprises de même activité. L’ Analyse Financière est une aide à la prise de décision en répondant aux questions: - l’entreprise est-elle rentable ? - sa structure financière est-elle équilibrée ? - quels sont les points forts, les points faibles et les potentialités de l’entreprise ? Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR analyse financière analyse de l'équilibre analyse de solvabilité analyse de liquidité analyse de rentabilité analyse des risques Objectifs de l’analyse financière Assurer sa continuité et son développement Payer ses créanciers et partenaires Rémunérer ses actionnaires Impératifs de l’entreprise Rentabilité Liquidité Solvabilité Indépendance Objectifs de l’analyse financière 9 Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR Les documents de l’analyse financier 10 Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR - Le bilan ACTIF PASSIF Actif immobilisé (classe2) Actif circulant (classe3) Trésorerieactif (rubrique 51) Financement permanent (classe 1) Passif circulant (classe 4) Trésoreriepassif (rubrique55) - Le compte de produits et charges - L’Etat des soldes de gestion - Le tableau de financement - L’état des informations complémentaires - Le rapport de gestion Étapes du diagnostic financier : 1- Fixer les objectifs de l’analyse 2- Choix de l’approche ou des approches 3- collecte et mise en forme des informations comptables et extra comptables 4- Calculs 5- constats 9- décision – suivi 8- recommandations 7- diagnostic - synthèse 6- interprétation Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR 11 Schéma d’ensemble des outils de l’analyse financière : Analyse financière Apprécier la structure financière Mesurer l’activité et les résultats Évaluer la rentabilité Analyser la dynamique des flux Approche fonctionnelle Approche financière État de solde de gestion Rentabilité économique Rentabilité d’exploitation Rentabilité financière Tableaux de flux Bilan fonctionnel FR/BFR Ratios Bilan liquidité FR liquidité Ratios Indicateurs D’activité De résultats Seuil de rentabilité Taux de rotation de l’actif économique Effet de levier Taux de rotation des Capitaux propres Tableau de financement Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR 12 Analyse de l’exploitation et des performances d’activité (Compte de résultat) Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR Chapitre 2 L’analyse de l’exploitation et des performances d’activité ce fait à travers la lecture du compte de résultat. L’objet du compte de résultat est d’enregistrer l’activité de l’entreprise durant une période limité, généralementune année. Ce compte est destiné à mettre en lumière la formation de richesse de l’entreprise durant un exercice. Le résultat dégagé ( positif ou négatif) provient généralement des rentrées et des dépenses liées à l’exploitation ainsi que la dépréciation des actifs possédés par l’entreprise. Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR 14 Introduction Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) est une représentation simplifié du CPC permettant de calculer des résultats partiels. Les soldes intermédiaires de gestionpermettent: D’apprécier la performance de l’entreprise et la création des richesses généréepar son activité; De décrire la répartition de cette richesse créée par l’entreprise ; De comprendre la formationdu résultaten la décomposant. Le calcul des soldes intermédiaires de gestion se fait en partant du chiffre d’affaires jusqu’au résultat net comptable. Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR 15 Soldes intermédiaire de gestion 1 Ventes de marchandises (en l’état) 2 - Achats revendus (= Achats + Variations de stocks) I = Marge brute sur ventes en l’état (MB) :(1- 2) II + Production de l’exercice : (3+4+5) 3 . Ventes de Biens et Services 4 . Variation des Stocks de produits 5 . Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même III - Consommation de l’exercice : (6+7) 6 . Achats consommés dematières et fournitures 7 . Autres charges externes IV = Valeur ajoutée (V.A) = I + II - III 8 + Subventions d’exploitation 9 - Impôts et Taxes 10 - Charges de Personnel V = Excédent Brut d’Exploitation (EBE) = IV+8-9-10 ou Insuffisance Brute d’Exploitation (IBE) = IV+8-9-10 11 + Autres produits d’exploitation 12 - Autres charges d’exploitation 13 + Reprises d’exploitation, transferts decharges 14 - Dotations d’exploitation VI = Résultat d’Exploitation(R.E) =V+11-12+13-14 VII (+/-) Résultat Financier VIII = Résultat Courant (R.C) = VI+VII IX (+/-) Résultat non Courant = Résultat avant Impôts =VIII+IX 15 - Impôts (IS et PSN) X = Résultat Net de l’exercice = VIII+IX-15 Tableau de formation des résultats Marge commerciale ou Marge brute sur ventes en l’état = ventes de marchandises en l’état diminuées des RRRA par l’entreprise – achats revendus de marchandises nets augmentés des RRRO sur achats La MC concerne uniquement les entreprises commerciales ou l’activité de négoce constitue la principale ressource ; elle est donc vue comme un indicateur fondamental de la performance d’une entreprise commerciale. Elle dépend : des quantités vendues par ligne de produit ; de l’évolution de la marge pratiquée sur chaque ligne de produit ; de la pondération entre lignes de produits dans l’ensemble des produits vendus. Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR 17 Production de l’exercice = ventes de biens et services produits ± variation de stocks + immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même. C’est un solde qui concerne les entreprises industrielles et prestataires de services. La production de l’exercice constitue un indicateur de gestion qui n’est pas homogène, car : la production vendue, évaluée au prix de vente ; la production stockée, évaluée au coût de production; la production réalisée par l’entreprise pour elle même, évaluée au coût de production. Seule la production vendue enrichit l’entreprise pour l’exercice considéré. Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR 18 Valeur ajoutée = marge commerciale + production de l’exercice – consommation de l’exercice ( achats consommés de matières + autres charges externe). La VA détermine la richesse réellement générée par les ressources techniques, humaines et financières utilisés par l’entreprise. Elle permet d’évaluer le poids économique de l'entreprise : la valeur ajoutée mesure la richesse créée par l'entreprise et sa contribution à l'économie du pays. La VA permet de mesurer le taux d’intégration de l’entreprise, qui mesure le degré de participation de l'entreprise au processus de production de la richesse et donc une de ses orientations stratégiques. Le taux d'intégrationéconomique = V A / production de l’exercice Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR 19 La répartition de la valeur ajoutée produite se fait entre les cinq grands partenaires qui ont contribué à sa formation : les actionnaires, le personnel, les bailleurs de fonds, l’état et l’entrepriseelle-même. Analyse financière S4 Prof: A. EL ATTAR 20 Parts des bénéficiaires de la VA Actionnaires Dividendes / VA % Personnel Frais de personnel / VA % Bailleur de fonds Frais financiers / VA % Etat Impôts et taxes / VA % Entreprise autofinancement / VA % Excédent brut d’exploitation = VA + subvention d’exploitation – impôts et taxes – charges de personnels. C’est le premier résultat de la performance industrielle et commerciale de l'entreprise EBE Mesure de la performance Constitution du résultat Gestion commerciale Gestion de production Gestion de personnel Gestion des approvisionnements uploads/Management/ cours-analyse-financiere.pdf