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1 Université Abdelmalek ESSAADI Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et

1 Université Abdelmalek ESSAADI Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales de Tanger Université Abdelmalek ESSAADI Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales de Tanger Module: Analyse financière S4 Pr. ZARKI NABIL Module: Analyse financière S4 Pr. ZARKI NABIL 2 PLAN DU COURS Introduction générale Chapitre 1 : Aperçu sur le bilan comptable Chapitre 2 : Analyse fonctionnelle Chapitre 3 : Analyse patrimoniale Chapitre 4 : Analyse de l’activité Chapitre 5 : Analyse de la rentabilité Chapitre 6 : Tableau de financement 3 Introduction générale L’analyse financière consiste à évaluer la performance économique et financière à partir des comptes (états financiers) publiés par une entreprise . Il est primordiale de savoir lire ces états financiers composés d’un bilan, d’un compte de résultat et d’une annexe. Les comptes permettent d’analyser la rentabilité, la solvabilité et le patrimoine de l’entreprise. Cette analyse s’effectue à partir des états financiers du passé, généralement à partir des deux ou trois dernières années, dans une optique dynamique et comparative. 4 INTRODUCTION GÉNÉRALE 5 Introduction générale L’analyse financière doit être conduite de manière rigoureuse à partir d’une démarche précise. Elle a pour objectifs : De mesurer et d’expliquer les performances de l’entreprise; De porter un jugement global sur la situation financière de l’entreprise; De prévoir, dans la mesure du possible, les perspectives à venir; De proposer des mesures visant à corriger ou à améliorer la situation de l’entreprise. 6 Introduction générale A. Les volets de l’analyse financière Généralement, l’analyse financière intègre plusieurs aspects complémentaires. Elle focalise surtout sur l’étude de la rentabilité et solvabilité. 1. L’étude de la rentabilité et des résultats Cette étude consiste à analyser la performance de l’entité, de dégager ses points forts et faibles et de mesurer le niveau de son risque économique. En principe, l’analyse financière repose sur l’étude :  De l’activité de l’entreprise;  Du risque économique;  De la rentabilité économique et des capitaux propres. 7 Introduction générale 2. L’étude de la solvabilité et du risque de faillite Cette étude intéresse surtout les créanciers (les banquiers ou autres organismes de crédit) et les investisseurs afin: D’étudier le risque de dysfonctionnement à court et moyen terme. D’analyser l’équilibre financier, le problème de la liquidité et le risque financier lié à l’endettement. 8 Introduction générale B. Les instruments de l’analyse financière Globalement, les outils utilisés pour réaliser le diagnostic financier sont : L’analyse des documents comptable (dans la plus part du temps après retraitements); L’analyse de l’état des soldes de gestion; Le calcul du seuil de rentabilité; Le calcul des ratios; L’utilisation des programmes ou logiciels pour réaliser le diagnostic financier;  etc.… 9 CHAPITRE I LE BILAN COMPTABLE 10 Chapitre I : Le bilan Comptable Le bilan comptable est un document de synthèse qui décrit à un moment donné la situation de l’entreprise dans une approche de stock. Il s’apparente à une photographie de l’entreprise à un instant donné et rend compte de la provenance des ressources (passif) et de leur affectation (actif). Par définition, les emplois et ressources ne peuvent qu’être équilibrés. 11 Chapitre I : Le bilan Comptable A. L’actif L’actif du bilan représente l’ensemble des biens et des droits constituant le patrimoine de l’entreprise. Il est composé de l’actif immobilisé (emplois durables dans l’entreprise) et de l’actif circulant (éléments qui ne font que transiter dans l’entreprise et qui se renouvellent) auxquels on ajoutera les comptes de régularisation. 12 Chapitre I : Le bilan Comptable Dans les actifs immobilisés, on distingue les immobilisations incorporelles (marques, brevets, fonds de commerce…), corporelles (terrain, construction, matériel…) et les immobilisations financières (titres détenus sur une autre entreprise par exemple). 13 Chapitre I : Le bilan Comptable Parmi l’actif circulant, signalons d’une part l’existence d’actifs « temporaires» (stocks, créances clients) et d’autre part la présence de placements financiers et l’argent disponible. Les biens sont inscrits à l’actif du bilan pour leur valeur d’origine. Les immobilisations sont ainsi comptabilisées pour leur coût d’achat ou de production, les stocks pour leur coût de production ou d’achat, les créances sur les clients pour leur valeur facturée. 14 Chapitre I : Le bilan Comptable  Cependant, pour donner une image fidèle du patrimoine de l’entreprise, la comptabilité prévoit d’évaluer la dépréciation de ces actifs en amortissant dans le temps les immobilisations et en dépréciant éventuellement les montants des créances ou des stocks. 15 Chapitre I : Le bilan Comptable Actif net = Actif brut – amortissements cumulés et provisions pour dépréciation. Généralement, la présentation de l’actif du bilan est donc organisée selon le schéma suivant: Année N Année N-1 Brut Amorti./ Provi. Net Net Actif immobilisé Actif circulant hors trésorerie Trésorerie actif 16 Chapitre I : Le bilan Comptable B. Le Passif: Le passif du bilan représente l’ensemble des ressources à la disposition des entreprises. Il est composé des capitaux propres (capital social, réserves et résultat), des provisions pour risques et charges (destinées à couvrir un risque probable mais non certain), des dettes classées suivant leur origine (financière, fournisseurs...) ainsi que des comptes de régularisation passif (produits constatés d’avance, écarts de conversion passif). 17 Chapitre I : Le bilan Comptable Généralement, la présentation du Passif du bilan est donc organisée selon le schéma suivant : En pratique, c’est le bilan comptable qui intéresse l’administration fiscal. Année N Année N-1 Net Net Financement permanent Passif circulant hors trésorerie Trésorerie Passif 18 CHAPITRE II LE BILAN FONCTIONNEL 19 Chapitre II : Le bilan fonctionnel L’objet du bilan fonctionnel est de mettre en évidence l’équilibre financier. Cet équilibre financier est mesuré par l’étude de relation entre le FR, le BFR et la TN.  Le FR fonctionnel= FP-AI  Le BFR fonctionnel = ACHT-PCHT  la TN fonctionnel = FR-BFR Ou TA-TP Le FRF = FRNG NOTER BIEN: Ce bilan fonctionnel est élaboré en valeurs brutes, avant répartition du résultat et sans écart de conversion.. 20 Question 1 : Le bilan fonctionnel est un document obligatoire pour effectuer la déclaration d’impôt à l’administration fiscal? Réponse 1 : Non, le bilan fonctionnel n’est pas un document obligatoire. Question 2 : Pourquoi faire un bilan fonctionnel? Réponse 2 : Le bilan fonctionnel intéresse les gestionnaires afin de faciliter l’analyse de la situation de l’entreprise dont l’objet est de démontrer l’équilibre financier. Chapitre II : Le bilan fonctionnel 21 Chapitre II : Le bilan fonctionnel Globalement, le bilan fonctionnel s’établit sur la base du bilan comptable. Autrement dit, le bilan fonctionnel est un bilan comptable retraité et reclassé. 22 Question 3 : Pourquoi c’est un bilan nommé fonctionnel? Réponse 3 : Par ce que c’est un bilan classé par fonction (d’investissement, d’exploitation ou de financement). Chapitre II : Le bilan fonctionnel 23 A. L’actif du bilan fonctionnel L’actif du bilan fonctionnel se divise en trois grandes parties à savoir: L’actif stable > 1 an L’actif circulant =< 1 an Trésorerie Actif <<< 1 an a) L’actif stable signifié les biens que l’entreprise possède de façon durable. Autrement dit, les actifs dont l’objectif de l’entreprise est de les garder longtemps, généralement une durée supérieure strictement à un an. Chapitre II : Le bilan fonctionnel 24 Exemple: L’entreprise SOFITEL achète un matériel informatique • Question: où l’entreprise doit enregistrer cette opération? –A l’actif immobilisé (actif stable) –À l’actif circulant • Réponse: premièrement, je dois dégager l’objectif de cet achat: Si l’entreprise achète le matériel informatique dont l’objectif est de le vendre, donc c’est un compte de l’actif circulant, car là le matériel informatique est une marchandise et non une immobilisation. Chapitre II : Le bilan fonctionnel 25 Si l’entreprise achète le matériel informatique pour travailler, dont l’objectif est de le garder plusieurs années au sein de l’entreprise, donc c’est un compte de l’actif immobilisé, car c’est un élément stable ou durable. En principe, l’actif stable concerne la fonction d’investissement. Chapitre II : Le bilan fonctionnel 26 L’actif circulant: Noter bien: il faut pas confondre entre l’actif du bilan comptable et celui du bilan fonctionnel Généralement, on distingue entre l’actif circulant d’exploitation et hors exploitation. • L’actif circulant d’exploitation concerne tout ce qui est lié, d’une manière directe, à l’activité principale de l’entreprise; • L’actif circulant hors exploitation concerne tout ce qui est lié à l’activité secondaire ou exceptionnelle de l’entreprise. Chapitre II : Le bilan fonctionnel 27 Application: Déterminer parmi les comptes suivants s’il s’agit d’opération d’exploitation ou hors exploitation. • Stock de marchandise; • Titres et valeur de placement; • Fournisseurs débiteurs. Chapitre II : Le bilan fonctionnel 28 Réponse: Le stock de marchandise est une opération d’exploitation, car il représente l’activité principale de l’entreprise, puisque sans marchandise on ne peut rien proposer à nos clients. Les titres et valeur de placement sont des actions ou obligations acheté par l’entreprise. Donc, si l’activité principal de l’entreprise est la spéculation, les TVP sont des opérations d’exploitation; L’activité secondaire de l’entreprise est la spéculation, les TVP sont des opérations hors exploitation. Chapitre II : Le bilan fonctionnel 29 Fournisseurs débiteurs En général, l’entreprise réalise ses opérations avec ses tiers ou partenaires tels que les clients, fournisseurs, etc.…Elle vende et achète habituellement à crédit. Ces comptes sont uploads/Management/ analyse-financiere-s4.pdf