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Partie 1- Les sources de création monétaire On recense 3 sources de création mo

Partie 1- Les sources de création monétaire On recense 3 sources de création monétaire qui trouvent leur origine dans 3 agents différents créateurs de monnaie : • la première source de création monétaire est les banques (dites banques de second rang) qui créent de la monnaie en contrepartie des crédits qu’elles accordent aux agents économiques , c’est-à-dire aux ménages et aux entreprises , mais aussi à l’Etat en achetant des bons du Trésor • la Banque Centrale crée de la monnaie en émettant de la monnaie fiduciaire (billets), elle en a le monopole, mais aussi en rachetant les créances que les banques de second rang détiennent sur l’économie (opération appelée réescompte) ou en faisant des avances à l’Etat, c’est-à-dire en créant de la monnaie au profit du Trésor Public (cette opération est aujourd’hui en principe interdite par le Traité de Maastricht qui a proscrit le financement monétaire du déficit public). Enfin, la Banque centrale peut créer de la monnaie en contrepartie des devises étrangères (créances sur l’extérieur) apportées par les banques à la Banque Centrale • le Trésor Public qui est l’agent financier de l’Etat émet de la monnaie divisionnaire, mais aussi de la monnaie scripturale quand il crédite le CCP d’un fournisseur ou d’un fonctionnaire Conclusion : la création monétaire repose donc sur la transformation de créances en moyens de paiement ; chaque source de création monétaire a donc une contrepartie : les créances sur l’économie (accordées aux particuliers, aux entreprises), les créances sur le Trésor (bons du Trésor) et les créances sur l’étranger (devises) sont les 3 contreparties de la création monétaire et en indiquent son origine. Partie 2 - Les mécanismes de la création monétaire Les banques ont donc un pouvoir extraordinaire puisqu’elles ont la capacité de créer la monnaie dont elles ont besoin pour régler leurs acquisitions. En effet, la monnaie n’est pas une dette bancaire puisqu’elle circule indéfiniment entre les agents économiques. Mais alors se pose une question : pourquoi les banques qui ont la capacité de créer de la monnaie n’utilisent pas ce pouvoir pour acheter tous les actifs générateurs de revenu dans l’économie ? 2 raisons expliquent cela : les banques connaissent des fuites et sont contraintes et réglementées par la Banque Centrale Au CDI, dans Alter éco de mars 2010 : Qu'est-ce que la monnaie et qui la crée ? http://www.youtube.com/watch?v=hcSBoolK1eQ Partie 3- Les limites à la création monetaire I. Une limite à la création monétaire : les fuites vers les autres banques Nous avons vu précédemment que les banques ont la capacité de créer de la monnaie en accordant des crédits à ses clients dont elle crédite alors le compte courant. Mais la banque se trouve limitée dans sa capacité à créer de la monnaie par le fait que ses clients vont utiliser l’argent qu’on leur a prêtée pour régler leurs achats. 2 possibilités se présentent alors : • le client à qui la banque a accordé un crédit et le commerçant auprès duquel il a acheté des biens appartiennent à la même banque. Dans ce cas, il n’y a aucune fuite, la banque débitant le compte du consommateur et créditant celui du commerçant. • mais ce cas n’est pas le plus fréquent. En effet, il existe une forte probabilité pour que le client et le commerçant n’appartiennent pas à la même banque. Dès lors, l’opération d’achat de biens par le consommateur se traduit par une fuite pour la banque qui doit transférer l’argent du compte de son client vers le compte du commerçant dans une autre banque. Thème 4 – La monnaie Thème 4.3 – Qui crée la Notions du référentiel masse monétaire, Banque Centrale, préteur en dernier ressort Dans la majorité des cas, les banques se contentent d’opérer un échange de chèques dans la chambre de compensation où sous la surveillance de la Banque Centrale, les banques dites de second rang se rencontrent pour compenser les débits et les crédits. Mais dans le cas où les clients d’une banque ont dépensé plus qu’ils n’ont reçu d’argent sur leur compte, la banque est dite débitrice ; elle a un solde de compensation négatif qui fait l’objet d’un règlement en monnaie Banque Centrale qui est la seule à pouvoir créer de la monnaie Banque Centrale. Les banques doivent donc s’approvisionner auprès de la Banque Centrale pour obtenir des billets. II. les sources d’approvisionnement en monnaie centrale Dans le cas non négligeable ( un cinquième des paiements ) où le client à qui la banque a accordé un crédit retire toute ou partie de son compte sous forme de monnaie banque centrale , la banque qui n’a pas la capacité à émettre de la monnaie Banque Centrale doit en obtenir . Pour cela, 2 moyens successifs ont été utilisés : • jusqu’en 71 , la banque de second rang se réapprovisionnait en monnaie Banque Centrale grâce au réescompte , c’est-à- dire que la banque qui accordait un crédit à une entreprise exigeait en contrepartie un effet de commerce qui était un engagement à payer à échéance . La banque de second rang pour obtenir de la monnaie Banque Centrale vendait une partie de ses effets de commerce à la Banque Centrale en payant le prix de ce service : le taux de réescompte. Elle obtenait en contrepartie de la monnaie Banque Centrale. • mais depuis 1971, les opérations de réescompte sont devenues exceptionnelles avec la création du marché monétaire. Sur le marché monétaire interviennent des intermédiaires qui ont pour fonction de confronter la demande de monnaie Banque Centrale des banques à l’offre de monnaie qui a 3 sources : + un excédent temporaire de monnaie Banque Centrale d’une banque commerciale + des liquidités drainées par des institutions financières non bancaires comme les Caisses d’épargne qui n’ont, dès lors, pas le droit de créer de la monnaie. + la Banque Centrale qui peut, en fonction de la politique monétaire qu’elle souhaite mener, offrir une quantité plus ou moins grande de monnaie sur le marché monétaire De la confrontation entre les offres et les demandes de monnaie Banque Centrale va résulter le prix de cette monnaie qui est le taux d’intérêt du marché monétaire ou le taux monétaire. Si l’offre est supérieure à la demande (inversement demande > offre) le prix du marché monétaire va augmenter (diminuer), augmentant (diminuant) le coût de la monnaie Banque Centrale. Au CDI, dans Alter éco n°45 de juillet 2000 Le miracle de la création monétaire III.Rôle et pouvoirs de la banque centrale A. La Banque Centrale est la banque des banques Les banques , pour qui le coût de création de la monnaie est quasiment nul , ont la tentation d’en abuser car la rémunération des crédits qu’elles accordent à leurs clients est leur principale source de rémunération . Le rôle de la Banque Centrale est alors de limiter cette tentation et donc d’éliminer le risque d’une trop grande quantité de monnaie inadaptée aux besoins de l’économie . Pour cela , la Banque Centrale dispose d’un instrument : la monnaie Banque Centrale qui assure la sécurité du système , puisque les autres formes de monnaie crées par les banques de second rang ont une obligation de convertibilité en monnaie Banque Centrale . En effet , les banques de second rang sont obligées de détenir de la monnaie Banque Centrale pour répondre à 3 opérations : • les retraits au guichet opérés par leurs clients • les règlements en monnaie Banque Centrale auprès des autres banques • les réserves obligatoires auprès de la Banque Centrale ( cf. plus loin ) L’opération qui consiste à obtenir de la monnaie Banque Centrale pour une banque de second rang s’appelle le refinancement. Les banques devant emprunter soit sur le marché monétaire, soit auprès de la Banque Centrale pour obtenir de la monnaie Banque Centrale. On en conclut alors que la Banque Centrale est la banque des banques pour 2 raisons : • quand la banque de second rang ne peut obtenir suffisamment de liquidités auprès des autres banques ou des institutions financières , elle est obligée de s’adresser à la Banque Centrale qui émet alors de la monnaie • mais la Banque Centrale a aussi le devoir et le pouvoir de limiter la création de monnaie par les banques de second rang en contrôlant le prix et le volume du refinancement . Ainsi , si la Banque Centrale considère que les banques de second rang créent trop de monnaie et qu’on risque alors un excès de crédit , elle va inciter les banques à réduire leur offre de crédits en diminuant le volume du refinancement offert , ce qui se traduira donc par une hausse du prix de refinancement . Les banques de second rang constatant que leur coût de refinancement a augmenté vont le répercuter dans les taux des crédits qu’elles offrent aux clients qui vont , dès lors , être moins incités à s’endetter . B. Les réserves obligatoires La Banque Centrale dispose d’un moyen beaucoup plus contraignant pour limiter l’excès de crédits : le mécanisme des réserves obligatoires . uploads/Finance/ theme-4-3-qui-cree-la-monnaie 1 .pdf