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1ère partie : Les marchés financiers, présentation, titres et mécanismes I- Les

1ère partie : Les marchés financiers, présentation, titres et mécanismes I- Les fonctions des marchés financiers On attribut 3 fonctions au marché financier : * fonction primaire, * fonction secondaire, * fonction mutation des structures industrielles. A- Fonction de marché primaire En tant que marché primaire, le marché financier permet la transformation de l'épargne des ménages en ressources longues pour les institutions publiques et privées. En échange des capitaux qu'elles recueillent, elles émettent des valeurs mobilières qui représentent formellement les droits acquis par les apporteurs de capitaux. De manière schématique, le marché primaire est un marché de titres neufs : en ce qui concerne les actions d'une société, le marché primaire est sollicité à l'origine de la société lorsque celle-ci constitue son capital. Il intervient également lors des augmentations de capital. Cette fonction de marché primaire peut être appréhendée par le schéma du transparent 4 qui représente les flux nets entre les principaux agents économiques. Tous les flux nets partent des agents ayant des capacités de financement pour aller vers les agents ayant des besoins de financement. Les marchés financiers dans leur rôle de pourvoyeur de fonds ne revêtent pas une importance uniquement aux yeux des seules entreprises comme l'illustrent les chiffres suivants des encours nominaux d'obligations détenus par les résidents (bulletin de la Banque de France, n°66, juin 1999): Emetteurs Encours nominaux détenus par les résidents (ventilation par émetteurs), mai 1999 Etat 52,3% Etablissements de crédit et assimilais 29,4% Sociétés non financières 15% Autres émetteurs résidents 3,3 % On constate que l'Etat sollicite considérablement les marchés. Lorsque l'intervention de l'Etat est trop massive, un effet d'éviction peut se produire. Autrement dit, l'épargne va se porter sur les titres d'Etat au détriment des autres placements. B- Fonction de marché secondaire Par la fonction secondaire, les investisseurs peuvent à tout moment négocier leurs titres. Cette fonction secondaire est indispensable à la fonction primaire dans la mesure où elle permet d'assurer la liquidité et la mobilité des placements. En effet, un investisseur n’acceptera de s'engager sur le long terme que s'il peut se désengager quand il le désire. Le marché secondaire peut être vu comme le marché des titres d'occasion. 3 sous-fonctions à la fonction secondaire : * fonction de valorisation : échange de titres, * fonction de mobilisation : les titres peuvent être négociés par tout un chacun, l'épargne peut être collectée aisée. * fonction de diffusion : possibilité de ventes de titres à un grand nombre de personnes. L'importance de la fonction secondaire peut être illustrée au travers de deux exemples - l'ouverture de la bourse du matin - l'ouverture de marchés d'options négociables à partir de 1973. Le marché secondaire fonctionne d'autant mieux que sa liquidité est importante. Celle-ci s'apprécie par la capitalisation boursière, le flottant et le volume des transactions (cf transparents 8 et 9). C- Fonction de mutation des structures industrielles Les entreprises ont la possibilité de procéder à des opérations de croissance externe par la prise de contrôle d'autres sociétés. Ces opérations peuvent être financées par l'émission de valeurs mobilières sans avoir recours à la trésorerie de l'entreprise. Ainsi, des titres sont émis non plus en échange de liquidité mais en échange d'actifs réels existants. Cette fonction du marché financier est essentielle en matière de restructuration économique. uploads/Finance/ 02-les-fonctions-du-marche-financier.pdf