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Pr Kaoutar El Menzhi k.elmenzhi@um5s.net.ma 2018/2019 1 Chapitre III Analyse de

Pr Kaoutar El Menzhi k.elmenzhi@um5s.net.ma 2018/2019 1 Chapitre III Analyse des performances d’activité et de rentabilité Semestre 4 Diagnostic et analyse financière Bref rappel Analyse financière Faire un diagnostic de la situation financière de l’entreprise à partir des documents comptables Actionnaires actuels et potentiels Créanciers Rentabilité et risque de leurs capitaux Solvabilité et liquidité de l’entreprise Autres partenaires Santé financière de l’entreprise Bilan CPC Équilibre financier et endettement Activité et rentabilité 2 Contenu 1- Analyse des documents comptables : CPC et ESG • Passage du CPC à l’ESG • Retraitements et reclassements 3 2- Tableau de Formation des Résultats retraité 3- Analyse des performances d’exploitation • Analyse des ratios d’activité • Analyse des ratios de profitabilité • Analyse des ratios de rentabilité économique et financière • Capacité d’endettement Analyse du compte de résultat Analyse de l’activité et de la rentabilité Etude du CPC et de l’ESG Tableau des soldes intermédiaires de gestion Capacité d’autofinancement 4 5 Retraitements de l’ESG Éléments Reclassement Subventions d’exploitation Ajoutés à la production ou Retranchés de la consommation ils sont reçus par l’entreprise pour lui permettre de compenser l’insuffisance de certains produits ou de faire face à des charges d’exploitation Redevance de crédit bail Déduire l’annuité de crédit bail des autres charges externes. Ventiler cette annuité en : - dotations d’exploitation aux amortissements - charges financières ce mode est comparable à celui d’une acquisition par emprunt Rémunérations du personnel extérieur à l’entreprise Déduites des autres charges externes Ajoutées aux charges de personnel les calculs du rendement font abstraction de la nature du contrat qui lie le personnel à l’entreprise La sous-traitance Retraitée en achats ou en charges de personnel 6 Les Soldes Intermédiaires de Gestion - SIG SIG Formule Signification Marge commerciale Ventes de marchandises – achats revendus de marchandises Concerne les entreprises commerciales ou la partie commerciale de l’activité d’une entreprise. Taux de marge = marge commerciale ventes de marchandises Permet à l’entreprise de se situer dans sa branche et dans son secteur d’activité et d’apprécier sa politique commerciale. Production de l’exercice Ventes de biens et services produits +ou- variation des stocks de produits + immobilisations produites par l’entreprise pour elle même Concerne les entreprises industrielles. Est à analyser dans le temps et par rapport au secteur d’activité afin de juger les effets de la politique de production, commerciale et de stockage. Valeur ajoutée Marge brute sur vente + production de l’exercice – consommation de l’exercice (achats consommés de MF + autres charges externes) Mesure le surplus de richesse créé par l’entreprise dans l’exercice de son activité d’exploitation, son apport réel à l’économie. Taux de valeur ajoutée = Valeur ajoutée Production + ventes de marchandises Augmente par l’intégration du processus de production. Diminue par le recours à la sous-traitance. 7 SIG Formule Signification Excédent brut d’exploitation (IBE quand c’est négatif) Valeur ajoutée + subventions d’exploitation – impôts et taxes – charges de personnel Indicateur de performance économique. C’est la ressource générée par l’exploitation de l’entreprise indépendamment de sa politique d’investissement (dotations aux amortissements), de sa politique financière (charges financières), de sa politique fiscale (impôts sur les résultats) et des éléments non courants. C’est la ressource fondamentale que l’entreprise tire de son cycle d’exploitation. C’est un flux de trésorerie potentiel généré par l’exploitation. Il sert de base au calcul de la CAF, de l’excédent de trésorerie d’exploitation (ETE) et de toutes les prévisions de la trésorerie. Résultat d’exploitation EBE ou IBE + autres produits d’exploitation – autres charges d’exploitation + reprises d’exploitation, transferts de charges – dotations d’exploitation Il s’agit des profits générés par le cycle d’exploitation. Il mesure les performances commerciales et industrielles de l’entreprise indépendamment de sa politique financière et des opérations non courantes. Taux de rentabilité économique = Résultat d’exploitation Total actif Les Soldes Intermédiaires de Gestion - SIG 8 SIG Formule Signification Résultat courant avant impôt Résultat d’exploitation + ou – résultat financier Constitue la synthèse des opérations courantes de l’entreprise. Résultat non courant Produits non courants – charges non courantes Mesure le résultat des opérations exceptionnelles de l’entreprise. Étant non courantes, elles sont peu pertinentes pour apporter un jugement sur la rentabilité de l’entreprise. Il faut se contenter de comprendre leur origine et de décomposer les grands postes. Résultat net Résultat courant + ou – résultat non courant – impôts sur les résultats À analyser avec prudence vu l’influence de la politique financière et des éléments exceptionnels de l’entreprise. Rentabilité financière ou rentabilité des capitaux propres = Résultat net de l’exercice Capitaux propres Les Soldes Intermédiaires de Gestion - SIG 9 Capacité d’AutoFinancement CAF Flux de trésorerie potentiel. Flux de fonds engendré par l’activité de l’entreprise qui représente des ressources de financement interne. Payer les dividendes aux associés Assurer l’autofinancement de l’entreprise Produits créateurs de recettes – charges entraînant des dépenses • Retrancher les reprises et les produits de cessions d’immobilisations. • Ajouter les dotations aux amortissements et la VNA des immobilisations cédées. 10 Autofinancement Autofinancement Ressources internes générées par l’activité et laissées à la disposition de l’entreprise pour s’autofinancer. CAF – Distribution des bénéfices 11 Analyse des performances d’exploitation (méthode des ratios) 12 Evolution de l’activité Profitabilité Rentabilité Capacité d’endettement Taux de variation du CA CAn – CAn-1 CAn-1 A comparer avec l’évolution de l’activité des concurrents Évolution favorable du CA Augmentation des prix ou croissance en volume ? Arrivée de nouveaux clients Conquête de nouveaux marchés 13 Evolution de l’activité Taux de variation de la VA VAn – VAn-1 VAn-1 Reflète l’activité intrinsèque de l’entreprise Mesure le taux de croissance de la richesse créée par l’entreprise. VA / PIB VA / Production Rémunération du facteur X / VA Apport spécifique de l’entreprise à la production de la richesse nationale. Degré d’intégration verticale de l’entreprise. Parts relatives dans la valeur ajoutée des différents facteurs. VA / effectifs Rendement de la main d’œuvre VA / Immob. brutes Rendement des équipements d’exploitation (richesse créée par 1 DH investi) 14 Evolution de l’activité Taux de marge bénéficiaire Résultat net / CA HT • Gain net réalisé par l’entreprise pour chaque DH de ventes. • Analyse de son évolution sur plusieurs années et sa comparaison à la moyenne des secteurs. Taux de marge d’exploitation EBE/ CA HT • EBE utilisé car non influencé par la politique de financement et la réglementation fiscale 15 Profitabilité Rentabilité des capitaux propres ou taux de rentabilité financière Résultat net / Capitaux propres • mesure la rentabilité vue par l’actionnaire • mesure l’aptitude de l’entreprise à rentabiliser les capitaux investis par les actionnaires Résultat / Ventes Rentabilité commerciale Ventes / Actif Vitesse de rotation de l’actif Actif ou Passif / Capitaux propres Endettement de l’entreprise 16 Rentabilité financière Taux de rentabilité économique 17 Rentabilité économique (Résultat net + intérêts) / Capitaux investis (capitaux propres + emprunts) • mesure la rentabilité moyenne de l’ensemble des capitaux engagés par l’entreprise, nécessitant une rémunération, que ces capitaux proviennent des associés ou des créanciers • les capitaux investis sont les capitaux propres, les dettes financières y compris la trésorerie passif Capacité d’endettement Dettes financières / CAF • montre dans quelle mesure la CAF est suffisante pour financer le remboursement des dettes financières • si ce ratio est trop élevé, l’entreprise ne pourra s’endetter davantage 18 Capacité d’endettement uploads/Management/ analyse-financie-re-activite-amp-rentabilite-pdf.pdf