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ÉCOLE DES HAUTES ÉTUDES COMMERCIALES AFFILIÉE À L’UNIVERSITÉ DE MONTRÉAL La ges

ÉCOLE DES HAUTES ÉTUDES COMMERCIALES AFFILIÉE À L’UNIVERSITÉ DE MONTRÉAL La gestion financière et le dirigeant de PME : Le concept de l’utilité perçue. par Marie-Hélène Allard Sciences de la gestion Mémoire présenté en vue de l’obtention du grade de maître ès sciences (M.Sc.) © Marie-Hélène Allard, 1999 2 Introduction Je m’intéresse à la finance depuis quelques années déjà. J’aime les chiffres et les longs calculs menant à une décision d’investissement. Les différents fonctionnements des marchés financiers me fascinent. Mais, par-dessus tout, j’aime pouvoir étudier les états financiers d’une entreprise et avoir une idée de ses forces et faiblesses. Grâce à quelques chiffres, quelques données financières, on peut entrer dans l’univers d’une compagnie… Par intérêt, j’ai donc choisi d’étudier la finance lors de mes études de premier cycle. Bien que j’y aie appris de nombreuses choses fort intéressantes, après trois années d’étude dans cette discipline, je ressentais le besoin d’élargir mes horizons. Aussi passionnant que soit le domaine financier, il comporte, à mes yeux, une principale lacune : il ne laisse qu’une place minime à l’aspect humain. Pour moi et pour plusieurs autres, la gestion est avant tout une relation directe entre individus. J’éprouvais donc le besoin de me pencher sur les préoccupations plus humaines de la gestion et j’ai choisi de poursuivre mes études de deuxième cycle en management. Cette décision peut en surprendre plus d’un. À mes yeux, il s’agit d’un cheminement tout à fait normal et naturel. Je ne me suis pourtant jamais désintéressée de la finance. Il était important pour moi de conserver un lien étroit avec cette discipline. Ainsi, pendant mes études de maîtrise, je suis devenue stagiaire d’enseignement puis, par la suite, chargée de cours en finance. Lorsqu’il est venu le temps de choisir un sujet de recherche pour le mémoire, j’ai voulu faire un lien entre les deux disciplines étudiées, soit la finance et le management. En fait, je voulais étudier la finance sous un angle plus humain. Je délaissais la théorie financière pour connaître ce qui se faisait réellement dans les entreprises, par les individus y travaillant. Autrement dit, je m’interrogeais sur la contribution réelle de la finance dans le monde des affaires d’aujourd’hui. 3 Il importait maintenant de restreindre quelque peu mes ambitions et de choisir un terrain d’exploration plus précis. La PME s’est rapidement imposée et ce, pour deux principales raisons. Premièrement, ayant grandi dans une famille de gestionnaires, j’étais familière avec les défis, difficultés et réussites des entreprises de grande taille. J’avais envie de découvrir la réalité des entreprises plus petites. Pour moi, dans ce type d’organisations, l’aspect humain était d’autant plus présent puisqu’on ne retrouvait pas de bureaucratie. Deuxièmement, les PME attirant de plus en plus l’attention des chercheurs, il s’agissait d’un sujet d’actualité. Pour ces deux raisons, je me suis donc intéressée à la gestion financière dans la PME, en ayant une préoccupation marquée pour l’aspect humain. Après multiples lectures sur le sujet et plusieurs heures de réflexion, j’ai su définir plus clairement mon intérêt de recherche. La question centrale de la présente recherche est donc la suivante : Quelle est l’utilité accordée par le dirigeant de PME à la gestion financière ? Cette recherche ne représente pas une réponse précise et définitive à cette question. Il ne s’agit que d’un pas de plus vers la compréhension de l’univers de la finance et de celui des PME. Cette recherche s’inscrit donc dans le cadre d’une maîtrise ès sciences de la gestion, option management. Elle se divise en cinq grands chapitres. Le premier chapitre constitue un recensement des différents écrits sur le sujet. On y met en évidence les principaux apports des auteurs s’intéressant à la gestion financière et 4 à la PME. Dans le second chapitre, on classifie les apports des recherches antérieures et on positionne la présente recherche par rapport à ces études. On y définit également la problématique et la question de recherche. Le troisième chapitre présente l’ensemble des choix méthodologiques effectués par la chercheure. La présentation des données se retrouve au quatrième chapitre. Finalement, on procède à l’analyse et à l’interprétation des ces données au chapitre 5. 5 Chapitre 1 - Revue de littérature Avant de plonger au cœur de notre recherche, il est essentiel d’effectuer une revue de la littérature existant sur le sujet de la présente étude, soit la gestion financière et le dirigeant de PME. Dans cette première partie, nous recenserons donc les écrits et études qui nous permettront de mieux cerner et comprendre notre problématique. La recension des écrits présente un double avantage. Premièrement, elle permet d’approfondir la problématique à l’aide des apports des différents auteurs qui se sont intéressés au sujet. On se retrouve alors avec une définition plus claire du problème à étudier. Deuxièmement, la revue de littérature permet de situer notre étude dans la lignée des recherches précédentes. En effet, notre questionnement s’inscrit dans les courants de pensée qui la précèdent. Grâce à la revue de littérature, on évitera la répétition pour privilégier un approfondissement des connaissances. Quivy et Van Campenhoudt (1995) disent sur ce point que l’exploration (dont fait partie la revue de littérature) a pour but de : « Dépasser les interprétations établies qui contribuent à reproduire l’ordre des choses afin de faire apparaître de nouvelles significations plus éclairantes et plus pénétrantes que les précédentes. » (p.43) Nous avons identifié quatre domaines qui nous permettent d’éclaircir notre question de recherche. La revue de littérature se divise donc en quatre parties : 1- La gestion financière classique 2- La gestion financière et la PME 3- La décision et la planification en PME 4- Le dirigeant de PME et l’utilisation des données financières 6 1. La gestion financière classique Les chercheurs et les auteurs s’intéressent depuis de nombreuses années à la gestion financière. Avant d’étudier la gestion financière dans un contexte de PME, il importe de s’attarder à la théorie financière classique. Notre but n’est pas d’exposer en détails les nombreux principes et construits théoriques relevant du domaine financier. Nous tenterons simplement de présenter une définition de la gestion financière et de déterminer ses principales utilités pour les dirigeants de grandes entreprises. Une définition Page (1996) définit la gestion financière comme : « La fonction de l’administration dont l’objet est de procurer les fonds à l’entreprise et de faire en sorte que ces fonds soient utilisés de la façon la plus efficace possible. » (p. 1.3) Il semble y avoir un consensus dans la littérature sur les deux principales dimensions de la gestion financière, tels que définis par Page. Hamoir (1993), Brophy et Shulman (1992), Michel et Colbert (1996) s’entendent pour dire que la théorie financière classique présente deux branches : La détermination de la structure de capital optimale (la dimension « financement ») L’évaluation des actifs (la dimension « investissement ») La gestion financière réunit ainsi l’ensemble des décisions relatives à l’INVESTISSEMENT et au FINANCEMENT des projets de l’entreprise. La 7 gestion financière peut être vue comme l’analyse des DONNÉES FINANCIÈRES afin de pouvoir prendre des décisions éclairées dans ces deux domaines. Les utilités pour les dirigeants de grandes entreprises Quelles sont les utilités de la gestion financière pour les dirigeants des grandes entreprises ? Les auteurs placent la gestion financière au centre des préoccupations du dirigeant, en lui accordant une importance cruciale dans la développement et la survie de l’entreprise. Perreault et Dell’Aniello (1983) élaborent davantage sur la gestion financière en explicitant son objectif. Ils décrivent la gestion financière comme la fonction de l’entreprise qui voit à : « - Ce que les éléments d’actif soient utilisés de façon à rapporter le plus haut taux de rendement de l’investissement possible - Obtenir des fonds pour financer l’acquisition d’éléments d’actifs - Rembourser les fonds empruntés à partir des profits que ces fonds permettront de réaliser. » (p.1) Pour Perreault et Dell’Aniello, l’objectif de la gestion financière est d’assurer à l’entreprise un profit maximal et suffisant afin de rembourser les fonds empruntés. La gestion financière s’inscrit ainsi dans la logique financière de MAXIMISATION DE LA RICHESSE des actionnaires. Autrement dit, la gestion financière aide le dirigeant de l’entreprise à faire des choix qui maximiseront le rendement de l’entreprise et ce, à trois moments : 8 Lors de sa décision d’investissement (choisir quel projet entreprendre) Lors de sa décision de financement (décider le mode de financement des projets) Lors de sa gestion quotidienne À propos de ce troisième point, Hamoir (1993) précise que la gestion financière permet de déterminer les déséquilibres dans la gestion quotidienne de l’entreprise. Ces déséquilibres ont trait surtout aux liquidités (argent disponible dans l’entreprise) et à la gestion du fonds de roulement. Nous pouvons résumer la gestion financière comme l’analyse de données financières afin de prendre des décisions d’investissement, de financement et relevant de la gestion quotidienne qui maximisent les profits de l’entreprise. Les cinq concepts-clé sont ainsi : DONNÉES FINANCIÈRES, INVESTISSEMENT, FINANCEMENT, GESTION QUOTIDIENNE et MAXIMISATION DE LA RICHESSE. Bien que cette section soit loin d’être exhaustive, on comprend maintenant ce qu’est la gestion financière et l’utilité pour uploads/Management/ mariehelene-allard.pdf