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Cas Voyam 2 Énoncé ©Studi - Reproduction interdite Cas Voyam 2 Page 1 sur 16 ▀ ▀ ▀ CAS PRATIQUE Cas Voyam 2 Durée : 90 minutes Difficulté de 1 à 5 (5 étant le plus difficile) : 3 Statut : Recommandé Avertissement : le cas Voyam, va vous accompagner tout au long de ce module. Cette étude de cas stratégique complète est découpée en plusieurs parties relatives au diagnostic externe, interne et aux choix stratégiques. Les annexes vous seront fournies à chaque fois, afin de simplifier votre travail. Dans l’énoncé, seul le questionnement changera pour chaque cas. Situation En exploitant les renseignements figurant en annexe et en vous appuyant sur vos connaissances ainsi que sur d’autres exemples, il vous est demandé de répondre de façon structurée aux questions suivantes : 1.1. Procédez à l’analyse du portefeuille d’activités (ensemble des DAS de Voyageurs du Monde). 1.2. Vous procéderez à une analyse financière du groupe. Annexes Annexe 1 : La présentation de Voyageurs du Monde I - Historique du Groupe Source partielle Wikipédia 2016 Voyageurs du Monde SA a été créé en 1979 et opérait sur les principales destinations long courrier. Elle a lancé la première Cité des Voyageurs en 1994 à Paris, avant de faire l’objet d’un rachat en 1996 par la Société Avantage, actuel actionnaire majoritaire du Groupe. Actuellement, le groupe Voyageurs du Monde regroupe plusieurs marques spécialisées dans le voyage sur mesure ou le voyage aventure, dont Terres d’Aventure, un spécialiste des Cas Voyam 2 Énoncé ©Studi - Reproduction interdite Cas Voyam 2 Page 2 sur 16 séjours en randonnée. Il compte près de 1 000 personnes représentant de plus de 40 nationalités et employées dans des sociétés implantées à travers plus de 15 pays. Il accueille ses clients sur Internet et dans les « Cités des voyageurs » : La première a été créée à Paris. C’est un vaste espace entièrement consacré au voyage et proposant, outre le conseil de spécialistes du voyage, une offre de services complémentaires : librairie spécialisée, boutique d’accessoires de voyage, conférences, exposition vente d’artisanat, etc. Depuis 1998, le Groupe a installé 15 « Cités des Voyageurs » : 13 dans différentes villes de Province, ainsi qu’une en Suisse et une en Belgique. Les marques du groupe (dates d'acquisition) sont : - Déserts, voyagiste spécialisé dans les déserts (1992), puis achat et fusion avec la société Hommes et Montagnes en 2010, à la suite d'une mise en liquidation. - Comptoir des Voyages - Voyageurs du Monde (1996) - Terres d'Aventure (2001), complété par l’achat de Mer et Voyages (2010) - Nomade aventure (2005) - Grand Nord Grand Large - Chamina Voyages (2011) - Allibert Trekking (2012) - Loire Valley Travel, voyagiste spécialisé dans la randonnée à vélo dans le Val de Loire (2015) - Karavaniers (2016) - Original Travel (60 % du capital), spécialiste britannique du voyage haut de gamme et KE Adventure Travel (2017) Cas Voyam 2 Énoncé ©Studi - Reproduction interdite Cas Voyam 2 Page 3 sur 16 II - Données financières Annexe 2 : extrait du rapport annuel 2016 ACTIVITE Le Groupe Voyageurs du Monde a réalisé sur l’exercice 2016 un chiffre d’affaires de 379,3 millions d’euros, en hausse de 4,8%. Hors opération JO RIO 2016TM et acquisitions de Loire Valley Travel et Karavaniers, le chiffre d’affaires est en hausse de 2,9%. Cette performance s’inscrit dans un contexte instable (marché français en baisse de 2%), caractérisé notamment par de nombreux attentats et le Brexit. L’activité individuelle représente désormais près de 95% de ses deux activités phares : le voyage sur mesure et le voyage d’aventure. Sur le voyage sur mesure, Voyageurs du Monde poursuit la montée en puissance de ses services à très forte valeur ajoutée qui rencontrent un succès réel auprès de sa clientèle. Cas Voyam 2 Énoncé ©Studi - Reproduction interdite Cas Voyam 2 Page 4 sur 16 Ainsi, Voyageurs du Monde a lancé sa Radio Voyageurs, une émission 100% voyage mise en ligne deux fois par mois et déjà écoutée par plus de 400 000 auditeurs. Sa nouvelle application mobile vient compléter un ensemble de services très large qui va, par exemple, de la conciergerie francophone à distance unique au monde à la mise à disposition de boîtiers Wifi pour un accès gratuit international. Comptoir des Voyages pour sa part renforce son positionnement autour du voyage en immersion. En effet, suite à la mise en place de son offre de greeters (hôtes) pour découvrir une ville avec un résident local francophone, de son offre d’hébergements alternatifs et de repas chez l’habitant, Comptoir des Voyages déploie Luciole, sa nouvelle application mobile. Cette application unique et exclusive fonctionnant 100% hors connexion et déjà sur plus de 100 pays comprend, outre toutes les informations du carnet de voyage, une carte interactive intégrant 25 000 points d'intérêts documentés, plus de 8 000 bonnes adresses et une fonction guidage GPS (véhicule et piéton). Sur le voyage d’aventure, le Groupe a conforté son positionnement sur le voyage à vélo, activité en plein essor et complémentaire de la randonnée et du trekking. Par ailleurs, pour répondre à une demande forte de voyages en individuel, le groupe développe des services adaptés à ce type de voyages, comme par exemple l’assistance médicale 24h/24h et un carnet de route électronique. RESULTATS Sur l’exercice 2016, l’EBITDA s’élève à 24,3 millions d’euros et l’EBIT à 20,5 millions d’euros en progression de 18,9%. Le résultat net avant survaleurs a enregistré une nette progression de 14,9% à 14,2 millions d’euros. Cela s’explique principalement par la hausse de la marge brute (+9,5%) et une bonne maîtrise des charges d’exploitation. Après la prise en compte des survaleurs et des intérêts minoritaires, le résultat net ressort à 13,6 millions d’euros en hausse de 35,8% par rapport à l’exercice précédent. Il est à noter que les écarts d’acquisition ne sont plus amortis depuis le 1er janvier 2016. Les capitaux propres s’élèvent à 77,1 millions d’euros, les dettes financières à 8 millions d’euros et la trésorerie à 98,8 millions d’euros. PERSPECTIVES Voyageurs du Monde a pris, début 2017, une participation de 60% dans le capital du spécialiste anglais des voyages sur mesure haut de gamme Original Travel. Cette opération s’inscrit dans la stratégie de développement international du Groupe qui se poursuivra en 2017 grâce au déploiement du réseau des ambassadeurs Voyageurs du Monde à l’étranger (Monaco, Etats-Unis, Liban, Portugal, etc.) et à l’accélération des synergies entre Uniktour et Voyageurs du Monde sur le marché canadien. Cas Voyam 2 Énoncé ©Studi - Reproduction interdite Cas Voyam 2 Page 5 sur 16 Après Bordeaux fin 2016, Comptoir des Voyages continue pour sa part de renforcer son réseau d’agences en France avec l’ouverture de l’agence de Lille dans le courant de l’année. Sur l’activité Aventure, le Groupe reste attentif à toute opportunité de développement à l’international. A la date du 23 avril 2017, les départs acquis sur l’année 2017 sont en hausse de 12,9% sur l’activité individuelle (7,7% à périmètre constant, hors acquisition d’Original Travel) et en baisse de 9,3% sur l’activité collectivités. Au total, ils sont en hausse de 11,3% (6,5% à périmètre constant) et représentent 71% du chiffre d’affaires 2016. DISTRIBUTION Le Conseil d‘Administration proposera à l’Assemblée Générale du 15 juin prochain la distribution d’un dividende de 1,20 € par action. La date de versement est fixée au 23 juin 2017. Produits Principales marques commerciales % du CA 2016 Variation CA 2014/2013 % du CA 2014 % du CA 2013 Voyages sur mesure Voyageurs du monde ; Comptoir des voyages ; Uniktour ; Mer & Voyages 56,1 +12,8 54,5 52,5 Voyage d’aventure Terres d’Aventure ; Grand Nord ; Grand Large ; Allibert-Guides de Haute Montagne ; Nomade Aventure ; Chamina Sylva ; Visages ; Destination Merveilles ; Vélorizons 37,5 +4,6% 37,6 39,2 Circuits accompagnés classiques Voyageurs du monde 0,9 -12,4% 1,2 1,5 Voyages pour les entreprises et les collectivités Voyageurs du monde 4,9 +11,9% 5,9 5,7 Autres produits Livres et Objets du Monde 0,6 -23,1% 0,8 1,1 Total 100 % 100% 100% Cas Voyam 2 Énoncé ©Studi - Reproduction interdite Cas Voyam 2 Page 6 sur 16 Annexe 3 : Répartition géographique des clients La répartition du chiffre d’affaires des ventes aux particuliers du Groupe, par origine géographique des clients, se présente comme suit, au 31 décembre 2014 : Sur les clients français, la répartition entre Ile de France/Régions, est inchangée par rapport à l’année 2013 et se présente comme suit : Annexe 4 : SYLVIE AUBERT, La concurrence s'intensifie. Et alors ! Investir-Le Journal des finances, n°2281, samedi 23 septembre 2017, p. 14 Le voyage sur mesure est devenu un créneau si porteur que les voyagistes ne sont plus les seuls à s'y intéresser : le groupe Figaro est entré en négociations exclusives pour l'acquisition de Marco Vasco, « principal opérateur numérique concurrent de Voyageurs du Monde (VDM) dans le voyage sur mesure », explique Gilbert Dupont. Le groupe de presse s'est diversifié dans les voyages il y a un an, avec la reprise de Maisons du Voyage. Les deux sociétés vont unir leurs forces pour uploads/Voyage/ cas-pratique-audit-strate-gique.pdf