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UNIVERSITE DE LUBUMBASHI FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION DEPARTE

UNIVERSITE DE LUBUMBASHI FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION DEPARTEMENT D’ECONOMIE OPTION : ECONOMIE MONETAIRE B.P. : 1825 LUBUMBASHI LES DETERMINANTS DE L’EFFICACITE DE LA POLITIQUE MONETAIRE EN REPUBLIQUE DEMOCRATIQUE DU CONGO Par KAOMBA MUTUMBA Jean Bosco Mémoire présenté et défendu en vue de l’obtention du diplôme d’études approfondies en sciences économiques Option : Economie monétaire Juin 2019 UNIVERSITE DE LUBUMBASHI FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION DEPARTEMENT D’ECONOMIE OPTION : ECONOMIE MONETAIRE B.P. : 1825 LUBUMBASHI LES DETERMINANTS DE L’EFFICACITE DE LA POLITIQUE MONETAIRE EN REPUBLIQUE DEMOCRATIQUE DU CONGO Par KAOMBA MUTUMBA Jean Bosco Mémoire présenté et défendu en vue de l’obtention du diplôme d’études approfondies en sciences économiques Option : Economie monétaire Directeur : Professeur Mwania Wa Kosia José Co-directeur : Professeur Kilondo Nguya Didier ANNEE ACADEMIQUE : 2018-2019 IN MEMORIAM A ma mère Aimérance MWADI MBIYI, toi qui m’as quitté trop top, alors que j’avais encore besoin de toi. Tu m’as appris les vraies valeurs de la vie, qui ne font que se distinguer au jour le jour. Ton amour restera toujours gravé dans mon cœur. « Que ton âme repose en paix » DEDICACE A Dieu le Père Tout Puissant, le Créateur de tout l’univers, du monde visible et invisible. J’ai l’honneur de te recevoir comme guide, maître de temps et des circonstances, gloire et louange à toi Seigneur, toi qui es, qui étais, tu as saisi ta grande puissance et pris possession de ma vie, toi qui m’as nourri d’intelligence et de sagesse pour l’élaboration de ce travail. - A mon très cher père Vincent de Paul KALOMBO MUTUMBA dont l’amour, le courage, la patience et la persévérance prodigieuse, m’affermissent dans toutes mes entreprises. - A tous ceux qui portent et qui porteront le sang de la famille KALOMBO MUTUMBA - A mes deux enfants : Aimérance KAOMBA MWADI et son jeune frère Vincent de Paul KAOMBA KALOMBO - Aux oncles et tantes paternels et maternels - Aux cousins et cousines - A tous mes Amis et Connaissances - Sans oublier ma très chère épouse KASOKOTA BUNDALA ELDAA REMERCIEMENTS L’effort faisant le fort, je peux audacieusement affirmer que nul ne peut prétendre avoir réalisé une œuvre de quelle importance qu’elle soit, sans le concours de ses semblables. C’est dans cette optique que je fais mien le point de vue selon lequel l’homme n’est rien sans les hommes. Je me permets de dire que ce travail je l’ai rédigé avec le concours d’autres personnes. La complexité de la matière sur la doctrine monétaire m’a parfois causé des difficultés. Mes remerciements vont principalement au professeur MWANIA WA KOSIA José, Directeur de ce mémoire, a le mérite de m’avoir encadré durant notre recherche approfondie en Economie. Nous lui sommes très reconnaissants. Mes remerciements vont en suite au professeur Didier KILONDO NGUYA Co-directeur de ce mémoire dont les remarques et suggestions ont permis de l’améliorer. Grâce à la rigueur scientifique du professeur KALABA BIN SANKWE, en dépit de ses multiples occupations, il ne s’est aucunement ménagé pour conduire ce travail à sa maturité. De même nous remercions particulièrement les professeurs Pascal SEM MBIMBI, KWESELE CHOMA-CHOMA Bruno, MWANYA KIBANZA René, NGUBA MUNDALA Médard, MOTA NDONGO Emile et M’BAYO MUSEWA Maurice, les chefs de travaux : KAMANDA DIBWE, NTAMBO KAPONDA, Venant MUZUNGU, LABI MPIANA BOKETSHU, KASONGO NDALA John, KASONGO ILUNGA Daniel et Maguy NZUZI BANGIKA pour les avis pertinents et enrichissants dans l’encadrement de ce présent travail. Nous tenons à remercier aussi le collègue assistant : Emmanuel KABANISHI. Nos hommages s’adressent également à son excellence Monsieur Jean-Claude KAZEMBE MUSONDA ancien gouverneur du haut Katanga à qui nous adressons le quadruple té : Sincérité, loyauté, fierté et dignité. LISTE DES SIGLES ET ABREVIATIONS 1. BCC : Banque Centrale du Congo. 2. BCE : Banque Centrale Européenne. 3. BM : Banque Mondiale. 4. BTR : Billet de Trésorerie. 5. CDF : Congo Démocratique Franc. 6. CEMAC : Communauté Economique et Monétaire des Etats de l’Afrique Centrale. 7. CT : Court Terme. 8. DTS : Droit de Tirages Spéciaux. 9. FCP : Fonds Communs de Placement. 10. FED : Federal Reserve Bank. 11. FMI : Fonds Monétaire International. 12. IDE : investissement Directs Etrangers 13. IS-LM : Relation des Combinaison du taux d’intérêt et la production des biens et services ainsi que l’ensemble des combinaisons du taux d’intérêt qui assurent l’équilibre sur le marché de la monnaie et des titres à l’offre de monnaie constante. 14. LT : Long Terme. 15. M1 : Pièce + Billes + dépôt à vue (agrégat monétaire étroit défini comme la somme de la monnaie fiduciaire composé des billets et pièces en circulation qui sont couramment utilisés dans les transactions pour effectuer les paiements et les dépôts à vue. 16. M2 : M1 + Dépôt à terme + CODEVI + CEL (agrégat monétaire intermédiaire qui comprend en plus de l’agrégat M1, les dépôts à terme d’une durée inférieure ou égale à deux ans ainsi que les dépôts remboursables avec préavis inférieur ou égal à trois ans). 17. M3 : M2 + effet de pension + OPCVM monétaire + créances inférieures ou égales à 2 ans (agrégats monétaire large qui est la somme de M2 et instruments négociables tels que les titres d’organismes de placement collectif monétaires ou des valeurs mobiliers, les instruments du marché monétaire ou les titres des créances émis par les institutions financières monétaires d’une durée inférieure ou égale à deux ans). 18. MT : Moyen Terme. 19. OCDE : Organisation de Coopération et de Développement Economique. 20. OPCVM : Organisation de Placement Collectif de Valeurs Mobilières. 21. PEG : Programme Economique du Gouvernement. 22. PGF : Production Globale des Facteurs. 23. PIB : Produit Intérieur Brut. 24. PIR : Programme Intérimaire Renforcé. 25. PNB : Produit National Brut. 26. PPTE : Pays Pauvre Très Endettés. 27. RDC : République Démocratique du Congo. 28. SWAC : Société d’investissement à Capital Variable. 29. TPM : Taux du Prêt Marginal. 30. TRD : Taux de Rémunération des Dépôts. 31. TVA : Taxe sur la Valeur Ajoutée. 32. USD : United State Dollar. 33. VAR : Model Vectoriel Autorégressif. 1 AVANT-PROPOS Cette étude entre dans le cadre d‟une recherche approfondie en économie monétaire. Elle s‟inscrit dans le souci de répondre à une préoccupation scientifique, pratique et concrète à la fois celle de donner à la théorie monétaire une dimension adaptée à l‟objectif final de la Banque Centrale du Congo. Ce travail, ne prétend nullement offrir une analyse exhaustive sur la politique monétaire, elle aborde cependant les axes essentiels justifiant la corrélation entre la politique monétaire congolaise et le secteur réel. Les différents travaux récents sur la théorie relative à ce domaine y sont repris. Ce dernier va ouvrir des perspectives de recherche à plusieurs autres études sur l‟efficacité de la politique monétaire ou sur la pertinence de l‟application d‟une théorie monétaire dans une économie donnée. En toute modestie ces études peuvent trouver dans ce travail un support d‟analyse et un guide dans la recherche. 2 RESUME DU TRAVAIL Dans la présente étude axée sur l‟analyse des déterminants de l‟efficacité de la politique monétaire congolaise, il s‟agissait de montrer le rôle que joue par le canal du taux d‟intérêt, du taux de change et du crédit sur l‟économie réelle plutôt que celui des agrégats nominaux de la monnaie. Les résultats de nos analyses rejettent l‟évidence d‟une contraction de l‟activité économique à la suite de la manipulation des canaux de transmission de la politique monétaire. Par ailleurs, il faut remarquer que les délais de réactions de la politique monétaire simulés par les canaux de transmissions (taux d‟intérêt, taux de change et canal de crédit) sur l‟économie sont invalidés même à court, moyen terme et long terme en République Démocratique du Congo. Ces résultats éclairent les décideurs de politique économique, sur la nécessité de maintenir un cadre macroéconomique stable, pour bénéficier des externalités positives, inhérentes aux impacts de politique monétaire ainsi que la mise en place concomitante de mécanisme de corrections des effets néfaste provenant de ces politiques. Le faible impact de l‟existence de la relation étroite qui passe de manipulation des canaux de transmissions au secteur réel est mis en évidence. La faiblesse de cette corrélation entre les deux secteurs vient contredire la thèse selon laquelle un resserrement temporaire des conditions monétaires entraîne une action transitoire de la production réelle. L‟estimation de cette faible cohérence est importante pour la conduite de la politique monétaire parce que les interventions de la banque centrale ont une incidence beaucoup plus directe sur les canaux de transmissions que sur les agrégats monétaires. 3 INTRODUCTION GENERALE I. CONTEXTE DE L’ETUDE La situation économique de la République Démocratique du Congo (RDC) se distingue nettement de celle des autres pays d‟Afrique au regard du contraste existant entre l‟ampleur de la crise et les immenses potentiels du pays. L‟environnement macro-économique actuel la République Démocratique du Congo est caractérisé par une basse conjoncture qui a pour conséquence l‟augmentation des prix intérieurs des biens et services, la dépréciation monétaire, la diminution des pouvoirs d‟achat de la population, la précarité des uploads/Geographie/ memoire-de-dea-master-maitrise-jean-bosco-kaomba-mutumba-fseg-unilu-2019.pdf