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ISCAE Mémoire de fin d’études - 1 - Mémoire de fin d’études portant sur le thèm

ISCAE Mémoire de fin d’études - 1 - Mémoire de fin d’études portant sur le thème : L L’ ’a ac cc cè ès s a au u f fi in na an nc ce em me en nt t p po ou ur r l la a P Pe et ti it te e e et t M Mo oy ye en nn ne e E En nt tr re ep pr ri is se e m ma ar ro oc ca ai in ne e : : Diagnostic & Devenir Réalisé par : Melle JEMALI Wafâa Encadré par : M. Yonas LAHRICHI Institut Supérieur de Commerce et d’Administration des Entreprises Année universitaire : 2006 / 2007 ISCAE Mémoire de fin d’études - 2 - Remerciements Remerciements Remerciements Remerciements Avant toute autre chose, j’estime d’une nécessité impérieuse le fait de remercier toutes les personnes qui m’ont aidé, en quelque domaine que ce soit et sans lesquelles ce travail n’aurait pu être mené à terme. Je citerai particulièrement M. Younes TAHIRI, Manager au Cabinet ‘Deloitte’, qui prit soigneusement le temps de répondre à mes nombreuses questions sur l’entreprise, l’orientation de ma mission et qui m’expliqua patiemment les différents méandres du métier. Je ne raterai pas une telle occasion pour souligner également l’indéfectible appui de M. Nourredine BAQCHICH, Auditeur Senior au Cabinet « Deloitte » qui m’a fourni toutes les informations nécessaires sur le fonctionnement de l’entreprise ; ainsi que celui de M. Yonas LAHRICHI, Professeur à l’ISCAE, dont le soutien, les précieux conseils et les constructifs commentaires m’ont été d’une utilité démesurée et qui a patiemment revu chacune des pages de ce mémoire. Merci aussi à toutes les personnes qui m’ont communiqué leurs opinions et qui ont eu la courtoisie de répondre à mes différentes questions. ISCAE Mémoire de fin d’études - 3 - AMIC : Association Marocaine du Capital-Risque ANAPEC : Agence Nationale de Promotion de l’Emploi et des Compétences ANPME : Agence Nationale de Promotion de la PME BVC : Bourse des Valeurs de Casablanca CA : Chiffre d’Affaires CCG : Caisse Centrale de Garantie CGEM : Confédération Générale des Entreprises Marocaines DAD : Dar Addamane HCP : Haut Commissariat au Plan LOA : Location avec Option d’Achat MCI : Ministère du Commerce et de l’Industrie MRE : Marocains Résidents à l’Etranger OMPIC : Office Marocain de la Propriété Industrielle et Commerciale ONG : Organisation Non Gouvernementale OPCR : Organisme de Placement en Capital Risque PME : Petite et Moyenne Entreprise PMI : Petite et Moyenne Industrie TVA : Taxe sur la Valeur Ajoutée ISCAE Mémoire de fin d’études - 4 - Remerciements Sigles Introduction……………………………………………………………………………….1 à 4 Partie I : La PME et ses modes de financement au Maroc – Revue détaillée & Diagnostic………………………………………......….5 à 81 Chapitre I : Environnement de la PME au Maroc………………………….…..6 à 29 Section I. Reconnaître l’importance de la PME………………………….....6 à 23 §1. Repères historiques……………………………………………...……..6 à 7 §2. La PME marocaine : une ‘terra incognita’ ?…………………….….7 à 18 A. PME : Différentes approches et définitions……………………...7 à 11 1. Rétrospective : Evolution de la définition de la PME marocaine….....8 à 10 2. Apport de la charte de la PME…………………………………….…10 à 11 B. La PME : une importance quantitative, sans chiffres exacts…13 à 15 C. L’inégale répartition sectorielle et géographique des PME…...16 à 17 1. La répartition des PME par branches d’activité…………………………...16 2. L’inégale répartition géographique des PME………………………..16 à 17 ISCAE Mémoire de fin d’études - 5 - D. La PME : une faible contribution économique, difficilement appréciable……………………………………………………………..18 §3. Causes et conséquences d’une méconnaissance de la réalité…….19 à 23 A. Les principaux obstacles à la reconnaissance et au développement……………………………………………………20 à 21 B. Responsabilités propres aux dirigeants…………………………21 à 23 Section II. …pour mieux stimuler son développement……………………23 à 29 §1. Les mesures prises par le Gouvernement marocain pour encourager le développement de la PME………..…………….....23 à 26 §2. Les mesures restant à prendre pour la promotion de la PME……26 à 29 A. Valoriser la PME et reconnaître son importance……………….27 à 29 B. Développer les compétences des dirigeants……………………...........29 Chapitre II : Evaluation du système de financement de la PME au Maroc…30 à 81 Section I : Le financement par endettement - Apports et Limites de son intervention pour le financement de la PME………………..…32 à 63 §1. Banques – PME : une relation à mettre à niveau…………………32 à 52 A. Système bancaire : une faible contribution au financement de la PME………………………………………………………………32 à 33 1. Régression continue de l’offre de crédits à la PME…………………32 à 33 2. Répartition du marché de la PME entre banques……………………..…33 B. Pourquoi le marché de la PME n’est pas attractif pour les banques ?.........................................................................................33 à 34 1. Le système national de garantie au service de la relation banque – PME...............................................................................................34 a. Systèmes de garantie : Présentation générale et fondements…34 à 38 b. Caractéristiques du système national de garantie……………….39 à 42 2. Présentation de l’étude du système national de garantie en faveur de la PME………………………………………………………………...43 à 45 ISCAE Mémoire de fin d’études - 6 - a. Contexte et objectifs de l’étude……………………………………………43 b. Démarche d’intervention adoptée par le cabinet ‘Deloitte’……..43 à 45 3. Pourquoi la PME est en reste ?.............................................................45 à 52 a. Le financement de la PME-PMI bloqué par le poids du passé…46 à 47 b. Le changement de contexte…………………………………………..47 à 48 c. Les crédits aux particuliers : un nouvel eldorado pour la banque marocaine ?.................................................................................. .......48 à 49 d. L’impossible quête de la transparence de la PME……………….49 à 50 e. L’excès de garanties exigées par les banques……………………..50 à 51 f. Un déficit de gestion………………………………………………………..52 g. Autres raisons……………………………………………………………….52 §2. Les sociétés de financement : offre d’une alternative de financement, limitée…………………………………………………………………53 à 63 A. Champ d’intervention des sociétés de financement………………....53 B. Participation des sociétés de crédits bail et d’affacturage à la distribution des crédits…………………………………………..54 à 63 1. Sociétés de crédit-bail………………………………………………....54 à 58 a. Définition du crédit-bail………………………………………………..…55 b. Avantages & inconvénients du financement par crédit-bail...….55 à 56 c. Situation actuelle de l’activité du crédit-bail au Maroc…..…......56 à 58 2. Le factoring au Maroc : une activité peu développée, peu répandue…. et un fort potentiel de croissance……………58 à 63 a. L’intérêt du recours au factoring……...……………………………58 à 59 b. Mécanismes d’intervention du factor …..………………………….59 à 60 c. Le factoring au Maroc…………………………………………………….…61 d. Des évolutions favorables au développement du factoring au Maroc………………………………..……………………61 à 62 e. Obstacles au développement du factoring……………………………….62 ISCAE Mémoire de fin d’études - 7 - f. Le factoring au service de la PME………………………………….62 à 63 Section II : Les marchés des capitaux : un financement innovant pour la PME marocaine…………………………………………………63 à 71 §1. Les atouts et les attraits des marchés des capitaux pour les entreprises……………………………………………………………63 à 65 §2. Le marché boursier marocain : un marché en plein essor………...65 à 69 A. La réforme du marché boursier marocain………………… ..…66 à 68 1. Réformes légales et réglementaires…………………………………..66 à 67 2. Incitations fiscales…………………………………………………….67 à 68 B. Ouverture aux capitaux étrangers…………………………………….68 C. Evolution récente du marché boursier marocain……………….68 à 69 §3. Quand la PME décide d’emprunter la voie royale de la Bourse de Casablanca……………………………………………………………69 à 71 A. Quelles opportunités offre le marché boursier à la PME marocaine ?……………………………………………69 à 71 B. Le marché des capitaux un monde non accessible pour tous……….71 Section III : Le Capital-investissement au service de l’entreprise et de la sphère financière………………………………………………72 à 81 §1. Le Capital-investissement : au delà des frontières du financement classique………………………………………………………………72 à 75 A. Qu’est-ce que le Capital-investissement ?.............................................72 B. Le Capital-investissement et le cycle de vie de l’entreprise…….73 à 74 1. Le capital risque…………………………………………………………..73 2. Le capital développement………………………………………………….73 3. Le capital transmission…………………………………………….…73 à 74 4. Le capital retournement…………………………………………………...74 C. Le Capital-investissement et les autres modes de financement……75 ISCAE Mémoire de fin d’études - 8 - §2. Le Capital-investissement au Maroc………………………………..75 à 81 A. Vue d’ensemble des activités et tendances………………………75 à 77 1. Une croissance de l’activité du Capital-investissement……………75 à 76 2. Capital-investissement : Nouvelles tendances en termes de stratégies de fonds et investissements………………….76 à 77 3. Une croissance modérée des opérations d’introduction en bourse (IPO)……………………………………………………………..77 B. Cadre légal de l’activité du Capital-investissement……………78 à 79 C. Structure de l’activité du Capital-investissement………………79 à 80 D. Le Capital-investissement et le financement de la PME………..80 à 81 Partie II : Le système de financement de la PME en devenir – Quelles perspectives ?.....................................................................................84 à Chapitre I : Cas du programme Moukawalati : Evaluation & Perspectives…84 à Section I. Présentation du programme Moukawalati……………….……….86 à 89 §1. Objectifs du programme Moukawalati…………………………….…86 A. Objectif général du programme…………………………………… 86 B. Objectifs spécifiques du programme………………………………..86 §2. Bases juridiques………………………………………………………...87 §3. Caractéristiques du programme ‘Moukawalati’…………………87 A. Les bénéficiaires……………………………………………………..87 B. Quelles sont les nouveautés apportées par le programme ‘Moukawalati’ ?................................................................................87 C. Etapes de mise en œuvre du projet………………………………….88 D. Organisation et gouvernance………………………………………..89 E. Dispositions prises……………………………………………………89 Section II. Le programme Moukawalati : entre réalisations & perspectives…90 à 94 ISCAE Mémoire de fin d’études - 9 - §1. Le projet est-il sur le bon rythme ?....................................................90 à 91 §2. Quelles seraient les limites du projet Moukawalati ?.......................91 à 94 A. Faiblesses relatives uploads/Finance/ acces-au-financement-pour-la-petite-et-moyenne-entreprise-marocaine-diagnostic-et-devenir.pdf