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See discussions, stats, and author profiles for this publication at: https://www.researchgate.net/publication/348379556 L'ANALYSE DU MARCHE DES CHANGES : Analyse Technique et Analyse Fondamentale Preprint · June 2018 DOI: 10.13140/RG.2.2.32699.85284 CITATIONS 0 READS 2,406 1 author: Some of the authors of this publication are also working on these related projects: financial analysis View project Helmi Nsir Institut des Hautes études - Tunis 1 PUBLICATION 0 CITATIONS SEE PROFILE All content following this page was uploaded by Helmi Nsir on 11 January 2021. The user has requested enhancement of the downloaded file. L’ANALYSE DU MARCHE DES CHANGES : Analyse Technique et Analyse Fondamentale MEMOIRE DE MASTER : INGENIERIE FINANCIERE Rédiger par : Nsir Helmi Sous la Direction Guidant Universitaire : Mme. Bergaoui Sawssen Maître de Stage : M. Methamem Brahim Année universitaire 2017-2018 1 Remerciements Le travail présenté dans cette mémoire a été effectué dans le cadre du projet de fin d’étude en Master Professionnelle en Ingénieurie Financére à l’Institut des Hautes Etudes. Il n’aurait pas pu voir le jour sans le soutien de nombreuses personnes que nous tenons à remercier Je tiens à remercier tout d’abord Mme Bergaoui Sawssen, mon encadrante académique pour son aide, son soutien, ses remarques precieuses, sa générosité et sa disponibilité malgré ses charges académiques et professionnelles et surtout pour sa confiance accordée. Ce travail ne serait pas aussi riche et n’aurait pas pu avoir le jour sans l’aide et l’encadrement de Mr Methamem Brahim, je le remercie pour m’avoir acceuilli entre eux , pour la qualité de son encadrement professionel exceptionnel, pour son patience, son rigueur et ses conseils durant tout au long de stage. Mes profonds remerciment vont a mes enseignants sans exception, pour leurs efforts pour m’assurer une formation solide qui m’a permis de devenir ce que je suis. Mes vifs remerciements vont aussi aux membres du JURY pour avoir accepter d’évaluer ce travail. 2 Table des Matières Remerciements………………………………………………………………………...1 Abréviations…………………………………………………………………………...6 Introduction Générale………………………………………………………………….7 CHAPITRE 1 : Généralités sur le marché des changes 1.1 Le système de cotation de devises ................................................................. 9 1.2 Les Principes et les outils du trading ........................................................... 11 1.3 Les avantages du marché des changes ......................................................... 13 1.4 Les caractéristiques du marché des changes ................................................ 15 1.4.1 Le plus grand marché………………………………………………………………………………………….15 1.4.2 Fluidité et volatilité du marché……………………………………………………………………………16 1.4.3 Transparence du marché…………….……………………..……………………………………………….17 1.5 Les intervenants sur le marché du Forex...................................................... 18 1.5.1 Les Banques commerciales (reporting dealers)……………………………………………………17 1.5.2 Autres institutions financières (other financial institutions) .................................. 18 1.5.3 Investisseurs non financiers (non financial customers) ......................................... 19 CHAPITRE 2 : L’analyse technique du comportement du marché des changes 2.1 Définition et historique ............................................................................... 21 2.1.1 Définition..……..…………………………………………………………………………………………………..21 2.1.2 L’historique de l’analyse technique………..…………………..………………………………………21 2.2 Principes et outils de l'analyse technique ..................................................... 23 2.2.1 Les principes de l’analyse technique…….………………………………………………………....…23 2.2.2 Les outils de l’analyse technique .................................................................... 23 2.2.2.1 L’analyse graphique…………………………………………………………………………………………23 2.2.2.2 L’analyse mathématique………………………………………………………………………………..…33 2.3 L’analyse technique et la gestion de portefeuille…………………………………………39 CHAPITRE 3 : L’analyse fondamentale du comportement du marché des changes 3.1 Critique de l’efficience des marchés financiers.……………………………………………...41 3.1.1 Concept de l’efficience des marchés financiers…………………………………….…………….41 3.1.2 La théorie de l’efficience et le marché des changes…………………………………………….42 3.2 Les indicateurs économiques, outils d’analyse………………………………………..….43 3.2.1 Introduction et classification.………………………………………………………………………………43 3 3.2.2 Les principaux indicateurs économiques avancés………….………….…………………………43 3.2.3 Les principaux indicateurs économiques coïncidents…………………….…………………...44 3.2.4 Les principaux indicateurs économiques retardés…….…………………….……………………46 3.2.5 Le cycle économique……………………..……………………………………………….…..…………….48 3.3 Enjeux des taux d’intérêt et valorisation de la monnaie…………….…………….……..49 3.4 Exploitation de la méthode barométrique…………..……………………………………….52 3.4.1 Introduction et définition de la méthode.………………………………………………….………….52 3.4.2 Application de la méthode barométrique sur le Dollar Américain……………………….54 3.4.3 Limites de la méthode Barométrique……………………..………………………………………..….60 3.5 L’effet des facteurs socio-politiques sur le marché des changes..….…….………61 3.6 Organisme d’accueil et gestion de notre portefeuille….…….…………………………64 3.6.1 Introduction du TELETRADE….…….……….…………………………………………………………64 3.6.2 L’historique de TELETRADE….………….……….……………………………………………….……66 3.6.3 Le choix de notre Broker….………….……….………………………………………………...............68 3.6.4 Back Track et gestion de notre portefeuille….………………………………………………………69 Conclusion Générale……………………………………………………………………………………………….82 Bibliographie………………………………………………………………………………………………….………83 Webographie………………………………………………………………………………………………………..…85 Annexes……………………………………………………………………………………………………………….…86 4 Liste des Figures Figure 1 : Volume de transactions quotidient sur le Forex ................................................... 15 Figure 2 : Volume de transactions par devise ...................................................................... 16 Figure 3 : Part de marché de cinq principales banques ........................................................ 18 Figure 4 : la répartition des volumes de transaction entre les différents intervenants ............ 19 Figure 5 : Graphique linéaire .............................................................................................. 24 Figure 6 : Graphique en barre ............................................................................................. 25 Figure 7 : Graphique en bougies japonaises ........................................................................ 25 Figure 8 : Fonctionnement de chandeliers japonais ............................................................. 25 Figure 9 : Tendance haussière et ligne de résistance............................................................ 26 Figure 10 : Tendance baissière et ligne de support .............................................................. 27 Figure 11 : Tendance horizontale........................................................................................ 27 Figure 12 : Epaule-Tête-Epaule .......................................................................................... 28 Figure 13 : ETE inversé...................................................................................................... 28 Figure 14 : Double Top ...................................................................................................... 29 Figure 15 : Triple Top ........................................................................................................ 29 Figure 16 : Douple creux .................................................................................................... 30 Figure 17 : Triple creux ...................................................................................................... 30 Figure 18 : Drapeau descendant .......................................................................................... 31 Figure 19 : Drapeau ascendant............................................................................................ 31 Figure 20: Triangle descendant ........................................................................................... 32 Figure 21 : Triangle ascendant............................................................................................ 32 Figure 22 : Triangle symétrique de creux ............................................................................ 32 Figure 23 : Triangle symétrique de sommet ........................................................................ 33 Figure 24 : Fanion .............................................................................................................. 33 Figure 25 : Moyenne mobile (7) ......................................................................................... 34 Figure 26 : ADX (14) ......................................................................................................... 35 Figure 27 : Les bandes de Bollinger.................................................................................... 36 Figure 28 : RSI................................................................................................................... 37 Figure 29 : Stochastique ..................................................................................................... 37 Figure 30 : MACD ............................................................................................................. 38 Figure 31 : Fibonacci ......................................................................................................... 39 Figure 32 : la relation théorique entre PIB et un indicateur avancé ...................................... 45 Figure 33 : la relation théorique entre PIB,un indicateur coïncident et un indicateur retardé 45 Figure 34 : Le cycle économique ........................................................................................ 48 Figure 35 : Les indicateurs économiques et les points de retournement ............................... 53 Figure 36 : Croissance du PIB des Etats Unis ..................................................................... 54 Figure 37 : les indicateurs économiques et les 3 cycles de l’économie américaine ............... 54 Figure 38 : LEI et CEI pour les Etats Unis ......................................................................... 56 Figure 39 : US Dollar Index ............................................................................................... 57 Figure 40 : US Dollar Index ............................................................................................... 57 Figure 41 : US Dollar Index ............................................................................................... 58 Figure 42 : les dettes des ménages américains..................................................................... 59 Figure 43 : Taux d’épargne sur le revenu personnel ............................................................ 60 Figure 44 : Modification du taux de base au Royaume-Uni ................................................. 63 Figure 45 : GBP/USD ........................................................................................................ 63 5 Figure 46 : Le cadre institutionnel de Teletrade.…………………………...................................69 Figure 47 : distribution des cours les plus utilisés et les types des positions……….......………70 Figure 48 : GBP/USD (H4)……………...…………..………………………………………………………71 Figure 49 : GBP/USD (M15)…………………………………………………………………………………72 Figure 50 : GBP/USD (M30)………………………………..……………………………………………….74 Figure 51 : Average hourly earnings (yoy); progression.……………………..……………………..76 Figure 52 : Rendement des bons du trésor à dix ans des Etats-Unis…………….…………………77 Figure 53 : GER30 (DAX) (M30)……………………………………………………..……………………78 Figure 54 : GER30 (DAX) (M5)…………………………………………………………………………….78 Figure 55 : GER30 (DAX) (M30)…………………………………………………………………………..80 Figure 56 : GER30 (DAX) (M30)…………………………………………………………………………..81 Liste des Tableaux Tableau 1 : Les devises les plus utilisées et leurs codes ........................................................ 9 Tableau 2 : Variation moyenne journaliére des parités de devise......................................... 17 Tableau 3 : Les principales sessions du marché des changes ............................................... 17 Tableau 4 : Les Caractéristiques des 4 phases du cycle économique ................................... 49 Tableau 5 : PMI de la Royaume-Uni (Jan)…………………………………….…………………………71 Tableau 6 : publications économiques de la Royaume-Uni en février…………………..………..75 6 ABREVIATIONS 1. Forex, FX : Foreign Exchange 2. PIP : Price Interest Point 3. ISO : International Organization for Standardization 4. SRD : Service de Règlement Différé 5. FCM : Futures Commission Merchant 6. CFTC : Commodity Futures Trading Commission 7. BIS : Bank for International Settlements 8. ATR : Average True Range 9. FMI : Fonds monétaire international 10. MM : Moving Average 11. ADX : Average Directional Mouvement Index 12. BB : Bollinger Bands 13. RSI : Relative Strength Index 14. MACD : Moving Average Convergence Divergence 15. RR : Ratio de Rendement 16. PIB : Produit Intérieur Brut 17. GDP : Gross Domestic Product 18. PMI : Purchasing Manufactuting Index 19. BCE : Banque Centrale Européenne 20. LEI : Leading economic Index 21. CEI : Coincident Economic Index 22. Brexit : Britain Exit 23. BOE : Banque Of England 24. QE : Quantitative Easing 25. CFD : Contract For Difference 7 Introduction Générale Le caractère généraliste de la formation fournie à L’institut des hautes études offre une importance primordiale aux stages dans le milieu professionnel, pour dépasser le cadre académique théorique et s'approcher du tissu socio-économique pour mettre en pratique nos connaissances, et parfaire nos formations. Ainsi, le présent travail s'est déroulé au sein de Teletrade, leader mondial dans le domaine du conseil et de la formation boursière. Le choix du sujet s’est porté sur le secteur du marché des changes, motiver par une expérience de plus de quatre ans dans l’étude profonde et l’inspection dans l’analyse de ce marché. Cependant l’objectif ultime est de générer le maximum de profit. Pour bien gérer son portefeuille et avoir des résultats positifs, un trader doit avoir une certaine ouverture d’esprit. Il faut tout d’abord comprendre le monde moderne tel qu’il est actuellement et tel qu’il évolue chaque jour et ceci doit être faite d’une façon objective par le recourt à l’analyse. Ce pour cela savoir décrypter les tendances et anticiper ses cycles et uploads/Finance/ memoire-for-ex.pdf