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1 UNIVERSITE HASSAN II AIN CHOCK Faculté des Sciences Juridiques Economiques et

1 UNIVERSITE HASSAN II AIN CHOCK Faculté des Sciences Juridiques Economiques et Sociales de Casablanca Département : Economie & Gestion Module : Analyse et Diagnostic Financiers 2ème Année /Semestre : 04 Ensembles : 5 – 6 Professeur : Tarik QUAMAR Année Universitaires : 2019-2020 2 ANALYSE ET DIAGNOSTIC FINANCIER Objectifs du cours Ce cours recèle un ensemble de connaissances conceptuelles et méthodologiques nécessaires pour mener un diagnostic financier, Il permet de comprendre les états financiers (le bilan, le compte des produits et charges, …) et d'acquérir la logique financière de l'entreprise. A cet effet, il s’appuie sur des applications « études de cas » qui permettraient à l’étudiant de vérifier et d’approfondir les connaissances acquises en matière d’analyse financière. Au terme de ce cours, il est attendu des étudiants de : ✓ connaître suffisamment les concepts et outils fondamentaux de la finance d’entreprise ; ✓ être capables de mener un diagnostic financier de l’entreprise ; ✓ être aptes à reconstituer les décisions de gestion de l’entreprise à travers une lecture réfléchie des informations dont ils disposent ; ✓ pouvoir évaluer les risques financiers élémentaires caractérisant une entreprise. Plan du cours Le contenu de ce cours est scindé en cinq chapitres : Dans le premier chapitre qui se veut une partie préliminaire, ils sont exposés les concepts fondamentaux, les objectifs et la démarche de l’analyse financière. Le deuxième chapitre est consacré à l’analyse structurelle de l’activité et des résultats de l’entreprise essentiellement sur la base de la méthode des soldes intermédiaires de gestion et des ratios appropriés. Le troisième chapitre s’intéresse à l’étude de la structure financière de l’entreprise et ce, à travers une analyse de bilan et de son équilibre financier. Le quatrième chapitre propose une évaluation et un diagnostic de la rentabilité tout en mettant en évidence la relation entre rentabilité et choix de structure financière (concept d’effet de levier). Un cinquième chapitre a pour objet d’expliquer les variations du patrimoine et de la situation financière de l’entreprise à travers les tableaux de flux. 3 Méthodes pédagogiques ✓ Support du cours (un polycopié à retirer des centres de copie) ; ✓ Présentation du cours sous ppt. ✓ Études de cas concrets sur différents types d’entreprises ; ✓ Notes de recherche. Références bibliographiques recommandées ✓ G. CHARREAUX, Gestion Financière, éd. Litec 2003. ✓ P. VERNIMMEN, Finance d’entreprise, éd. Dalloz 2010. ✓ Z. BODIE, R. MERTON, Finance, Pearson édition 2005. ✓ N. IBNABDELJALIL, Diagnostic Financier de l’Entreprise, Edit-consulting 2006. ✓ R. BELKAHIA, H. OUDAD, Finance d’entreprise, Tome 1. ✓ E. COHEN, Analyse Financière, Economica 2003. ✓ S. PARIENTE, Analyse financière et évaluation d’entreprises, Pearson édition 2006. 4 CHAPITRE PRELIMINAIRE : Concepts fondamentaux, objectifs et démarche de l’analyse financière Plan du chapitre I- Définition, objectifs et utilisateurs de l’analyse financière II- Analyse financière : Concepts clés et démarche de diagnostic financier I- Définition, objectifs et utilisateurs de l’analyse financière 1- Définition de l’analyse financière Par analyse financière, on entend l’ensemble de réflexions et de travaux qui permettent, à partir de l’étude de documents comptables et financiers, de caractériser la situation financière d’une entreprise, d’interpréter ses résultats et de prévoir son évolution à plus ou moins long terme, afin de prendre les décisions qui découlent de ce travail de réflexions. Le diagnostic financier, quant à lui, est toute action qui consiste à identifier un dysfonctionnement en repérant ses signes ou ses symptômes. Tout diagnostic comprend trois étapes : ✓ L’identification des signes de difficultés financières ; ✓ L’identification des causes de dysfonctionnements ; ✓ Le pronostic et les recommandations. 2- Objectifs de l’analyse financière Le diagnostic financier a pour objectif de répondre à quatre interrogations essentielles concernant la santé de l’entreprise : A- La mesure de la rentabilité La rentabilité d’une entreprise mesure sa capacité à générer une valeur ajoutée dans son activité. Il faut comparer les moyens mis en œuvre aux résultats obtenus. 5 B- L’appréciation de la liquidité La liquidité de l’entreprise est son aptitude à faire face à ses échéances financières dans le cadre de son activité courante en assurant à tout moment l’équilibre entre ses recettes et ses dépenses. C- L’évaluation de la solvabilité La solvabilité traduit l’aptitude de l’entreprise à faire face à ses engagements en cas de liquidation, c'est-à-dire, d’arrêt de l’exploitation et de mise en vente des actifs. Une entreprise peut donc être considérée comme insolvable dès lors qu’elle doit plus qu’elle ne possède. D- L’estimation de l’indépendance financière Il traduit le degré d’autonomie de l’entreprise vis-à-vis des créanciers à financer son activité. Objectifs de l’analyse financière Assurer sa continuité et son développement Payer ses créanciers et partenaires Rémunérer ses actionnaires Impératifs de l’entreprise Rentabilité Liquidité Solvabilité Indépendance Objectifs de l’analyse financière Il ressort de cette analyse que les différents acteurs qui s’intéressent à la santé de l’entreprise ont des objectifs et des intérêts divergents 3- Utilisateurs de l’analyse financière L’analyse financière peut être réalisée à l’intérieur de l’entreprise dans un souci d’information ou de prise de décision. Elle peut également être menée par les partenaires extérieurs qui sont concernés par la santé financière de l’entreprise. A- Les dirigeants 6 Pour s’enquérir de la santé de l’affaire, analyser les résultats de ses décisions, mesurer le potentiel de développement, informer ses partenaires… B- Les actionnaires Pour apprécier la rentabilité des actions, contrôler la valorisation de ses apports, prévoir ses dividendes futurs, prendre des décisions appropriées… C- Les créanciers et prêteurs Pour les créanciers à court terme (les fournisseurs), la liquidité de l’entreprise sera étudiée, c'est-à-dire à faire face à des échéances à court terme. Pour les prêteurs à long terme (essentiellement des banques), la solvabilité et la rentabilité doivent être étudiées. D- Les salariés Les salariés sont aussi intéressés par la situation financière de leur entreprise car une défaillance entraînera la perte de leur emploi. D’autre part, avec leur participation aux bénéfices, les salariés peuvent aussi devenir actionnaires de leur entreprise. II- Analyse financière : Concepts clés et démarche de diagnostic financier 1- Matière de l’analyse financière L’information comptable utilisée dans l’analyse financière provient presque exclusivement de la comptabilité générale. Cette comptabilité organisée pour la présentation des documents de synthèses : bilans, compte de produits et de charges, tableaux de financement, est particulièrement adaptée aux besoins externes car il s’agit de documents comptables officiels établis selon un ensemble de principes, méthodes autorisées et procédures. L’information comptable se compose au moins des éléments suivants : ✓ Le bilan qui représente une photo de la situation patrimoniale de l’entreprise à un moment donné. Il décrit les éléments d’actif et de passif de l’entreprise. ✓ Le compte de produits et de charges qui analyse le résultat de l’activité de l’entreprise pendant une certaine période. Par différence entre les produits et les charges, il fait apparaître le bénéfice ou la perte de l’exercice. 7 ✓ L’état de solde de gestion qui met en évidence des résultats intermédiaires et donne plus d’explication sur la formation du résultat de l’entreprise par différence entre les produits et les charges. ✓ Le tableau de financement qui recense l’ensemble des flux de trésorerie, il liste l’encaissement et les décaissements de l’entreprise pour la période considérée. ✓ L’ETIC, c’est un état d’informations complémentaires qui permet à l’entreprise de renseigner les utilisateurs des états de synthèse de manière plus détaillée sur leur contenu dans le but de faciliter leur compréhension. 2- Circuit financier de l’entreprise La modélisation de l’entreprise, par les comptables et financiers, s’appuie sur la notion de cycle. Il utilise la notion de cycle pour décrire le mouvement perpétuel de l’entreprise à travers la continuité de ses opérations. On observe en effet une certaine périodicité dans la répétition des événements qui interviennent dans l’activité de l’entreprise. On fait généralement la distinction entre trois types de cycle : A- Le cycle d’exploitation Celui-ci regroupe les opérations dont l’objet est de produire et de vendre des biens et des services. Il engendre normalement un surplus monétaire (différences entre les encaissements et les décaissements relatifs aux opérations d’exploitation). En principe, la durée du cycle d’exploitation est fonction de la nature d’activité de l’entreprise et de ses choix en matière de politique de production. On distingue généralement trois phases dans le déroulement du cycle : approvisionnement, production et commercialisation. ✓ La phase d’approvisionnement : consiste en l'acquisition des biens et des services entrant dans le processus de production ; 8 ✓ La phase de production : correspond à la transformation des biens et des services pour aboutir à un produit fini ; ✓ La phase de commercialisation : se traduit par la vente des produits finis. B- Le cycle d’investissement Il comprend plusieurs étapes. La première étant l’acquisition du bien d’équipement. Elle ne se traduit pas forcément par des flux de trésorerie instantanés, notamment si l’entreprise obtient des délais de règlement. Puis, l’entreprise récupère la dépense tout au long de la durée de vie du matériel grâce aux recettes générées par l’exploitation de l’équipement. La dernière étape est celle du désinvestissement quand l’entreprise se sépare de son équipement (Le cycle d’investissement est un cycle long). C- Le cycle de financement uploads/Management/ chapitre-i-et-chapitre-ii.pdf