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La réduction des délais de clôture et de publication des comptes Stratégie de c

La réduction des délais de clôture et de publication des comptes Stratégie de communication ou opportunité de progrès ? 2 - La réduction des délais de clôture et de publication des comptes - Stratégie de communication ou opportunité de progrès ? Edito Les préoccupations de Fast Close sur le devant de la scène Le positionnement du CAC 40 selon notre observatoire des délais Quelles cibles viser ? Quelles actions mettre en oeuvre ? Nos convictions pour une démarche Fast Close efficace Conclusion Projets Fast close : Stratégie de communication ou opportunité de progrès ? Sommaire 3 4 7 10 11 8 La réduction des délais de clôture et de publication des comptes - Stratégie de communication ou opportunité de progrès ? - 3 A l’heure de la publication des comptes 2008, les conséquences de la crise financière amènent un regard particulier sur les résultats publiés et une certaine impatience des acteurs du marché à déceler les premières tendances. Dans certains cas, cette pression extérieure vient se rajouter aux nécessités de gestion interne des derniers mois. Fournir à la Direction Générale les éléments de pilotage est essentiel pour décider rapidement des mesures de gestion à prendre face aux évolutions et effondrements des marchés. Les équipes et les processus ont été souvent mis sous tension extrême dernièrement pour répondre aux exigences de production d’informations financières. Il faut à présent transformer en processus stables les prouesses récentes obtenues un peu « à l’arrachée » pour satisfaire les demandes des Directions Générales et capitali- ser sur les avancées obtenues dans les délais de publication semestrielle à la suite de la Directive Transparence de la Commission Européenne. Ces deux problématiques maintiennent le sujet du Fast Close comme incontournable pour beaucoup de Directions Financières. En conséquence, plusieurs questions se posent actuellement pour la Fonction Finance des groupes : • quelles cibles doit-on viser en matière de délais, dans un objectif de qualité de service aux clients internes et externes ? • comment adapter le dispositif de clôture pour atteindre ces cibles dans des conditions d’assurance qualité des résultats et de pérennité des processus et des équipes, et quels sont les principaux leviers à actionner ? • comment organiser le projet d’optimisation des processus et systèmes pour atteindre les résultats rapidement dans un contexte de forte pression sur les coûts ? Ce dossier fournit dans un premier temps un éclairage sur la situation des groupes du CAC 40 en matière de délais de clôture. Il propose ensuite quelques cibles à viser tirées d’observations et discussions avec certains groupes, et présente sur la base de notre expérience des propositions de leviers, à la fois pour adapter le dispositif de clôture et pour réussir rapidement le projet de transformation. Robert Manterfield Associé Ineum Consulting Responsable de l’offre «Réduction des délais de clôture et de publication des comptes» Edito Les préoccupations de Fast Close sur le devant de la scène 4 - La réduction des délais de clôture et de publication des comptes - Stratégie de communication ou opportunité de progrès ? Notre observatoire des délais nous permet de suivre régulièrement les évolutions des délais de publication des résultats des groupes cotés en France, et de les mettre en pers- pective avec les délais atteints par des groupes d’autres pays. • Publication semestrielle : la prise en compte de la Directive Transparence On observe que la Directive Transparence, qui visait au départ une publication semes- trielle en moins de deux mois, a entraîné, par l’impact de la période de vacances en août, un mouvement des groupes vers une publication à fin juillet ou début août. Bien que 30% des groupes du CAC 40 publient encore leurs résultats à fin août en 2008, les initiatives actuelles et les tendances d’évolution observées nous amènent à penser que d’ici 5 ans la quasi-totalité des groupes du CAC 40 publiera ses résultats semestriels avant fin juillet ou début août. Le positionnement du CAC 40 selon notre observatoire des délais «D’ici 5 ans la quasi-totalité des groupes du CAC 40 publiera ses ré- sultats semestriels avant fin juillet ou début août.» 10 20 30 40 50 Total AXA Arcelor Mittal Peugeot EDF France Telecom Saint Gobain Renault EADS Veolia Environnement BNP Paribas Sanofi Aventis Société Générale Lafarge Alstom Michelin Cap Gemini Vallourec Unibail Rodamco ST Microelectronics Danone Schneider Electric Alcatel - Lucent LVMH Carrefour Vinci GDF Suez Vivendi Air France KLM PPR L'Oréal Crédit Agricole Suez Environnement Lagardère Pernod Ricard Accor Dexia Essilor International 0 160 40 30 20 80 70 60 50 10 Juillet Août Septembre Air Liquide Bouygues Note : les groupes qui clôturent à des dates autres que le 31/12 ont été repositionnés selon leurs délais dans le calendrier du 1/1 au 31/12 pour les besoins de ce graphique. Les délais de publication des groupes cotés se mesurent comme la différence en jours ouvrés entre la date de clôture de l’exercice et la date du communiqué de presse de publication des résultats définitifs. Ces informations sont tirées des sites Internet des sociétés considérées, tant pour les dates de publication passées que pour les dates de publication prévisionnelles. La réduction des délais de clôture et de publication des comptes - Stratégie de communication ou opportunité de progrès ? - 5 Les gains en délais de publication semestrielle obtenus récemment nécessitent encore souvent d’être stabilisés, pérennisés et inscrits dans un mode de fonctionnement plus serein des équipes. Des progrès restent encore à réaliser pour assurer la qualité d’une clôture annuelle. Le processus annuel, qui reste dans la plupart des cas plus long que le processus semestriel, pourra alors tirer parti des résultats obtenus. 10 15 20 25 30 35 40 2005 2006 2007 2008 ... Projection à 5 ans 0% 25% 50% 75% 100% Répartition des groupes du CAC 40 par vague de publication semestrielle Juillet Début Août Fin Août Septembre -20 0 10 30 40 Total AXA Arcelor Mittal Peugeot EDF France Telecom Saint Gobain Renault EADS Veolia Environnement BNP Paribas Sanofi Aventis Société Générale Lafarge Alstom Michelin Cap Gemini Vallourec Unibail Rodamco ST Microelectronics Danone Schneider Electric Alcatel - Lucent LVMH Carrefour Vinci Vivendi Air France KLM PPR L'Oréal Crédit Agricole Lagardere Pernod Ricard Accor Dexia Essilor International 0 160 40 30 20 80 70 60 50 10 Annuel plus court que le semestriel Annuel plus long que le semestriel -10 20 Air Liquide Bouygues Année 2007 contre Semestre 2008 Les groupes GDF , Suez, GDF-Suez et Suez Environnement ont été exclus de l’analyse pour absence de comparabilité suite à la fusion GDF-Suez. * Sur la clôture annuelle 2007, le groupe Saint-Gobain a présenté des résultats estimés le 24 janvier 2008 et des résultats définitifs le 20 mars 2008. * 6 - La réduction des délais de clôture et de publication des comptes - Stratégie de communication ou opportunité de progrès ? • 31/12/2008 - Des progrès par rapport à 2007 En se basant sur les dates de publication annoncées, il apparaît qu’une majorité de groupes prévoit encore de réduire ses délais de publication. • Le positionnement par rapport aux groupes américains Cependant, malgré les progrès accomplis par les groupes français, les groupes américains restent largement en avance en matière de délais de publication avec un différentiel de 15 jours ouvrés en moyenne. 0 5 10 15 20 25 30 35 40 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Annuel 2007 Semestriel 2008 Jours ouvrés CAC 40 Nasdaq Dow Jones CAC 40 Projection à 5 ans Délais moyens de publication des résultats « Les groupes américains restent largement en avance en matière de délais de publication » -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 Vallourec Groupe Danone L’Oréal Bouygues Vinci ST Microelectronics Lafarge Pernod Ricard Veolia Environnement Sanoﬁ -Aventis Schneider Electric BNP Paribas Total Saint Gobain AXA PPR EDF Dexia Société Générale Alcatel Lucent Air France KLM Alstom Cap Gemini Credit Agricole SA Peugeot Prévision de publication annuelle 2008 plus courte que la publication annuelle 2007 Prévision de publication annuelle 2008 plus longue que la publication annuelle 2007 CAC 40 Evoluion des délais de publication entre 2007 et 2008 Renault Michelin Lagardere Essilor International EADS Arcelor Mittal Accor Vivendi Unibail-Rodamco LVMH Air Liquide Carrefour France Telecom La réduction des délais de clôture et de publication des comptes - Stratégie de communication ou opportunité de progrès ? - 7 • Les différences sectorielles Une comparaison des délais de publication par secteur permet de dégager des tendances relatives similaires de chaque côté de l’Atlantique : il apparaît ainsi que les délais de publication varient d’un secteur à l’autre. Deux facteurs explicatifs émergent : - d’une part, le degré de complexité du processus de clôture, propres au secteur (ex : évaluation des contrats) - d’autre part, l’existence ou non au sein du secteur de groupes «tirant» l’ensemble vers des délais courts par un effet d’alignement. En effet, une publication cohérente avec le calendrier de ses principaux concurrents permet d’affiner les messages de communi- cation financière et d’éviter de voir le cours de son titre impacté de façon répétée par les uploads/Management/etude-fast-close.pdf