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Introduction Dans un sens large, la Bourse peut être définie comme étant un lie

Introduction Dans un sens large, la Bourse peut être définie comme étant un lieu permettant la confrontation des demandeurs et des offreurs pour un produit donné. Partant de cette acception, on peut distinguer plusieurs types de bourses dont les bourses de commerce et la bourse des valeurs. Dans la première catégorie s'échangent les matières premières comme le café ou le sucre. En revanche dans la seconde catégorie, se négocient des valeurs mobilières, c'est-à- dire des titres financiers notamment les actions et les obligations. En effet, Selon le législateur marocain, la bourse des valeurs est un marché réglementé sur lequel sont publiquement négociées les valeurs mobilières. il s'agit d'une plateforme qui comprend deux types de marchés. D'une part, un marché central et d'autre part, un marché de blocs. Sur le premier, se fait la confrontation de l'ensemble des ordres de vente ou d'achat pour une valeur inscrite à la cote de la bourse des valeurs. Sur le second, c'est-à-dire le marché de blocs sont négociées les opérations sur des valeurs mobilières portant sur des quantités supérieures ou égales à la taille minimum de blocs. La Bourse de Casablanca est une société anonyme en charge de l’organisation et de la gestion du marché boursier au Maroc ; Créée en 1929 ; Elle est placée sous la tutelle du Ministère des Finances et de la Privatisation et ses parts sont détenues à parts égales par les sociétés de bourse. Sa gestion est définie par un cahier des charges et concerne principalement l’organisation des introductions en bourse, la gestion des séances de cotation, la diffusion des cours et des indices et l’administration d’un système de compensation et de garantie. Le périmètre et le contenu de ses actions sont définis, sous forme de règles de marché, dans un Règlement Général. Plus généralement, la Bourse de Casablanca veille à la promotion et au développement du marché boursier marocain. Elle a connu plusieurs réformes, La première, en 1948, a attribué à la Bourse des valeurs la personnalité morale. La seconde, en 1967, a permis de la réorganiser juridiquement et techniquement et de la définir comme un établissement public. Depuis1993, la Bourse de Casablanca vit une seconde jeunesse suite à la promulgation d'un ensemble de textes de lois, portant réforme du marché financier et création des cadres réglementaire et technique indispensables à son émergence. La bourse de Casablanca exerce six métiers complémentaires : L'introduction en bourse ; La cotation des valeurs ; La compensation et la garantie des marchés; La diffusion des informations de marché ; Le calcul et la diffusion d'indices boursiers ; Le développement du marché boursier. Comme toutes les Bourses du monde, la Bourse de Casablanca est un lieu d'échanges, un marché réglementé et organisé, où se rencontrent des professionnels qui vendent et achètent des titres, appelés valeurs mobilières, à un prix négocié, appelé cours. Or, les questions qui se posent sont :  Comment fonctionne la bourse de Casablanca ?  Quels sont les produits négociables ?  Quels les différents acteurs et intervenants ? Pour répondre à ces questions, on va traiter dans une première partie l’organisation de la bourse de Casablanca , dans laquelle , on va mettre l’accent sur la structure du marché boursier (section 1) , Les marchés de cotation (section2) et les produits de financement (section3) , puis on penchera dans une deuxième partie à analyser les principaux acteurs de la Bourse des valeurs . Plan Partie I - Organisation de la bourse de Casablanca: Section 1 - La structure du marché boursier Paragraphe 1 : Le marché central Paragraphe 2 : Le marche de blocs Section 2 - Les marches de cotation Paragraphe 1 : Les Marchés Actions Paragraphe 2 : Le Marché Obligataire Paragraphe 3 : Le Marché des Fonds Section 3 - les produits de financement Paragraphe 1 : les actions Paragraphe 2 : les obligations Paragraphe 3 : Les organismes de placement collectif en valeur mobilière Partie II - les principaux acteurs de la Bourse des valeurs Section 1 - les acteurs chargés de la gestion des titres cotés à la Bourse des valeurs de Casablanca Paragraphe 1 : les sociétés de bourse Paragraphe 2 : le Dépositaire central ou Maroclear Section 2 - les acteurs chargés de veiller au respect de la Réglementation boursière Paragraphe 1 : L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux Paragraphe 2 - la Société Gestionnaire Conclusion Partie I - Organisation de la bourse de Casablanca: Section 1 - La structure du marche boursier La Bourse de Casablanca est structurée autour de deux marchés : le marché central et le marché de blocs. Cette architecture, alliée au nouveau système de cotation électronique, représente la solution aux imperfections qui caractérisaient la précédente organisation du marché (marché des cessions directes et marché à la criée). Aujourd'hui, un "Règlement Général" établi par la Bourse de Casablanca et publié par arrêté du Ministre des Finances, précise des règles de fonctionnement des marchés. Paragraphe 1 : Le marché central Le marché central joue un rôle pilote dans le fonctionnement du marché boursier dans la mesure où le prix des actions est déterminé sur le marché central suite à la confrontation des ordres d'achats et de vente. En effet, l'ensemble des ordres de bourse sont centralisés dans un carnet d'ordres unique qui permet de confronter l'offre et la demande et d'établir un prix d'équilibre. La nouvelle structure du marché de la Bourse de Casablanca confère au marché central un rôle pilote. Ainsi, en dehors des transactions de blocs, toute transaction sur une valeur mobilière cotée à la Bourse de Casablanca doit passer par le marché central. Pour résumer la bourse de Casablanca est un marché centralisé dirigé par les ordres par opposition au marché dirigé par les prix. Paragraphe 2 : Le marche de blocs Le marché de blocs est un marché de gré à gré où sont négociés des blocs de titres de taille importante dans des conditions de cours issues du marché central. En raison de l'absence de contrepartie suffisante sur la feuille de marché au moment où ils sont présentés, certains ordres d'investisseurs institutionnels, du fait de leur importance, ne peuvent être exécutés totalement sur le marché central. Ainsi, la Bourse de Casablanca a mis en place un marché de blocs qui permet la négociation immédiate de tels ordres issus du marché. Les opérations sur le marché de blocs doivent :  porter sur un nombre de titres au moins égal à la Taille Minimum de Blocs (TMB), définie par la Bourse de Casablanca pour chaque valeur par référence au volume de transactions historique.  pour les valeurs cotées au continu, être conclues à un cours inclus dans la Fourchette des prix Moyens Pondérés (FMP) issue de la feuille de marché. La FMP de chaque valeur est calculée automatiquement en temps réel tout au long de la séance en continu.  Pour les valeurs cotées au fixing et au multi fixing, être conclues au prix coté lors de la séance de bourse (cours d'ouverture) diminué ou augmenté d'une marge maximale de 1%. Section 2. Les marches de cotation : La Bourse de Casablanca dispose depuis avril 2004 de cinq marchés de cotation. Les marchés actions, le marché obligataire et le marché des fonds. Paragraphe 1 : Les Marchés Actions Ils sont au nombre de trois. Le Marché Principal cible les grandes entreprises, la consolidation des comptes est nécessaire pour les sociétés disposant de filiales ; le Marché Développement s’adresse aux entreprises de taille moyenne présentant des perspectives d’évolution attractives alors que le Marché Croissance est réservé aux sociétés en forte croissance ayant un projet à financer. Pour pouvoir accéder à ces marchés et lever les fonds nécessaires à leur développement, les entreprises doivent respecter au préalable certaines conditions d’admission (tableau). LES CONDITIONS D’ADMISSION AUX MARCHES ACTIONS Marché Principal Marché Développement Marché Croissance Montant minimum à émettre (le besoin de financement) 75 MDH 25 MDH 10 MDH Nombre de titres minimum à émettre (les actions à proposer au public) 250 000 0223 v 100 000 30 000 Nombre d’exercice certifiés 33 2 1 CONDITIONS D’ADMISSION AUX MARCHES ACTIONS Paragraphe 2 : Le Marché Obligataire Une entreprise peut également lever des fonds par endettement sur le marché boursier. La levée de fonds sur le marché obligataire ne nécessite pas l’ouverture du capital de la société émettrice. Pour se financer sur ce marché, l’entreprise doit respecter au préalable certaines conditions d’admission (tableau). LES CONDITIONS D’ADMISSION AUX MARCHE OBLIGATAIRE Montant minimum à émettre 20 millions de dirhams Maturité Minimale 2 années Nombre d’exercice certifiés 2 Paragraphe 3 : Le Marché des Fonds Il s’agit d’un marché distinct réservé aux Fonds de capital-risque et aux fonds de Placement collectif en Titrisation. Le montant minimum à émettre sur ce marché est de 20 MDH. Section 3 les produits de financement Les titres achetés ou vendus sur le marché boursier sont appelés valeurs mobilières ils peuvent être des titres de propriété (les actions) ou des titres de créances (les obligations) ou de nouveaux instruments de placement, appelés OPCVM. Paragraphe 1 : uploads/Finance/la-bourse.pdf