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Centrale Laitière NOTE D’INFORMATION OFFRE PUBLIQUE D’ACHAT OBLIGATOIRE VISANT

Centrale Laitière NOTE D’INFORMATION OFFRE PUBLIQUE D’ACHAT OBLIGATOIRE VISANT LES ACTIONS DE LA SOCIETE CENTRALE LAITIERE A l’initiative de Compagnie Gervais Danone OFFRE PUBLIQUE D’ACHAT OBLIGATOIRE VISANT LES ACTIONS DE CENTRALE LAITIERE NOMBRE D’ACTIONS VISEES 588 208 actions PRIX PAR ACTION 1 500 Dhs MONTANT MAXIMUM DE L’OFFRE 882 312 000 Dhs DUREE DE L’OFFRE DU 10 AU 26 AVRIL 2013 INCLUS Organisme conseil et coordinateur global Organisme chargé de l’enregistrement de l’opération VISA DU CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIERES Conformément aux dispositions de l’article 14 du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) et aux informations exigées des personnes morales faisant appel public à l’épargne tel que modifié et complété, et de l’article 36 de la loi n° 26-03 relative aux offres publiques sur le marché boursier telle que modifiée et complétée par la loi n° 46-06, l’original de la présente note d’information a été visé par le CDVM le 27 mars 2013 sous la référence VI/EM/004/2013. Note d’information – Offre publique d’achat Centrale Laitière 2 SOMMAIRE AVERTISSEMENT.............................................................................................................................................. 7 PREAMBULE....................................................................................................................................................... 8 PARTIE I. ATTESTATIONS ET COORDONNEES................................................................................. 9 I. LE PRESIDENT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION DE COMPAGNIE GERVAIS DANONE..................................... 10 II. LE PRESIDENT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION DE CENTRALE LAITIERE SA.......................................... 11 III. LES COMMISSAIRES AUX COMPTES DE CENTRALE LAITIERE.................................................................... 12 IV. LE COMMISSAIRE AUX COMPTES DE COMPAGNIE GERVAIS DANONE....................................................... 33 V. LES COMMISSAIRES AUX COMPTES DE DANONE....................................................................................... 41 VI. L’ORGANISME CONSEIL ........................................................................................................................... 49 VII. LE CONSEIL JURIDIQUE............................................................................................................................. 50 VIII. LE GARANT IRREVOCABLE....................................................................................................................... 51 IX. LE RESPONSABLE DE LA COMMUNICATION FINANCIERE .......................................................................... 52 PARTIE II. PRESENTATION DE L’OPERATION ................................................................................. 53 I. CADRE DE L’OPERATION................................................................................................................................. 54 II. OBJECTIFS DE L’OPERATION ..................................................................................................................... 56 III. LIENS ENTRE CENTRALE LAITIERE ET L’INITIATEUR DE L’OPERATION...................................................... 57 IV. STRUCTURE DE L’OFFRE ........................................................................................................................... 57 V. ELEMENTS D’APPRECIATION DES TERMES DE L’OFFRE.............................................................................. 58 VI. FRAIS DE TRANSACTION............................................................................................................................ 64 VII. CONSEILLER ET INTERMEDIAIRES FINANCIERS.......................................................................................... 65 VIII. CARACTERISTIQUES DES ACTIONS CENTRALE LAITIERE........................................................................... 65 IX. CALENDRIER DE L’OPERATION.................................................................................................................. 66 X. MODALITES DE PARTICIPATION A L’OFFRE ............................................................................................... 66 XI. MODALITES DE CENTRALISATION, D’ENREGISTREMENT ET DE REGLEMENT LIVRAISON............................ 68 XII. MODALITES DE PUBLICATION DES RESULTATS DE L’OFFRE ...................................................................... 68 XIII. FISCALITE................................................................................................................................................. 69 XIV. CHARGES RELATIVES A L’OPERATION ...................................................................................................... 69 PARTIE III. PRESENTATION DE L’INITIATEUR............................................................................. 70 I. PRESENTATION GENERALE.............................................................................................................................. 71 II. ACTIVITE DE COMPAGNIE GERVAIS DANONE........................................................................................... 74 III. SITUATION FINANCIERE DE COMPAGNIE GERVAIS DANONE ..................................................................... 75 PARTIE IV. PRESENTATION DU GROUPE DANONE (GROUPE D’APPARTENANCE DE L’INITIATEUR)................................................................................................................................................. 80 I. PRESENTATION GENERALE.............................................................................................................................. 81 II. ACTIVITE DE DANONE ............................................................................................................................ 100 III. SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE DU GROUPE DANONE (EN NORMES IFRS)..................................... 116 PARTIE V. PRESENTATION GENERALE DE CENTRALE LAITERE ........................................... 139 I. RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL.................................................................................................. 140 II. RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL DE CENTRALE LAITIERE.................................................................. 142 III. NANTISSEMENT D’ACTIFS....................................................................................................................... 147 IV. NANTISSEMENT D’ACTIONS .................................................................................................................... 147 V. NOTATION .............................................................................................................................................. 147 VI. ASSEMBLEE D’ACTIONNAIRES ................................................................................................................ 147 VII. ORGANES D’ADMINISTRATION................................................................................................................ 149 VIII. ORGANES DE DIRECTION......................................................................................................................... 155 IX. GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE............................................................................................................. 159 X. COMITES DE CENTRALE LAITIERE .......................................................................................................... 160 PARTIE VI. MARCHE DE CENTRALE LAITIERE .............................................................................. 162 I. LE MARCHE INTERNATIONAL DU LAIT ET DES PRODUITS LAITIERS................................................................ 163 II. LE MARCHE NATIONAL DU LAIT ET DES PRODUITS LAITIERS ................................................................... 167 PARTIE VII. ACTIVITE DE CENTRALE LAITIERE ........................................................................ 178 Note d’information – Offre publique d’achat Centrale Laitière 3 I. HISTORIQUE.................................................................................................................................................. 179 II. APPARTENANCE DE CENTRALE LAITIERE AU PERIMETRE DE COMPAGNIE GERVAIS DANONE ................ 179 III. FILIALES DE CENTRALE LAITIERE........................................................................................................... 180 IV. METIERS DU GROUPE CENTRALE LAITIERE............................................................................................. 188 V. ACTIVITE DU GROUPE CENTRALE LAITIERE............................................................................................ 208 VI. POLITIQUE D’APPROVISIONNEMENT........................................................................................................ 211 VII. LA POLITIQUE DE COUVERTURE.............................................................................................................. 214 VIII. RESSOURCES HUMAINES ......................................................................................................................... 215 IX. SYSTEME D’INFORMATION ET DE GESTION.............................................................................................. 221 X. POLITIQUE MARKETING ET COMMERCIALE.............................................................................................. 221 XI. POLITIQUE QUALITE, SECURITE ET ENVIRONNEMENT.............................................................................. 222 XII. POLITIQUE D’INVESTISSEMENT............................................................................................................... 223 PARTIE VIII. ANALYSE FINANCIERE................................................................................................. 224 I. PRESENTATION DES COMPTES SOCIAUX........................................................................................................ 225 II. PRESENTATION DES COMPTES CONSOLIDES ............................................................................................ 250 PARTIE IX. PERSPECTIVES .................................................................................................................... 274 I. CONTEXTE 2012 ........................................................................................................................................... 275 II. ORIENTATIONS STRATEGIQUES DE LA SOCIETE....................................................................................... 275 III. PERSPECTIVES DU MARCHE..................................................................................................................... 279 IV. PERSPECTIVES FINANCIERES DE CENTRALE LAITIERE............................................................................. 282 PARTIE X. FACTEURS DE RISQUE ...................................................................................................... 292 PARTIE XI. FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES............................................................................ 294 PARTIE XII. ANNEXES........................................................................................................................... 296 I. COMPTES CENTRALE LAITIERE..................................................................................................................... 297 II. COMPTES COMPAGNIE GERVAIS DANONE ................................................................................................... 385 III. MODELE DU BULLETIN D’ORDRE DE VENTE................................................................................................ 386 Note d’information – Offre publique d’achat Centrale Laitière 4 ABREVIATIONS AGO Assemblée Générale Ordinaire B to B Business to Business B to C Business to Consumer BFR Besoin en Fonds de Roulement CA Chiffre d’Affaires CDVM Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières CLT Centrale Laitière (ticker) CMPC Coût Moyen Pondéré du Capital DCF Discounted Cash Flow EBE Excédent Brut d’Exploitation ETIC Etat des Informations Complémentaires FAO Food and Agricultural Organization (Organisation des Nations unies pour l'alimentation et l'agriculture) FBS Fkih Ben Saleh FCP Fonds Commun de Placement FDD Fromagerie Des Doukkala FR Fonds de Roulement Ha Hectare HHT Hand Held Terminal IR Impôt sur le Revenu IS Impôt sur les Sociétés Kdh Millier(s) de Dirhams Kg Kilogramme Km Kilomètre Kt Millier(s) de tonnes L Litre MAMDA Mutuelle Agricole Marocaine d’Assurances MAMDA-MCMA MAMDA et MCMA : Les entités MAMDA et MCMA sont juridiquement indépendantes sans aucun lien capitalistique. MASI Moroccan All Shares Index MCMA Mutuelle Centrale Marocaine d'Assurances Mdh Million(s) de Dirhams M€ Million(s) d’Euros Mrds Dh Milliard(s) de Dirhams Mrds € Milliard(s) d’Euros Mrds USD Milliard(s) de Dollars MUSD Million(s) de Dollars NA Non applicable NS Non significatif OPA Offre Publique d’Achat OPV Offre Publique de Vente OPCVM Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières Note d’information – Offre publique d’achat Centrale Laitière 5 PDM Part de marché LP Lait Pasteurisé PET Polyethylene terephtalate (Plastique) PLF Produit Laitier Frais PMV Prix Moyen de Vente REX Résultat d’Exploitation SICAV Société d’Investissement à Capital Variable SNI Société Nationale d’Investissement T Tonne TCAM Taux de Croissance Annuel Moyen TVA Taxe sur la Valeur Ajoutée UHT Ultra Haute Température Var. Variation VE Valeur d’Entreprise WACC Weighted Average Cost of Capital Note d’information – Offre publique d’achat Centrale Laitière 6 DEFINITIONS Brassés Yaourt dont l'incubation en cuve et le refroidissement ont lieu avant le conditionnement Emballage PEHD Emballage en polyéthylène haute densité (PEHD). Le PEHD est utilisé par exemple pour produire des caisses de plastique hautement résistantes, des pistes de glisse pour patinoire, des emballages de produits détergents ou de lait. Drinks Produit laitier au type brassé réduit à l'état liquide avant le conditionnement Etuvés Yaourt dont la fermentation et le refroidissement ont lieu en pot Offre Désigne l’offre publique d’achat visant les actions de Centrale Laitière Opération Désigne l’offre publique d’achat visant les actions de Centrale Laitière Société Désigne Centrale Laitière Stérilisation Procédé qui porte le lait à une température très élevée durant un temps déterminé afin d'éradiquer tous les micro-organismes et inactiver la plus grande partie des enzymes présentes dans le lait sans en altérer la valeur nutritive WISE Politique interne de sécurité (prévention d’accident, etc…) Note d’information – Offre publique d’achat Centrale Laitière 7 AVERTISSEMENT Le visa du CDVM n’implique ni approbation du prix ou de l’opportunité de l’opération, ni authentification des informations présentées. Il a été attribué après examen de la pertinence et de la cohérence de l’information donnée dans la perspective de l’offre faite aux actionnaires de la société Centrale Laitière. La présente note d’information ne s’adresse pas aux personnes dont les lois du lieu de résidence n’autorisent pas la participation à l’opération, objet de ladite note d’information. Les personnes en la possession desquelles ladite note viendrait à se trouver, sont invitées à s’informer et à respecter la réglementation dont elles dépendent en matière de participation à ce type d’opération. Note d’information – Offre publique d’achat Centrale Laitière 8 PREAMBULE En application des dispositions de l’article 14 du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au CDVM et aux informations exigées des personnes morales faisant appel public à l’épargne tel que modifié et complété et de l’article 36 de la loi n° 26-03 relative aux offres publiques sur le marché boursier telle que modifiée et complétée par la loi n° 46-06, la présente note d’information porte, notamment, sur l’organisation de l’Initiateur et de la Société, leur situation financière et l’évolution de leur activité, ainsi que sur les caractéristiques et l’objet de l’Opération envisagée. Ladite note d’information a été préparée par Attijari Finances Corp., agissant en qualité de conseiller financier de l’initiateur, en application des dispositions de l’article 14 précité. Le contenu de cette note d’information a été établi sur la base d’informations recueillies, sauf mention spécifique, auprès des sources suivantes : commentaires, analyses et statistiques fournis par Centrale Laitière et Danone, notamment lors des due diligence effectuées auprès de la société selon les standards de la profession, afin de s’assurer de la sincérité des informations contenues dans la présente note d’information ; liasses comptables et fiscales de Centrale Laitière pour les exercices clos aux 31 décembre 2009, 2010 et 2011 ainsi que la revue limitée des comptes au premier semestre 2012 ; les comptes consolidés de Centrale Laitière et de Danone pour les exercices clos aux 31 décembre 2009, 2010 et 2011 et au premier semestre 2012 ; les comptes estimés de uploads/Finance/ opa-centrale-laitiere-note-d-x27-information 1 .pdf