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55 Mémoire de fin d’études Abdelkader EL YAAGOUBI M.B.F : 2007/2008 L’environne

55 Mémoire de fin d’études Abdelkader EL YAAGOUBI M.B.F : 2007/2008 L’environnement des entreprises Marocaines a connu de profondes mutations au cours de ces dernières années. Surtout que la plupart des économistes Marocains parlent de défis que nos entreprises doivent en faire face, en particulier les Petites et Moyennes Entreprises (PME) qui font ces dernières années un sujet remarquable et important. Sur le plan économique, la libéralisation de notre commerce extérieur, l’adhésion à l’O.M.C, les accords et conventions passées avec plusieurs pays (Union Européenne, Etats-Unis, Turquie, Emirats Arabes Unis, Egypte, …etc.) ainsi que le phénomène de Mondialisation ont des répercussions fortes sur ces entreprises en terme de leur compétitivité. Sur le plan juridique, la réforme fiscale, la réforme de la loi bancaire, la réforme du marché de capitaux,…etc. constituent des exigences beaucoup plus sévères en terme de rigueur et de transparence. Ces mutations et défis se sont accompagnés par une relative modernisation des structures de l’économie (qui reste toujours une économie de rente), des entreprises et de ses responsables ou proprement dit ses managers et ses propriétaires. Sur ce nouveau contexte, les entreprises sont soumises à une véritable obligation de résultat en créant de la valeur pour les différentes parties prenantes de l’entreprise et plus particulièrement les détenteurs du capital. Mais, la question qui se pose quel instrument peut on utiliser pour juger cette création de valeurs ? La réponse peut être multiple, on peut se référer aux évaluations de l’entreprise, ou comme c’est le cas de ce mémoire, une analyse financière ou diagnostic financier de l’entreprise à partir de ces documents comptables. Analyse Financière de l’Entreprise : cas d’une P.M.E Marocaine 55 Mémoire de fin d’études Abdelkader EL YAAGOUBI M.B.F : 2007/2008 L’objet donc de l’analyse et du diagnostic financiers est de faire le point sur la situation de l’entreprise en mettant en évidence ses forces et ses faiblesses. Ainsi, les orientations de l’analyse financière seront fortement influencées par les contraintes majeures de l’entreprise (le risque par exemple). De la même façon, ces orientations dépendront à la fois des objectifs poursuivis par l’analyste et de la position des différents utilisateurs. C’est dans cette perspective que s’inscrit ce mémoire de fin d’études, dans lequel on a essayé de limiter un peu son thème qui est vague et pleins de notions et de difficultés conceptuelles et méthodiques. Dans le premier chapitre de ce travail, est exposé le concept fondamental de Diagnostic Financier en posant les deux questions majeures à savoir le pourquoi (le but) et le comment (la démarche), tout en citant une typologie de D.F, les grands objectifs du Diagnostic, et une introduction à la comptabilité tout en se fixant à l’esprit qu’on étudie les concepts dans une approche financière. Cela va nous amener à aborder le passage du bilan comptable au bilan financier en citant les retraitements et les reclassements financiers du bilan comptable, ainsi qu’un passage en revue des outils de l’Analyse Financière à savoir le Compte de Produits et Charges (C.P.C) et de l’état de Soldes de Gestion (E.S.G). Pour le deuxième chapitre qui a comme préoccupation l’analyse de l’équilibre financier. Le Fonds de Roulement (F.R), et le Besoin en Fonds de Roulement (B.F.R) et la Trésorerie commandent l’équilibre financier à court terme et constituent pour les analystes financiers une préoccupation principale, font l’objet du premier titre. Le deuxième titre est consacré aux moyens de mise en œuvre de l’analyse financière, et particulièrement la méthode des Ratios (externe, statique) et le Tableau de Financement (interne ou encore dynamique). Par ailleurs, l’objectif de ce mémoire est de coller la partie théorique à la réalité des Entreprises Marocaines, et cela sera fait dans le troisième chapitre qui va prendre en considération une étude de cas d’une Petite et Moyenne Entreprise Analyse Financière de l’Entreprise : cas d’une P.M.E Marocaine 55 Mémoire de fin d’études Abdelkader EL YAAGOUBI M.B.F : 2007/2008 Marocaine. certes, un échantillon réduit mais qui va permettre d’illustrer presque tout ce qui est dit dans les deux premiers chapitres de ce travail. En utilisant une méthodologie déductive, qui s’appuie sur une partie théorique et une partie pratique, et didactique qui présentent les concepts d’une manière simple, précise, brève, et claire. On peut tirer certaines conclusions et pourquoi pas se permettre d’adresser certaines recommandations, chose qui va faire l’objet de notre quatrième chapitre. Il faut signaler enfin, que ce mémoire de fin d’études a trouvé son origine et sa raison d’être dans la formation supérieure polyvalente du Master Monnaie, Banque et Finances, et qui permet de mieux situer l’entreprise dans son environnement surtout monétaire et financier. Analyse Financière de l’Entreprise : cas d’une P.M.E Marocaine 55 Mémoire de fin d’études Abdelkader EL YAAGOUBI M.B.F : 2007/2008 Chapitre 1 : Introduction à l'Analyse Financière. Pour s’introduire à l’Analyse Financière, il s’avère important de comprendre certains concepts et mots clés. Le diagnostic financier, comme il est détaillé ci après, peut être définit comme étant une démarche, qui s'appuie sur l'examen critique de l'information comptable et financière fournie par les dirigeants de l’entreprise à destination des tiers, et qui commence par la collecte des informations, l’analyse attentive de ces informations, et la mise en œuvre des indicateurs significatifs. Les utilisateurs de l’information comptable et financière sont différents selon la personne qui rédige le diagnostic, il peut être à l’interne de l’entreprise (l’analyste financier de l’entreprise), ou bien externe (banquier, actionnaire, …etc.), cette diversité des utilisateurs se traduit par l’existence de deux types de diagnostic financier qui sont le Check up et le diagnostic de type Curatif (disons soignant). Selon la théorie financière en général, la théorie financière de l’entreprise en particulier, l’objectif de toute gestion est d’arriver à maximiser la valeur le plus possible. Ce sont les objectifs qu’essaient tous les intervenants d’évaluer, et cela donne naissance à une diversité des objectifs recherchés par l’entreprise elle-même ou bien par les autres intervenants (actionnaires et grand public, créanciers, salariés). Pour faire le passage du bilan comptable au bilan financier, on juge obligatoire et important de répondre et de comprendre qu’est ce qu’un bilan (Actif et Passif et Trésorerie). Un passage qui se conjugue par une série de retraitements et de reclassements du bilan. Après avoir fait ce passage, on passera ensuite à présenter le Compte de Produits et Charges (C.P.C) tout en exposant les trois concepts fondamentaux de bénéfice, Rentabilité et liquidité, ce qui permet de soulever les différents Résultats (d’Exploitation, Financier, Courant, Non Courant, Avant Impôt, et Net). Enfin, il reste à traiter le dernier outil permettant de savoir comment l'entreprise Analyse Financière de l’Entreprise : cas d’une P.M.E Marocaine 55 Mémoire de fin d’études Abdelkader EL YAAGOUBI M.B.F : 2007/2008 génère sa rentabilité, c'est l'état de Soldes de Gestion (E.S.G) qui va servir à déterminer les différents résultats (Marge Brute, Production de l'Exercice, Valeur Ajoutée, Excédent Brut d'Exploitation, Résultat d'Exploitation, Résultat Courant, et le Résultat Net). I. Le Diagnostic Financier (D.F). A. le Diagnostic Financier : L’analyse financière a un caractère rétrospectif. Elle porte sur l’évolution passée et les caractéristiques constatées au moment de l’analyse. Elle se distingue ainsi des travaux de gestion prévisionnelle orientés vers l’action. L’analyse financière comporte cependant une phase de synthèse et d’interprétation, ou diagnostic financier, dont l’objet est de prévoir et d’anticiper les risques, et en particulier les risques financiers, qui menacent l’entreprise. En effet, la situation constatée à un moment donné contient potentiellement les éléments de transformation de cette situation. Le prolongement des tendances constatées au cours d’une période peut également permettre d’anticiper l’évolution de la situation financière en tenant compte des éléments nouveaux susceptibles d’intervenir. Rien ne saurait cependant remplacer en ce domaine, et sous réserve de la disponibilité et de la fiabilité de l’information prévisionnelle, l’élaboration de documents financiers prévisionnels. La qualité du D.F va dépendre d’une part, de la démarche suivie par l’analyste financier lors du traitement des informations disponibles et de l’élaboration des indicateurs fondamentaux, d’autre part, de son expérience des problèmes des entreprises. La phase du diagnostic, si elle privilégie les aspects financiers, déborde largement ce cadre et doit s’appuyer sur l’ensemble des aspects économiques et sociaux de la vie des organisations. a. Objectifs du Diagnostic Financier : Analyse Financière de l’Entreprise : cas d’une P.M.E Marocaine 55 Mémoire de fin d’études Abdelkader EL YAAGOUBI M.B.F : 2007/2008 Selon ses objectifs, l’analyste financier étudiera plus particulièrement certains aspects de la situation financière de l’entreprise. Son développement et son fonctionnement repose sur l’aménagement d’une double contrainte financière de solvabilité et de rentabilité. Un banquier qui prête à long terme se préoccupe de la capacité bénéficiaire de l’entreprise, de la part des charges financières dans les résultats de l’entreprise et de sa structure financière. S’il prête à court terme, il étudiera la liquidité de l’entreprise, la saisonnalité de son activité et sa sensibilité face aux fluctuations de la conjoncture. L’approche sera encore différente pour le fournisseur qui va accorder un crédit fournisseur important ou un groupe qui désire acquérir cette entreprise. Quels que soient les objectifs, un bon diagnostic nécessite l’étude des deux dimensions de la situation financière de l’entreprise à uploads/Finance/ analyse-financiere-et-diagnostic.pdf