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THEME DU STAGE : ANALYSE FINANCIERE DES ETATS DE SYNTHESE DE L’AGENCE NATIONALE

THEME DU STAGE : ANALYSE FINANCIERE DES ETATS DE SYNTHESE DE L’AGENCE NATIONALE DES PORTS ARRETES LE 31/12/2008. STAGE EFFECTUE AU SIEGE DE L’AGENCE NATIONALE DES PORTS DU 02/06/2009 AU 30/06/2009 SOUTENU LE 13/07/2009 ENCADRE PAR: MR. ABDELALI HAJBI. PR. ABDELHAK SAHIBEDDINE. PREPARE PAR : DOUNIA BOUFTIH. -ANNEE UNIVERSITAIRE : 2008-2009- Page 2 sur 54 REMERCIEMENTS Avant de commencer, je tiens tout d’abord à remercier toutes les personnes qui m’ont aidée de près ou de loin à la réalisation de ce rapport :  La direction financière et comptable de l’Agence Nationales des Ports et plus particulièrement : Mr Abdelali HAJBI chef de la division comptable et financière, Mr Hicham DOUBLI et Mr Rachid MASSAOUDI qui ont consacré un peu de leur précieux temps pour m’accueillir chaleureusement et me soutenir durant toute la période de mon stage en me fournissant toutes les informations et explications nécessaires à la réalisation de ce présent rapport ;  Notre professeur Mr Abdelhak SAHIBEDDINE pour son encadrement et son encouragement ;  L’ENCGJ pour son soutien et ses recommandations ;  Et enfin toutes autres personnes qui m’ont soutenue physiquement, moralement, matériellement et financièrement durant cette période. Ce rapport est alors dédié pour elles. Nous vous souhaitons une agréable lecture. Page 3 sur 54 SOMMAIRE : Remerciements ……………………………………………………2 Introduction ……………………………………………………….5 Partie I : Approche théorique de l’Analyse financière………….6 A. Définition du diagnostic financier…………………………...7 B. Objectif du diagnostic financier……………………………..8 C. Étapes du diagnostic financier……………………………… 8  Examen du contexte…………………………………..8  Analyse des documents comptables et financiers…….8  Analyse de l’activité et de la rentabilité………………9  Calcul des SIG……………………………… 9  Calcul de la CAF………………………........ 11  Le diagnostic de la rentabilité économique… 13  Le diagnostic de la rentabilité financière……14  Effet de levier ……………………………… 14  Analyse de l’équilibre financier ……………………..15  Bilan fonctionnel…………………………….15  Bilan financier ……………………………....20 D. Construction des indicateurs financiers (les ratios)………….22 E. Analyse et synthèse…………………………………………... 22 Partie II : diagnostic financier des états de synthèse de l’Agence Nationale des Ports (ANP)…………………………………………24 Section I : présentation générale de l’ANP…………………25 A. Le secteur portuaire marocain…………………………………25 B. La réforme du secteur portuaire loi n°15/02…………………..26  Objectifs……………………………………………...26  Axes de la réforme …………………………………...26  Apports de la réforme ………………………………..27  La mise en œuvre de la réforme……………………... 27 Page 4 sur 54 C. Agence Nationale des Ports …………………………………. 28  Bref aperçu sur l’ANP ………………………………..28  Les missions de l’ANP………………………………...28  L’administration et la gestion de l’ANP………………29  Périmètre et champ d’intervention…………………….29  Budget et structure du compte de résulta……………...31  Organigramme de l’ANP……………………………...32 D. Présentation de la Direction Financière et Comptable………...33  La division Budget et analyse des coûts………………33  La division planification financière…………………...35  La division comptable et fiscale………………………36 Section n°II : Analyse financière des états de synthèse de l’ANP 37 A. Analyse du bilan (approche fonctionnelle)……………………37  Le fonds de roulement ………………………………...37  Le besoin en fonds de roulement ……………………..38  La trésorerie…………………………………………...39 B. Analyse de l’état des soldes de gestion………………………..40  Evolution du résultat net………………………………40  Les données sur l’activité et l’exploitation……………41  Evolution du chiffre d’affaire………………..41  La rentabilité économique……………………42  La valeur ajoutée et sa répartition……………43  Les ratios basés sur les salariés………………45  Les données financières……………………………….45  Ratios de l’endettement………………………45  La rentabilité des capitaux propres ou la rentabilité financière ………………………...46  Les ratios sur la structure financière ………...47  Les ratios de liquidité ………………………..48  Les ratios de solvabilité……………………...49  Effet de levier ……………………………….49 Conclusion………………………………………………………….52 Annexes……………………………………………………………. 53 Page 5 sur 54 INTRODUCTION : Une formation complète est celle qui combine théorie et pratique. C’est à cet effet que l’ENCG intègre dans le cursus de formation de ses étudiants des périodes de stage aussi bien obligatoires que facultatives. Et ce, dans le but de leur permettre d’être continuellement en contact direct avec le monde professionnel. Ainsi, durant cette année, je suis amenée à passer un stage, à l’instar de la1ère et la 2ème année. Cependant, l’objet de ce stage est différent à la fois dans l’esprit et dans la forme. Il ne s’agit plus d’un stage d’observation tel qu’était le cas durant mon cycle préparatoire mais d’un stage d’application ayant pour objectif d'affiner la connaissance de l'entreprise, ses dimensions, ses fonctions et son organisation ainsi que de permettre l'application des connaissances théoriques acquises à l'Ecole et d'acquérir une formation économique et humaine complémentaire au stage de la 1ère et la 2ème année. Pour ce qui est du choix de l’établissement, j’ai opté pour l’Agence Nationale des Ports pour un nombre de raisons : d’une part, le thème qu’on m’a proposé à savoir l’Analyse Financière des états de synthèse me convenait parfaitement vu mon intérêt vis-à-vis du sujet ainsi que l’option ou je compte me spécialiser : Gestion financière et Comptable. Et d’autre part, l’ANP est un établissement qui vient de démarrer donc ce serait intéressant de diagnostiquer son départ et évaluer les fruits de ses deux années d’existence. Pour ce faire, j’ai scindé mon rapport en deux grandes parties : la première sera consacrée au cadre théorique de l’analyse financière ou je vais essayer d’expliquer le pourquoi et le comment du diagnostic financier. La deuxième partie comprendra deux volets. Le 1er concerne la réforme qu’a connue le secteur portuaire marocain, la présentation de l’Agence Nationale des Ports, son organisation et ses missions. Le 2ème volet quant à lui sera consacré à l’analyse financière des états de synthèse avec les interprétations des variations et quelques recommandations. Page 6 sur 54 Partie I : APPROCHE THEORIQUE DE L’ANALYSE FINANCIERE. Page 7 sur 54 A. Définition du diagnostic financier : Le diagnostic financier n'est pas essentiellement une question de chiffres : sa qualité dépend surtout de la capacité de l'analyste à assimiler les caractéristiques spécifiques du métier qu'exerce l'entreprise, et à interpréter les chiffres à la lumière de ces caractéristiques et des événements qui ont marqué l'histoire récente de l'entreprise. Par ailleurs, le point de vue de l'analyste a aussi son importance, et l'accent sera mis de façon différente sur les composantes du diagnostic, selon que celui-ci est :  le dirigeant de l'entreprise qui fait le point au moment d'élaborer sa stratégie  le crédit manager qui doit décider des conditions de règlement à accorder à son client  le banquier qui doit répondre ou non à une demande de financement  l'analyste financier d'une société de bourse, qui va porter un avis sur l'intérêt d'investir dans les actions de l'entreprise  l'acquéreur éventuel de l'entreprise dans son ensemble. Autrement dit, ce qui caractérise un bon diagnostic est son adaptation : 1. aux caractéristiques spécifiques du métier ; 2. aux événements récents qui ont marqué l'entreprise ; 3. aux objectifs poursuivis par l'analyste. Il n’existe pas une méthode unique de diagnostic financier, tout dépend de l’entreprise diagnostiquée, sa taille, le domaine où elle opère, la nature de son activité, ses caractéristiques de management etc.…toutefois quelque soit le contexte de leur évolution, les entreprises doivent se poser certaines questions de façon récurrente : 1. L'entreprise est-elle rentable ? 2. L'entreprise est-elle risquée ? 3. L'entreprise est-elle bien gérée ? 4. L'entreprise a-t-elle les moyens de sa stratégie ? Ces questions vont être traitées en détail ultérieurement dans le paragraphe : construire les indicateurs financiers permettant de répondre aux questions que l'on se pose sur l'évolution de l'entreprise. En effet, établir un diagnostic financier, c’est analyser la situation - passée, présente et future d’une entreprise. Le diagnostic est également un outil d’analyse dynamique permettant l’élaboration de divers documents d’anticipation des besoins de financement futurs de l’entreprise. Ainsi, le diagnostic financier ne se réduit pas à une étude exclusivement budgétaire et comptable- dans un secteur largement réglementé - mais bien à une analyse économique globale faisant appel à des données contextuelles sectorielles, économiques et de gestion. Page 8 sur 54 Les entreprises ont en effet besoin de se doter d’outils de gestion, en sus des documents purement budgétaires et comptables, outils adaptés à leurs spécificités, qui garantissent une meilleure lisibilité économique de leur action. B. Objectif du diagnostic financier : Le diagnostic financier permet de mesurer et d’apprécier les performances passées, présentes et futures de l’entreprise. Il a pour objectif de déterminer entre autres la solvabilité d’une structure, ses performances, sa croissance ainsi que les risques auxquels elle est exposée et permet d’envisager certaines perspectives d’évolution. Il vise à répondre notamment aux questions suivantes :  Quelle est la solidité financière de l’entreprise aujourd’hui ?  Comment est-on arrivé à la situation actuelle ?  Quelle est l’efficacité économique de l’entreprise ?  Quelle est sa pérennité financière ?  Quelle est le sens de l’évolution future ? C. Etapes du diagnostic financier : 4 étapes principales caractérisent le diagnostic financier : replacer la structure dans son contexte, analyser les documents comptables et financiers, calculer les ratios et conduire une analyse. I. L’examen du contexte : Pour mener à bien une analyse, il est d’abord nécessaire de replacer l’entreprise dans son contexte. Il s’agit de collecter le maximum d’informations qui permettent d’ajuster le diagnostic au plus près de la situation particulière de uploads/Management/ rapport-final-anp-dounia.pdf