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See discussions, stats, and author profiles for this publication at: https://www.researchgate.net/publication/49136569 La réputation de l'audit externe et les mécanismes de gouvernement d'entreprise: Interactions et effet sur la performance Conference Paper · May 2007 Source: OAI CITATIONS 6 READS 3,303 3 authors, including: Some of the authors of this publication are also working on these related projects: Exchange market development View project Fodil Adjaoud 16 PUBLICATIONS 358 CITATIONS SEE PROFILE Chokri Mamoghli Institut des Hautes Etudes Commerciales de Carthage 49 PUBLICATIONS 106 CITATIONS SEE PROFILE All content following this page was uploaded by Chokri Mamoghli on 01 June 2014. The user has requested enhancement of the downloaded file. 28ème Congrès de l’Association Francophone de Comptabilité Poitiers, mai 2007 1 La réputation de l’audit externe et les mécanismes de gouvernement d’entreprise: Interactions et effet sur la performance Fodil Adjaoud Professeur en finance et en comptabilité, École de gestion, Université d’Ottawa 136 Jean-Jacques Lussier, Ottawa, Ontario, Canada, K1N 6N5 adjaoud@management.uottawa.ca Chokri Mamoghli Professeur en finance, Institut Supérieur de Gestion de Tunis 41, rue de la liberté Cité Bouchoucha 2000 Le Bardo, Tunis, Tunisie chokrimamoghli@yahoo.fr Fatma Siala Doctorante, Ecole Supérieure de Commerce de Sfax, Route de l’aérodrome Km 4, BP 1081, Sfax 3018, Tunisie siala_fatma@yahoo.fr Mots clés : Théorie d’agence, réputation de l’audit externe, conseil d’administration, structure de propriété, interaction des mécanismes de gouvernement d’entreprise, performance. Résumé : L’objectif de cette étude est d’analyser l’impact de la combinaison de la réputation de l’audit externe et des mécanismes internes de gouvernement d’entreprise sur la performance. Les tests menés sur un échantillon de 289 entreprises canadiennes sur trois ans supportent l’hypothèse de substitution proposée par la littérature. Nos résultats montrent qu’une meilleure réputation de l’audit pourrait ne plus constituer une prérogative aussi bien pour les actionnaires que pour les administrateurs, grâce à un effet de substituabilité entre l’efficacité de contrôle exercé par certains mécanismes internes et le choix d’un auditeur fortement réputé. Ainsi, nos résultats appuient les conclusions selon lesquelles les entreprises à forte structure interne de gouvernance sacrifient la gouvernance externe. ***** Key words: Agency theory, auditor reputation, board of directors, ownership structure, interaction of corporate governance mechanisms, performance. Abstract: In this study we examine the impact of the combination of the reputation of the external audit and the various internal governance mechanisms on corporate performance. Tests conducted on a sample of 289 Canadian companies over three years support the assumption of substitution suggested by the relevant literature. Our results show that a better reputation of the audit may not constitute a prerogative as well as for the shareholders but for the managers, explained by an effect of substitutability between the effectiveness of control exerted by certain internal mechanisms and the choice of a reputed external auditor. Thus, our results support the conclusions that the companies with strong internal governance mechanisms sacrifice their external governance. halshs-00544896, version 1 - 9 Dec 2010 Manuscrit auteur, publié dans "«COMPTABILITE ET ENVIRONNEMENT », France (2007)" 28ème Congrès de l’Association Francophone de Comptabilité Poitiers, mai 2007 2 La réputation de l’audit externe et les mécanismes de gouvernement d’entreprise: Interactions et effet sur la performance INTRODUCTION Au cours des dernières années, l'intérêt pour le gouvernement d'entreprise et ses mécanismes et leurs effets sur la performance des entreprises ont pris une dimension internationale de premier rang. En effet, la crise d’« Enron » suivi d’une série d’autres crises est devenue un catalyseur du déclanchement de la révision du gouvernement d’entreprise qui s’est opéré aussi bien aux Etats Unis qu’au Canada. Un résultat était la loi Sarbanes-Oxley, l’élaboration des règles de gouvernement d’entreprise par les Bourses stipulant la séparation des deux fonctions du président du conseil d’administration et de directeur général, la révision de la taille du conseil d’administration, l’augmentation de l’indépendance des administrateurs, le recours à des professionnels en comité d’audit… Un deuxième résultat était l’importance accrue à l’audit externe et à sa réputation. En effet, les faillites spectaculaires et inattendues ainsi que les fraudes et les états financiers fallacieux rappèlent fortement que les dirigeants ont toujours la possibilité et l’imagination pour faire apparaître dans les comptes une situation financière très profitable (Carassus & Cormier, 2003). Avec ces manipulations comptables, l’intervention de l’audit externe comme mécanisme de contrôle indépendant et compétent paraît alors utile en vue d’assurer la crédibilité de l’information produite. Cependant, le recours à ces différents mécanismes de contrôle n’est pas sans coût pour l’entreprise. Ajoutons que les différentes études affirment que les mécanismes de contrôle sont interreliés. Il devient alors intéressant d’étudier l’effet de leurs interactions sur la performance. En d’autre terme, vérifier si le recours conjointement aux différents mécanismes de gouvernance permet la création ou plutôt la destruction de valeur pour les actionnaires. En effet, et étant donnée que l’entreprise peut utiliser plusieurs mécanismes alternatifs, il peut ne pas exister une relation directe entre certains mécanismes de gouvernance et la performance. Il sera donc plus judicieux d’analyser l’efficience d’un système de gouvernance dans une perspective globale, intégrant les différents mécanismes en même temps, et ne pas se limiter à halshs-00544896, version 1 - 9 Dec 2010 28ème Congrès de l’Association Francophone de Comptabilité Poitiers, mai 2007 3 évaluer l’efficacité d’un mécanisme pris isolément. Dans ce cadre d’analyse, la défaillance d’un mécanisme peut éventuellement être contrebalancée par l’action des mécanismes alternatifs. Ainsi, et étant donnée la grande importance données aux mécanismes internes qui sont à la disposition du décideur au sein de l’entreprise et à l’accroissement de l’importance de l’audit externe, l’objectif de ce travail de recherche est « d’étudier l’impact de l’interaction de la réputation de l’audit externe et des structures internes de gouvernance sur la performance ». Bien que l’étude des interactions entre les différents mécanismes de gouvernance soit soulevée par différents chercheurs dans différents contextes1, notre travail se différencie des autres recherches sur plusieurs plans. La première contribution de cet article serait d’étudier l’impact de la combinaison de la réputation de l’audit externe et les différents mécanismes internes de gouvernance sur la performance. En effet, très peu d’études se sont intéressées à explorer la relation entre la demande de la qualité de l’audit externe et les autres mécanismes de gouvernement d’entreprises. Dans ce cadre, Yeoh & Jubb (2001)2 examinent la relation entre diverses structures de gouvernance et la demande d’une meilleure qualité d’audit. Cependant, les études de Velury & al (2003) et Kane & Velury (2004) se sont concentrés uniquement sur l’étude de la relation entre la participation institutionnelle et la demande d’une qualité différenciée d’audit. Dès lors, il semble pertinent d’appréhender l’interaction éventuelle entre l’efficacité du contrôle assuré par certaines structures de gouvernance (particulièrement la structure de propriété et le conseil d’administration) et la demande d’une qualité différenciée d’audit, notamment sa réputation. Ainsi, nous cherchons dans cet article à tester l’effet d’une éventuelle interférence entre la réputation de l’audit externe et certaines autres structures de gouvernance reconnues par leur rôle d’atténuation des conflits d’agence sur la performance. Une deuxième contribution serait de déterminer l’effet de l’interaction des mécanismes de gouvernance sur la performance dans le contexte canadien. En effet, les recherches antérieures ont été presque exclusivement réalisées dans le contexte américain. Malgré les similitudes entres ces deux pays, le contexte canadien présente plusieurs 1 Williamson (1983), Agrawel & Knobers (1996), Cremers & Nairs (2005), Bozec (2005), Florackis (2005) et Fernández & Arrondo (2005). 2 L’étude de Yeoh & Jubb (2001) se base sur l’hypothèse de substitution proposée par Williamson (1983) pour étudier la relation entre la demande de la qualité de l’audit externe et les autres mécanismes de gouvernement d’entreprises sans étudier l’effet de tel interaction sur la performance. Ces auteurs ont utilisé dans leur étude la variable dépendante: la qualité de l’audit externe (AQUAL) et ils ont utilisé une régression logistique pour pouvoir tester leur modèle. halshs-00544896, version 1 - 9 Dec 2010 28ème Congrès de l’Association Francophone de Comptabilité Poitiers, mai 2007 4 particularités au niveau de la régie d’entreprise. Plusieurs études montrent que la structure de propriété des entreprises canadiennes diffère de celle américaine. En effet, selon Daniels & MacIntosh (1991) et Rae & Lee-Sing (1995), au Canada, la propriété des entreprises cotées en bourse est plus concentrée, contrairement aux Etats-Unis où elle est très dispersée. Cette différence dans la structure de propriété peut engendrer des mécanismes de gouvernance aux caractéristiques différentes. Ainsi, nous tentons d’apporter une réponse à ce que les entreprises canadiennes ont tendance ou pas à compenser une faible structure interne de gouvernance par la demande d’une meilleure qualité d’audit externe. La troisième contribution consiste à utiliser différents indicateurs de la variable dépendante (la performance). Ceci était motivé par le fait que les résultats des études comparables qui ont traité le sujet de gouvernement d’entreprise sont fréquemment contradictoires, et la majorité des résultats ne sont pas concluants. Nous anticipons qu’une des causes est le changement de la mesure de la performance d’une étude à une autre. Pour remédier à cette carence, nous avons utilisé quatre indicateurs de la performance qui sont le Q de Tobin, le ROI, le ROE et la VMA. Le présent article sera organisé en uploads/Management/ la-reputation-de-laudit-externe-et-les-mecanismes.pdf