Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

Chapitre 6 les comparables

L ? évaluateur doit dans une première étape déterminer l ? échantillon de référence Critères de métier et secteur d ? activité Mix produit et positionnement géographique Degré de diversi ?cation Pro ?l de rentabilité Intensité capitalistique Age de la ?rme et le cycle de vie Industrie Les similitudes de produits Taille de la ?rme Part de marché Problématique de développement Environnement réglementaire ou concurrentiel ? ? Ces données peuvent être obtenues de Bloomberg Thomson Reuters ? Choisir les multiples pertinents pour déterminer la valeur des actifs économiques de l ? entreprise er multiple Valeur de l ? Entreprise Chi ?re d ? a ?aires Avec VE Capitalisation boursière - Endettement nette Ce ratio permet de rapprocher la valorisation d ? une société par sa part de marché indépendamment de sa structure ?nancière ou sa rentabilité Endettement nette Dettes ?nancières ?? Trésorerie Ce ratio est plus intéressant lorsque l ? activité est à un rythme de croissance élevé ou soutenu et dans le cas des entreprises qui représentent une rentabilité d ? exploitation ou des dimensions opérationnelles comparables ème multiple Valeur de l ? Entreprise EBITDA EBE Ce ratio prend compte de la rentabilité directement issue de l ? exploitation avant la prise en compte de la structure ?nancière et des amortissements ème multiple Valeur de l ? Entreprise EBIT Résultat d ? exploitation Ce multiple tient compte de la rentabilité directement issue de l ? exploitation mais après la prise en compte de la politique d ? amortissement et d ? investissement de la société ème multiple PER Valeur de l ? Entreprise Résultat net Permet de valoriser une entreprise par la côte attribuée par les marchés à la capacité béné ?ciaire de l ? entreprise Il existe aussi des multiples des capitaux propres Ratio Cours Béné ?ce Ratio de délai de recouvrement voir photo DDR dans le dossier Ratio Cours Cash-Flow Ratio Cours Dividende Ratio Cours ANC CApplication diapo Valeur en millions CA N EBE Rés d'Ex Rés Net CA N EBE Rés d'Ex Rés Net Dettes Nbre d'actions Cours d'action BAC ABC CAB Pour la société ABC VE CA N N VE EBE VE Rex VE Rn Pour la société CAB VE CA N N VE EBE VE Rex VE Rn Moyenne des ratios VE CA N N VE EBE VE Rex VE Rn Calcul de la VE VE CA VE EBE N N Moy VE Dettes CB Cours CB Capitalisation boursière VE Rex VE Rn Il faut aussi prendre en considération décote d ? illiquidité décote de taille prime de contrôle position sur le marché C