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By Mohammed IMIHI Rejoignez-nous sur notre page Facebook : Master Contrôle de gestion & systèmes d'information "CGSI" AGADIR https://www.facebook.com/groups/828172520660146 By Mohammed IMIHI https://www.facebook.com/Mohammed.imihi © Dunod, 2016 5 rue Laromiguière, 75005 Paris www.dunod.com ISBN 978-2-10-075248-5 Rejoignez-nous sur notre page Facebook : Master Contrôle de gestion & systèmes d'information "CGSI" AGADIR https://www.facebook.com/groups/828172520660146 By Mohammed IMIHI https://www.facebook.com/Mohammed.imihi TD 1 Les lectures financières du compte de résultat 1 L’essentiel 1 Voir aussi 6 QCM 7 Réflexion 8 Entraînement 9 Solutions 11 TD 2 Les lectures financières du bilan 17 L’essentiel 17 Voir aussi 23 QCM 24 Réflexion 26 Entraînement 26 Solutions 30 TD 3 Les tableaux de flux 36 L’essentiel 36 QCM 42 Réflexion 43 Entraînement 43 Solutions 49 TD 4 L’étude des performances 55 L’essentiel 55 Voir aussi 59 QCM 60 Réflexion 61 Entraînement 62 Solutions 65 Sommaire © Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit. IV TD 5 TD Finance d’entreprise L’analyse des risques 69 L’essentiel 69 Voir aussi 72 QCM 73 Réflexion 74 Entraînement 74 Solutions 76 TD 6 Principes d’actualisation et de capitalisation 79 L’essentiel 79 Voir aussi 86 QCM 87 Réflexion 88 Entraînement 89 Solutions 91 TD 7 Le risque et la rentabilité 97 L’essentiel 97 Voir aussi 103 QCM 104 Réflexion 105 Entraînement 106 Solutions 110 TD 8 Le MEDAF et le taux de rentalibité exigé 121 L’essentiel 121 Voir aussi 128 QCM 129 Réflexion 130 Entraînement 130 Solutions 134 TD 9 Le coût du capital et la structure financière de l’entreprise 143 L’essentiel 143 Voir aussi 148 QCM 149 Réflexion 150 Entraînement 150 Solutions 154 TD Sommaire V TD 10 Les décisions d’investissements 163 L’essentiel 163 QCM 171 Réflexion 172 Entraînement 173 Solutions 175 TD 01 Les décisions de financement 179 L’essentiel 179 Voir aussi 184 QCM 185 Réflexion 186 Entraînement 186 Solutions 189 TD 12 L’évaluation par les FTD 195 L’essentiel 195 QCM 200 Réflexion 201 Entraînement 202 Solutions 206 TD 13 Les autres méthodes d’évaluation 217 L’essentiel 217 Voir aussi 220 QCM 221 Réflexion 222 Entraînement 222 Solutions 228 TD 14 Options et titres optionnels 235 L’essentiel 235 Voir aussi 243 QCM 244 Réflexion 245 Entraînement 246 Solutions 249 TD Annales 253 Index 279 © Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit. COURS Rejoignez-nous sur note page Facebook : Master Contrôle de gestion & systèmes d'information "CGSI" AGADIR https://www.facebook.com/groups/828172520660146 By Mohammed IMIHI Le compte de résultat recense les flux qui sont à l’origine du résultat c’est-à-dire de la variation de la richesse des actionnaires sur une période donnée. Les flux y sont regroupés en éléments d’exploitation, financiers et exceptionnels mais cette distinction ne permet pas de comprendre la formation du résultat. Le PCG pro- pose, à partir des données de la comptabilité générale, un tableau des soldes intermédiaires de gestion qui facilite l’analyse de cette formation. Certains analystes préconisent des retraitements des produits et des charges afin de faire prévaloir une logique écono- mique sur la logique juridico-comptable et faciliter les comparaisons dans le temps entre les entreprises d’un même secteur. 1 Lessoldesintermédiairesdegestion Les soldes intermédiaires de gestion sont des résultats partiels qui correspon- dent aux principales étapes de la formation du résultat. Soldes Interprétation Ventes de marchandises – Achats de marchandises – Variation de stocks de marchandises • La marge commerciale n’a de sens que dans les entreprises commerciales. = Marge commerciale (MC) Production vendue + Production stockée + Production immobilisée • La production de l’exercice est calculée dans les entreprises industrielles et prestataires de service. Elle permet de mesurer l’activité de l’entreprise au cours de l’exercice. = Production de l’exercice 1 Les lectures financières du compte de résultat © Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit. COURS 2 TD Finance d’entreprise Soldes Interprétation Marge commerciale + Production de l’exercice – Consommation en provenance des tiers • La valeur ajoutée mesure le surplus de richesse créé par l’entreprise dans l’exercice de son activité • La VA est un indicateur du poids économique et de la taille d’une entreprise. Elle permet de mesurer la contribution de chaque entreprise au sein d’un même secteur et au produit intérieur brut (PIB). = Valeur ajoutée (VA) Valeur ajoutée + Subventions d’exploitation – Charges de personnel – Impôts, taxes et versements assimilés • L’EBE représente le résultat économique de l’activité opérationnelle de l’entreprise. • Ce solde résulte de la confrontation entre les produits d’exploitation susceptibles de donner lieu à encaissement et les charges d’exploitation susceptibles de donner lieu à décaissement. • L’EBE est indépendant de la politique financière, de la politique d’investissement, des pratiques discrétionnaires des entreprises en matière d’amortissements et de provisions • Ce solde est une variable-clé de l’analyse de la formation du résultat. Il permet d’effec- tuer des comparaisons interentreprises dans le temps et dans l’espace, dans le cadre d’un même secteur. = Excédent brut d’exploitation (EBE) Excédent brut d’exploitation + Autres produits – Autres charges + Transfert de charges + Reprise sur amortissements et provisions – Dotations aux amortissements et provisions • Le REX est le résultat du processus d’exploitation et d’investissement de l’exercice. • Il mesure la performance industrielle et commerciale de l’entreprise indépendamment de sa politique d’endettement. = Résultat d’exploitation (REX) Résultat d’exploitation +/– Quote-part de résultat sur opérations faites en commun + Produits financiers – Charges financières • C’est le résultat provenant des opérations normales et habituelles de l’entreprise. = Résultat courant avant impôt (RCAI) Produits exceptionnels – Charges exceptionnelles • C’est le solde de toutes les opérations qui ne relèvent pas de l’activité normale et habituelle de l’entreprise. = Résultat exceptionnel Résultat Courant Avant Impôt + Résultat exceptionnel – Participation des salariés – Impôt sur les sociétés • C’est le résultat final de l’activité de l’entreprise, une fois que tous les facteurs de production, que tous les biens et services ont été rémunérés. = Résultat net de l’exercice DA = Valeur d’origine Prix résiduel TD 1 Les lectures financières du compte de résultat 3 2 Lesretraitements Certains retraitements des produits et des charges permettent d’obtenir des soldes de gestion économiquement plus significatifs. 2.1 Lessubventionsd’exploitation Les subventions d’exploitation accordées en compensation d’une insuffisance des prix de vente doivent être ajoutées à la production de l’exercice et prises en compte pour le calcul de la valeur ajoutée. 2.2 Lasous-traitance La centrale des bilans de la Banque de France préconise de soustraire le mon- tant des charges de sous-traitance de la production de l’exercice, considérant qu’un recours accru à la sous-traitance de fabrication n’entraîne pas de crois- sance au niveau de l’entreprise mais au niveau de son sous-traitant. 2.3 Leschargesdepersonnelextérieur Le personnel extérieur participe à la production et à l’activité de l’entreprise. Les charges de personnel extérieur doivent être déduites des charges externes et agrégées au poste charges de personnel. 2.4 Lecrédit-bail Le crédit-bail est assimilé à un financement par emprunt. La redevance annuelle est décomposée en deux éléments : l’amortissement de l’immobilisa- tion et les frais financiers relatifs à l’emprunt fictif. Les loyers de crédit-bail sont retirés des charges externes. L’amortissement correspondant au bien loué est rajouté au montant des amortissements et les frais financiers, aux charges financières. Le retraitement le plus utilisé est celui de la CDB : – - - - - - - - - - - - - - - -- - - - - - - - - -- - - - - - - - - -- - - - - - - - - -- - - - - - - - - -- - - - - - - -- - - - - - - - - - - - - - Loyer de crédit-bail (L) Durée du contrat DA = L – DA DA : Dotations aux amortissements FF : Frais financiers 2.5 Les escomptes derèglement Les escomptes de règlement sont assimilés à des réductions commerciales car ils sont directement liés aux relations commerciales engagées par l’entreprise. © Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit. COURS 4 TD Finance d’entreprise 2.6 La participation dessalariés La participation des salariés n’est plus retraitée par la centrale des bilans. Mais, en IFRS, la participation, l’intéressement et les stocks options sont inclus dans les frais de personnel. 2.7 Les impôts ettaxes Les impôts et taxes ne sont plus retraités par le Centrale des Bilans de la Banque de France. Ils ne sont plus considérés comme la rémunération des ser- vices rendus par l’État mais comme des revenus versés à l’État. Certains impôts peuvent être analysés comme un élément du coût de facteur travail et être rat- tachés aux charges de personnel (ex. : taxe sur les salaires). 3 LessoldesdelacentraledesbilansdelaBanque deFrance La centrale des bilans détermine deux types de soldes : les soldes d’exploitation liés aux seules opérations cycliques et les soldes globaux qui prennent en compte l’ensemble des opérations. Soldes d’exploitation Marge commerciale + Marge sur production propre (= Production de l’exercice) – Sous-traitance de fabrication – Coût des matières premières • La MBE représente l’excédent dégagé par l’ensemble des ventes sur l’ensemble des achats consommés de marchandises, matières et approvisionnements. = Marge brute d’exploitation (MBE) Marge brute d’exploitation uploads/Sports/ fonds-commerce 1 .pdf