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Cours de gestion ?nancière M Séance du septembre Rentabilité diversi ?cation du risque Variance du taux de rentabilité d ? un portefeuille de deux titres CAC GR gross return dividendes réinvestis https indices nyx com fr products indices QS ? XPAR quotes CSéance du septembre ? Plan ? Taux de rentabilité ? Rentabilité moyenne ? Rentabilité espérée ? Variance écart-type volatilité ? Rentabilité d ? un portefeuille ? Espérance du taux de rentabilité d ? un portefeuille ? Variance écart-type du taux de rentabilité d ? un portefeuille ? Coe ?cient de corrélation linéaire ? Actifs risqués parfaitement corrélés ? Diversi ?cation du risque CLa rentabilité d ? un titre ? Correspond au chapitre du livre ? Ce chapitre a pour objet la constitution de portefeuilles de titres de manière e ?cace ? Il est très utile au préalable d ? avoir une bonne compréhension des actifs et des titres ? Droits de propriété attachés aux actions et aux obligations ? Principalement des actions et des obligations négociés sur des marchés organisés ? Modalités d ? achat et de vente ? Revenus dividendes ou coupons issus de la détention de ces titres ? Plus ou moins values di ?érence entre prix de vente et d ? achat ? Rentabilité e ?et combiné des revenus et des plus ou moins values CLa rentabilité d ? un titre ? Un investisseur peut être intéressé par ce qui peut s ? acheter se vendre se louer ? Immobilier locatif bureaux logements ? Résidence principale ? Terrains agricoles ou à b? tir ? Matières premières ? Or ? Matières premières agricoles ? Objets d ? art ? Titres ?nanciers ? Actions émises par les sociétés anonymes ? Obligations émises par les entreprises les États ? Liste non limitative ? CLa rentabilité d ? un titre ? Classi ?cation des actifs ? Matériels immatériels ? Parmi les actifs immatériels ? Incorporels intangibles ? Une hypothèse importante et implicite faite dans le cours est que les marchés sont sans frictions ? ? On évoquera cependant dans la partie consacrée au ?nancement des investissements les con its d ? agence ? Prix des actifs et des passifs parfaitement observables ? Ne changeant pas au cours du processus de négociation ? Indépendants des quantités achetées ou vendues ? CLa rentabilité d ? un titre ? Notion de titre ? ? Premières sociétés de capitaux Rome antique ? Faciliter le ?nancement des grands travaux ? Aqueducs voies romaines ? Division de la propriété ? En parts ou titres ? ? Par exemple s ? il y a parts chaque part représente des actifs et donc des revenus de la société ? ? Même système pour les parties communes d ? un immeuble en copropriété ? Parts cessibles ? Un détenteur de titre peut les revendre à des tiers ? di ?érence avec les propriétés en indivision ? ? Titres nominatifs et non pas titres au porteur ? ? Intermédiaires pour rapprocher acheteurs et vendeurs ? Aujourd ? hui courtiers