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LE ROLE DU TRADER INTRODUCTION En quelques années, les marchés financiers sont

LE ROLE DU TRADER INTRODUCTION En quelques années, les marchés financiers sont devenus omniprésents dans la vie économique et politique et même dans notre vie quotidienne. Ils ressemblent à de nouveaux Dieux qui commentent et modifient le cours de la vie des hommes, en délivrant leur verdict quotidien : ils saluent telle mesure, applaudissent à tel événement, boudent tel résultat d'élection, sanctionnent telle politique économique. Les hommes politiques, relayés par les économistes, participent à cette « déification » des activités boursières : tantôt ils encensent les marchés et exaltent leur rationalité, tantôt ils déplorent leurs ravages et fustigent leur irrationalité. La Bourse s'appréhende désormais sur un mode religieux. Pourtant, derrière cette glose théologique, se cachent des institutions bien humaines peuplées de traders et de vendeurs simplement affairés à leur commerce quotidien : arbitrage et spéculation. Ces traders jouent un rôle important dans la vie quotidienne au niveau des marchés financiers. Un rôle qui fera l'objet de notre étude à travers différents points. I. DEFINITION Un trader est une personne qui travaille sur les marchés financiers. Son objectif est d'acheter un actif financier (une devise, une action, une obligation...) et de le revendre plus cher, pour dégager une plus-value. La notion de trader peut s'apparenter à celle d'un gestionnaire de portefeuille : il peut être salarié d'un groupe financier (une banque, une société d'assurances) et avoir comme mission de faire des bénéfices avec de l'argent mis à sa disposition. Il peut aussi, en tant que salarié également, gérer le portefeuille des clients. Enfin, il peut travailler pour son propre compte, pour en tirer un revenu personnel. L'une des différences fondamentales avec un gérant de portefeuille classique est liée à l'aspect spéculatif de ses transactions. Un trader recherche en effet très souvent des bénéfices à court terme. Il coupe souvent ses positions rapidement. Le trader utilise également des stratégies plus spéculatives, comme la vente à découvert ou l'effet de levier. Origine du mot Le terme de "trader" vient de l'anglais "trade" qui veut dire "échange, commerce". Un trader est donc un individu qui négocie des titres, au service d'une grande banque ou d'une société de Bourse. Son travail consiste à acheter à bas prix des produits financiers (titres, devise, obligation, action) et à les revendre lorsqu'ils sont au plus haut prix. Il doit donc anticiper la hausse et en acheter, et anticiper leur baisse et les revendre. A l'origine, une banque doit mettre son expertise au service des clients pour faire fructifier leur argent. Mais une banque utilise son expertise aussi pour son propre compte. Un établissement bancaire place donc aussi ses propres fonds pour faire des bénéfices. II. LES SOURCES D'INFORMATION Pour atteindre ses objectifs, l'opérateur de marché doit être en mesure d'utiliser la bonne information au moment opportun. L'information lui parvient, outre par les médias traditionnels (télévision, journaux, etc.), aussi par le biais d'agences de presse, type Reuters, Bloomberg, Dow Jones, Agence France-Presse, grâce à des terminaux spécialisés. Ces sociétés fournissent en temps réel des dépêches, des analyses, des reportages, le plus souvent sous forme textuelle, sur ce qui se passe sur la planète. L'opérateur de marché est la deuxième personne sur terre à recevoir l'information, après le journaliste lui-même. Ces agences permettent aussi d'accéder aux données de marché, soit en transmettant les cotations, volumes, etc., des bourses, soit en interrogeant les acteurs des marchés de gré à gré et en rendant publiques ces informations. Enfin, des analystes et des économistes travaillent sur des analyses approfondies des marchés (offre, demande, éléments porteurs ou défavorables, perspective d'évolution à plus ou moins long terme, etc.). L'opérateur de marché doit trier et compiler ces informations afin d'en tirer ce qui lui semble pertinent pour le marché auquel il s'intéresse. Il va essayer d'élaborer ses propres anticipations d'évolution. Il reste seul responsable des gains ou pertes qu'il pourrait générer. 1. LE METIER DU TRADER Pour comprendre le métier de trader, il faut d'abord savoir ce qu'est une salle de marché. Rappelons qu'à l'origine, le rôle d'une banque dit de « désintermédiation » est la mise à disposition a priori gratuite se son expertise au service de ses clients. Alors comment réalise-elle des profits ? C'est que parallèlement une banque utilise son expertise pour son propre compte. Tous les profits proviennent de la volatilité des actifs financiers, qu'on appelle plus simplement le risque. C'est en prenant des risques que la banque gagne (ou perd parfois) de l'argent. Le rôle du trader est là. Il a deux fonctions principales, qu'il peut exercer simultanément ou non : gérer le risque et spéculer. Ces deux rôles traversent toute sa profession et selon le dosage respectif de l'un ou l'autre, il portera différents noms. Tout d'abord, avant de vouloir devenir trader, il est bon de connaitre les missions quotidiennes de ce métier. Un trader est "un grossiste" qui a pour mission de fournir de la liquidité sur les marchés, ils sont donc des market makers ou teneurs de marchés. Concrètement, lorsqu'un client va appeler une banque pour acheter ou vendre un titre, il est renvoyé vers le trader qui va lui fournir un prix d'achat ou de vente (fourchette de prix). Contrairement à une idée reçue, un trader market maker ne va pas prendre de directionnalité sur les marchés. Il n'est donc pas sensé prendre de risque en conservant des positions sans être couvert. Un trader gagnera de l'argent via la marge (spread) entre son prix de vente et son prix d'achat. Plus il pourra faire d'aller et retour, c'est à dire plus il fait de transactions entre clients et plus il dégagera de marge. En général les traders sont spécialisés sur un type de produit financier tels que : les obligations, les actions, le forex ... Et la plupart du temps, ils sont spécialisés sur une niche la devise EUR/USD pour un trader forex par exemple. Un deuxième type de trader existe, ce sont les prop traders (proprietary trading) qui vont trader l'argent de la banque de manière spéculative afin de dégager des bénéfices pour la banque. Depuis la crise des subprimes, ce type de trader tend à disparaitre dans les banques et ils travaillent maintenant pour des fonds de placement. Les traders ont donc une place importante au sein des salles de marchés mais ne sont pas les uniques opérateurs il y a de nombreux desks différents. Les traders représentent environ 25 % des postes présent en salle des marchés. Les autres desks sont aussi variés que : stratégiste, économiste, analyste technique, support IT ... Le trader gère donc son book avec une plus ou moins grande liberté. Les prop traders sont de purs spéculateurs. Les traders de produits vanilles, ont une position intermédiaire puisqu'une grosse part de leurs profits provient de la spéculation. Leur travail consiste à coter les clients, comme des market maker , mais aussi à spéculer sur leur marché, qu'ils connaissent bien. Généralement leurs positions de spéculation, qu'on peut à juste titre qualifier positions de prop trading, surpassent en volume de 5 à 100 fois les positions de market making. Les traders de produits structurés occupent aussi cette position intermédiaire mais génèrent surtout des profits par le market making (à travers les marges). Leurs positions de prop trading sont largement reléguées au second plan et souvent il n'en ont même pas. Celui qui possède le moins de marge de manœuvre est le market maker . 2. COMMENT DEVENIR TRADER ET LE RESTER ? Pour devenir trader il faut avoir une formation scientifique : école d'ingénieur, école de commerce, master de mathématique ou d'économie-gestion. Pour les personnes ayant choisi la filière master en faculté il est indispensable d'avoir un excellent niveau en mathématiques avant d'entreprendre une carrière de trader. Les formations les plus reconnues pour se former en tant que trader sont :  Les grandes écoles de commerce : HEC, EDHEC, ESSEC  Les grandes écoles d'ingénieurs : Polytechnique, Centrale, Ponts ParisTech  Les universités spécialisées en finance : Paris-Dauphine (avec son célèbre master 203 par exemple), Pierre et Marie Curie ... Si vous ne pensez pas pouvoir intégrer les "grandes" écoles françaises, il vous est toujours possible de "rentrer par la petite porte" soit en intégrant une formation en finance plus modeste et en intégrant une banque de trading dans laquelle vous pourrez évoluer en interne, soit en vous expatriant. En effet, il est beaucoup plus aisé de devenir trader à Londres (première place boursière au monde) qu'en France mais pour cela vous devrez maitriser un anglais "des affaires" parfait. Pour réussir en tant que trader il faut, avant tout, avoir un profil très matheux, maitriser l'anglais parfaitement et être capable de travailler dans des conditions de stress importantes. Disons le tout de suite, les processus de recrutement des traders sont très concurrentiels. Les banques françaises sont les plus pointilleuses sur les diplômes et certaines beaucoup plus que d'autres. Mais les plus grandes banques du monde sont toutes anglo-saxonnes (américaines ou anglaises). Et là, la question des diplômes se pose moins, même si c'est parfois le cas (en particulier là où il uploads/Finance/ role-du-trader-2.pdf