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La gestion d x27 un portefeuille obligataire

SOMMAIRE Introduction Chapitre I obligation performance et risque Dé ?nition Les types d ? obligations La performance obligataire Les risques Chapitre le processus de la gestion d ? un portefeuille obligataire L ? étape de plani ?cation Ca Les objectifs b Les contraintes L ? étape d ? exécution a L ? allocation d ? actifs b L ? analyse des titres c construction du PF L ? étape de suivi du portefeuille feedback step évaluation de la performance et rééquilibrage Chapitre les stratégies de gestion de portefeuille obligataire la gestion active a Stratégies basées sur les anticipations des taux d ? inté rê t b Stratégies basées sur les changements de spreads c Stratégies basées sur les changements de spreads d Stratégies basées sur les caractéristiques propres de chaque obligation La gestion passive a La gestion indicielle d ? un portefeuille obligataire b L ? immunisation de portefeuille Introduction L'investisseur en obligations ne doit jamais se satisfaire de savoir la nature de son obligation la méthode de placement de celle-ci ou encore les risques auxquels il se trouve confronté mais il doit toujours avoir une idée précise sur les outils de mesure de ces risques et la ma? trise de l'évaluation de ses obligations permettant de maximiser le plus possible son rendement et ainsi réduire le risque En e ?et la gestion obligataire a évolué avec le temps il ne s'agit plus pour les investisseurs de choisir la dimension de leur portefeuille et de ma? triser les outils actuariels classiques tels que la duration ou la sensibilité d'une obligation au taux d'intérêt mais bien plus encore l'appréhension d'une modélisation e ?cace Cde la courbe des taux d'intérêt s'avère incontournable pour le gérant de portefeuille obligataire Toutefois le processus de gestion obligataire repose sur des stratégies bien spéci ?ques qui doivent être appréhendées par l'investisseur dans un raisonnement hiérarchique bien organisé et su ?samment structuré Souvent la pertinence des choix des investisseurs dépend fortement des stratégies entreprises il s'agit de cibler la stratégie la plus adéquate en fonction des situations pendant un horizon d'investissement déterminé Problématique Comment un investisseur gère son portefeuille de façon optimale Chapitre obligation performance et risque Dé ?nition Une obligation emprunt obligataire est un emprunt contracté par une société ou un gouvernement faisant appel à de nombreux prêteurs qui en contrepartie des fonds prêtés détiennent l ? obligation Celle-ci confère à son titulaire un droit de créance représentant la part e l ? emprunt L ? obligation est un titre de créance librement négociable en bourse Les types d ? obligations CUn achat d ? obligation implique un engagement de l ? émetteur à payer des intérêts ?xes ou variables jusqu ? à la maturité de l ? obligation en question L ? investissement en obligation est l ? un des plus sû rs parmi les investissements en produits ?nanciers Mais avant d ? envisager de souscrire des obligations un investisseur devrait répondre à certaines questions ? Quel niveau de rentabilité exigerait-il sur cet investissement ?