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Available at: http://hdl.handle.net/2078.1/thesis:18564 [Downloaded 2022/02/20

Available at: http://hdl.handle.net/2078.1/thesis:18564 [Downloaded 2022/02/20 at 11:45:26 ] "Les fusions et acquisitions d'entreprises" Van Parys, Xavier ABSTRACT Les fusions et les acquisitions d'entreprises : Le cas Disney Lucasfilm et le cas Cockerill Sambre CITE THIS VERSION Van Parys, Xavier. Les fusions et acquisitions d'entreprises. Faculté des sciences économiques, sociales, politiques et de communication, Université catholique de Louvain, 2019. Prom. : Bascle, Guilhem ; Tilly, Pierre. http://hdl.handle.net/2078.1/thesis:18564 Le dépôt institutionnel DIAL est destiné au dépôt et à la diffusion de documents scientifiques émanant des membres de l'UCLouvain. Toute utilisation de ce document à des fins lucratives ou commerciales est strictement interdite. L'utilisateur s'engage à respecter les droits d'auteur liés à ce document, principalement le droit à l'intégrité de l'œuvre et le droit à la paternité. La politique complète de copyright est disponible sur la page Copyright policy DIAL is an institutional repository for the deposit and dissemination of scientific documents from UCLouvain members. Usage of this document for profit or commercial purposes is stricly prohibited. User agrees to respect copyright about this document, mainly text integrity and source mention. Full content of copyright policy is available at Copyright policy 5 Faculté des sciences économiques, sociales, politiques et de communication Fusions et Acquistions d’entreprises Partie I : Le cas de Walt Disney et Lucasfilm Partie II : Le cas de Cockerill Sambre Auteur : Xavier Van Parys Promoteur I : Guilhem Bascle Promoteur II : Pierre Tilly Année académique 2018-2019 Master 60 en sciences du travail 6 Remerciements J’adresse mes remerciements envers toutes les personnes qui m’ont soutenu, guidé, conseillé durant la réalisation de mes 2 papers : promoteurs, famille, professeurs. En premier, je remercie mes deux promoteurs : Monsieur Guihlem Bascle, Monsieur Philippe Tilly, pour leurs conseils et pour le temps qu’ils m’ont consacré lors de la réalisation de ce mémoire. Je tiens particulièrement à remercier ma Maman Claire Van Parys-Desaedeleer pour ses conseils, son soutien tout au long de mes études. Ainsi que mon oncle Georges Desaedeleer. 7 Table des matières Partie I : Le rachat de Lucasfilm par Disney ......................................................................... 5 Chapitre 1 : Introduction ....................................................................................................... 5 Chapitre 2 : Etude de cas ....................................................................................................... 7 2.1. Méthodologie .............................................................................................................. 7 2.2. Historique. ................................................................................................................... 9 2.2.1. Le marché du divertissement et des médias ...................................................... 9 2.2.2. Disney ................................................................................................................ 9 2.3.Les données, la liste des documents consultés et leur provenance. ........................... 12 2.4.Les concepts ............................................................................................................... 13 Chapitre 3 : Résultats ........................................................................................................... 14 3.1.Différence entre fusions, acquisitions, partenariats. .................................................. 14 3.2.Les motivations. ......................................................................................................... 16 3.2.1Motivations stratégiques .................................................................................... 16 3.2.2.Motivations financières. ................................................................................... 17 3.2.3.Motivations managériales. ................................................................................ 17 3.2.3.1.Les ambitions personnelles. .................................................................. 17 3.2.3.2.L’effet de mode. ................................................................................... 18 3.3.La diversification. ...................................................................................................... 19 3.3.1 Les facteurs de diversification. ......................................................................... 19 3.4.Les activités génératrices de performances................................................................ 25 3.5.La capacité stratégique. .............................................................................................. 26 3.5.1 Les capacités dynamiques. ............................................................................... 26 3.5.2 Les capacités de seuils ...................................................................................... 26 3.6.Vrin ............................................................................................................................ 27 Chapitre 4 : Conclusions ..................................................................................................... 32 Références : ......................................................................................................................... 37 Partie II. La fusion de Cockerill Sambre ............................................................................. 39 Introduction. ........................................................................................................................ 39 Chapitre 1 : les différentes parties prenantes et leurs rôles ................................................. 41 1. Les actionnaires privés. ............................................................................................ 41 8 2. Les personnes clés. .................................................................................................. 41 3. Les pouvoirs publics, le gouvernement. ................................................................... 44 5. Les travailleurs. ........................................................................................................ 53 6. Les syndicats. ........................................................................................................... 58 Chapitre 2 : les facteurs d’incitations. ................................................................................. 60 1. La productivité. ........................................................................................................ 60 2. La compétitivité. ....................................................................................................... 61 3. L’assainissement des finances. ................................................................................. 62 4. L’emploi et la reconversion. ..................................................................................... 62 Chapitre 3 : les facteurs de résistances. ............................................................................... 63 1. La conjoncture. ......................................................................................................... 63 a.La conjoncture économique .................................................................................. 63 b.La conjoncture politique........................................................................................ 63 2. Les actionnaires privés ............................................................................................. 64 3. Les syndicats ............................................................................................................ 64 4. Les acteurs dans l’ensemble ..................................................................................... 64 5. La Commission Européenne .................................................................................... 64 Chapitre 4 : Les motivations de fusions. ............................................................................. 66 1. Les motivations de fusions ....................................................................................... 66 Conclusion. ...................................................................................................................... 67 Références ........................................................................................................................... 68 La note d’articulation .......................................................................................................... 69 Introduction ......................................................................................................................... 69 1.Choix de la thématique principale .................................................................................... 69 2. Contexte historique . ....................................................................................................... 71 2.1. Cockerill Sambre ...................................................................................................... 71 2.2. Disney ....................................................................................................................... 71 3. Les acteurs de l’acquisition, la fusion : ........................................................................... 72 3.1. Cockerill-Sambre ...................................................................................................... 72 3.2. Disney Lucasfilm ...................................................................................................... 73 3.3 Les différences. .......................................................................................................... 73 4.Les motivations. ............................................................................................................... 74 4.1. Motivations stratégiques. .......................................................................................... 74 4.2. Les motivations managériales .................................................................................. 75 9 4.2.1. Les ambitions ................................................................................................... 75 4.2.2. Effets de mode ................................................................................................. 75 4.3.Les synergies .............................................................................................................. 75 5.L’approche par les compétences....................................................................................... 76 5.1. Pour Disney : ............................................................................................................ 76 5.2 Pour Cockerill Sambre : ............................................................................................ 76 Conclusions ......................................................................................................................... 77 Référence ............................................................................................................................. 78 5 Partie I : Le rachat de Lucasfilm par Disney Chapitre 1 : Introduction Les fusions et les acquisitions font la une des médias économiques car elles impliquent des montants considérables et d’âpres luttes de pouvoir. En 2017, le nombre de fusions et d’acquisitions en Europe s’élève à 17.000, pour une valeur de 1000 milliards d’euro. Dans le monde, les fusions et acquisitions ont atteint une valeur de 3.600 milliards de dollars. Soutenues par la réforme fiscale aux Etats-Unis et par la croissance en Europe. elles ont atteint un niveau record de 1.200 milliards de dollars au premier trimestre 2018. L’ environnement macro-économique plus favorable a engendré une plus grande confiance ce qui a occasionné une croissance du nombre de fusions. Cependant, 70% des fusions sont un échec, elles ne créent pas de la valeur ajoutée, au contraire elles détruisent de la valeur pour les actionnaires. Malgré ce taux d’échec, les fusions-acquisitions peuvent être la meilleure modalité de développement stratégique. De façon générale, elles provoquent chez les employés du stress et la peur de perdre leur emploi Face à cette situation interpellante, nous avons désiré comprendre ce qui fait que certaines fusions et acquisitions réussissent et d’autres pas. Pour ce faire, nous avons décidé de nous focaliser sur une approche stratégique. Cela nous amené à formuler notre question de recherche : « Quels sont les moyens qui ont été mis en place par Disney pour réussir l’intégration de Lucasfilm et quelles ont été les motivations de cette acquisition » ? Soulignons que nous nous focaliserons dans ce premier paper sur le rachat de Lucasfilm par Disney afin de ne pas nous étendre sur toutes les fusions et acquisitions de l’entreprise, tout en gardant à l’esprit ce que Disney a réalisé. 6 Notre question de recherche mérite l’intérêt à plus d’un titre, d’abord au niveau de la théorie pour les modèles d’analyse que nous utiliserons et aussi au niveau pratique, du point vue, des entreprises qui souhaiteraient fusionner. Une analyse approfondie des capacités stratégiques de Disney et de Lucasfilm nous permettra de constater que cette fusion est une réussite. Dans un premier temps, nous aborderons notre méthodologie de recherche qui s’appuiera sur le case study développé par Robert K.Yin « case study research ». 7 Chapitre 2 : Etude de cas 2.1. Méthodologie Comme nous l’avons mentionné dans notre introduction, notre méthodologie se fonde sur le livre « Case Study Research de Robert K.Yin » (Robert K.Yin, 2018). Dans le cadre de notre problématique, notre question explorative se base sur un « what » (Robert K.Yin, 2018) et elle fait partie des évènements d’actualité qui sont les acquisitions et les fusions d’entreprises.. Notre but est de développer des hypothèses pertinentes et d’apporter des propositions quant à savoir ce que les managers devraient mettre en place pour réussir une fusion. Dans notre Case Study, des questions de type « what and how » (Robert K.Yin, 2018) sont posées. Dans le Case Study, nous avons trois grandes orientations « design logic, the different information research techniques and their analysis approaches» (Robert K.Yin, 2018) A travers, notre « research design » (Robert K.Yin, 2018), nous expliquerons le succès de la fusion du Lucasfilm avec Disney grâce à ses capacités stratégiques, ainsi que les motivations qui ont poussé Rob Iger a acquérit Lucasfilm. « Sources of evidences » (Robert K.Yin, 2018).Notre recherche se basera principalement sur des articles provenant de sources scientifiques, des livres. Nous utiliserons également quelques sites web de références ce qui nous permettra, entre autre, de trouver des données concernant les évènements qui se sont produits la veille de l’annonce du rachat de Lucasfilm par Disney, des données financières. Selon Robert K.Yin (2018), il y a 6 «sources of evidences , documentation, archival records, interviews, Direct observation, physical artifacts » (Robert K.Yin 2018). Nous avons tenu compte des « 4 principles of Data Collection » (Robert K.Yin p 2018) quand nous avons collecté nos articles. Dans notre travail, nous effectuerons un « bounding of case », (Robert K.Yin, 2018) cela veut dire que nous dégagerons ce qui nous intéresse du reste. Nous avons eu des articles qui n’ont pas été intéressant du tout, nous les avons éliminés, pour d’autres, certains passages ont été intéressants. Nous allons également fait attention à la légitimité des sources que nous utiliserons (Robert K.Yin, 2018). 8 Dans cette phase, nous exposerons les instruments théoriques que nous développerons et que nous utiliserons dans notre travail. Cela nous servira comme critère pour analyser les capacités stratégiques « criteria for interpreting the finding » (Robert uploads/Management/ van-parys-78991700-2019.pdf