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INSTITUT SUPÉRIEUR DES ÉTUDES TECHNOLOGIQUES DE GAFSA ******** Département Scie

INSTITUT SUPÉRIEUR DES ÉTUDES TECHNOLOGIQUES DE GAFSA ******** Département Sciences économiques et de gestion Test d’évaluation avec corrigé : Analyse par les ratios Matière : Analyse financière Classe : Avril 2021 Nom d’Enseignant(e)s: Ammar Samout Exercice 1 1. Rappeler la signification de la rentabilité économique. Préciser le principal destinataire de cette information. 2. Donner les deux formules de la rentabilité économique avant et après impôt. 3. Calculez la rentabilité économique de deux enterprises avant impot et après impot. 4. Rappeler la signification de la rentabilité financière. Préciser le principal destinataire de cette information. 5. Calculez la rentabilité financière de deux entreprises 6. Donner la formule de la rentabilité financière après impôt, vérifier le résultat obtenu à l’aide de la formule de l’effet de levier( avec demonstrations) 7. Définir l’effet de levier et donnez sa siginification 8. Mentionner comment l’entreprise peut-elle améliorer sa rentabilité financière? Correction 1. Rentabilité économique : ratio de rentabilité de l'actif ou RETURN ON ASSET (ROA): Ce ratio indique la rentabilité de tous les capitaux utilisés par la banque . La rentabilité économique reflète l’efficacité économique de l’entreprise, indépendamment des modes de financement adoptés. La rentabilité économique intéresse en particulier les prêteurs, ainsi que les dirigeants. 2. Re = Résultat économique / Actif économique Re = Résultat d’exploitation / (Capitaux propres hors résultat + Dettes financières) Avec résultat d’exploitation (résultat avant intérêt et impôt)= résultat net+ charges d’intérêt+ impôt Rentabilité économique après impôt : Re’ = Re * 2/3 3. A B Capitaux propres= capital + réserves 60000+42200=102200 30000+40200=70200 Actif économique = capitaux propres+ dettes financières 102200+0=102200 70200+32000= 102200 Résultat d’exploitation = Chiffre d’affaire – charges variables d’exploitation – charges fixes d’exploitation ou Résultat net + charges financières + impôt 91200-68700-7300= 15200 91200-50600-25400=15200 Re avant impôt= résultat d’exploitation / capitaux propres 15200/ 102200= =0.1487 soit 14.87% 15200/ 102200= 0.1487 soit 14.87% Re’ après impôt 14.87% * 2/3 = 9.92% 14.87% * 2/3 = 9.92% 4. Rentabilité financière: ratio de rentabilité des fonds propres ou RETURN ON EQUITY (ROE): Ce ratio mesure la capacité bénéficiaire d'une enterprise ainsi que la rentabilité des capitaux investis par les actionnaires. Il se définit par : La rentabilité financière intéresse en particulier les associés 5. Rf = résultat net / Capitaux propres Rentabilité financière = (résultat d'exploitation - impôts sur les bénéfices - intérêts versés aux dettes financières) / capitaux propres hors résultats A B résultat net= résultat d’exploitation – charges financière – impôt 15200-0-5066=10134 15200-2300-4300=8600 Capitaux propres= capital + réserves 60000+42200=102200 30000+40200=70200 Rf= résultat net / capitaux propres 10134/ 102200= =0.09915 soit 9.915% 8600/ 70200= 0.12250 soit 12.25% 6. Rf = résultat net / Capitaux propres Démonstration ( voir résumé ) Rentabilité financière = [Re + (Re - taux d'intérêt des emprunts) * (dettes financières / capitaux propres)] * (1 - taux d'impôt sur les sociétés) Rf=[Re+(Re-i)*(DF/CP)]*(1-t) Avec Rentabilité financière = résultat net / capitaux propres Rentabilité économique (Re) = résultat d'exploitation / capitaux engagés (ou actif économique) Capitaux engagés = capitaux propres + dettes rf : taux de rentabilité financière re : taux de rentabilité économique i : taux d'intérêt des dettes financières (emprunts) net d'impôt D : Dettes financières CP : Capitaux Propres 7. L'effet de levier désigne l'utilisation de l'endettement pour augmenter la capacité d'investissement d'une enterprise. L'effet de levier financier est un mécanisme qui désigne l'impact du recours à l'endettement sur la rentabilité financière d'une entreprise. L'effet de levier financier est la différence entre la rentabilité des capitaux propres ou rentabilité financière (rf) et la rentabilité économique (re) en raison de l'endettement. Effet de levier : rf – re = (re – i ) D / CP Si taux de rentabilité économique (re) > au taux de l'emprunt : effet de levier positif Si taux de rentabilité économique (re) = au taux de l'emprunt : effet de levier nul Si taux de rentabilité économique (re) < au taux de l'emprunt : effet de levier négatif 8. Pour améliorer sa rentabilité financière l’entreprise peut : - augmenter sa rentabilité économique ; - diminuer le coût de son endettement ; - augmenter le niveau de son endettement Exercice 2 1. Calculer le fond de roulement net global, le besoin en fond de roulement d’exploitation, hors exploitation et total et la trésorerie nette 2. Que pensez-vous de la situation et de l’évolution Correction Bilan financier 1. Fond de roulement (FRNG ou FDR) = Ressources stables ou permanentes (Ressources propres +dettes financiers DLMT)-Emploi stable (Actif non courant ou Actif immobilisé) N-1 = 792300-805000=-12700 N= 910000-820000= 90000 Besoin en fond de roulement Total (BFR global)= Actif courant ou circulant sans trésorerie actif (Stock+créance client+placement+autre actif courant) –passif (dette) courant ou circulant sans trésorerie passif (Dettes fournisseurs+dette court terme DCT+autre passif courant) N-1= (125000+10000)-(185000+34200)=5800 N= (224000+198000)-(258000+84500)=79500 BFR global= BFR exploitation +BFR hors exploitation = (stocks + créances clients – dettes exploitation)+( créances hors exploitation – dettes hors exploitation) N-1= (125000-185000)+ (125000+10000)+(100000-34200)=5800 N= (224000-158000)+(198000-84500)=79500 Trésorerie nette (TN)= trésorerie actif (liquidité) – trésorerie passif ( concours bancaires ou découvert) N-1= 0-18500=-18500 N= 10500-0=10500 Ou trésorerie nette= FRNG-BFR N-1= -12700-5800=-18500 N=90000-79500=10500 2. FRNG En N-1: FRNG est inferieur à 0: Ressources permanentes ne financent pas la totalité des emplois stables (actif immobilisé), l’entreprise ne dégage pas une marge de sécurité, l’entreprise ne respecte pas l’équilibre partiel En N : FRNG est supérieur à 0: Ressources permanentes financent la totalité des emplois stables (actif immobilisé), l’entreprise dégage une marge de sécurité, l’entreprise respecte l’équilibre partiel Donc la société améliore sensiblement son fond de roulement qui devient positif et couvre l’actif immobilisé BFR EN N-1 et N : Le BFR est supérieur à 0, on dit que le cycle d’exploitation absorbe la trésorerie, l’entreprise a un besoin (le BFR est inférieur à 0, on dit qu’il produit la trésorerie) Le besoin en fond de roulement total augmente sensiblement et passe de 5 800 à 79 500 = + 73 700, TN En N-1 : Trésorerie nette est inferieur à 0, FRNG ne couvre pas la totalité de BFR, l’entreprise ne respecte pas l’équilibre global En N: Trésorerie nette est superieur à 0, FRNG couvre la totalité de BFR, l’entreprise respecte l’équilibre global La trésorerie enregistre une amélioration du fond de roulement qui couvre largement le BFR et génère une trésorerie positive de 10 500 Exercice 3 Soit le bilan financier suivant de l’entreprise AL TECH. A ct if Montan ts Pas sif Montant s Emplois stables Actif immobilisé brut 36 788,00 Capitaux stables Capitaux propres Amortissements et dépréciations Dettes financières stables 43 931,10 6 192,90 29 714,00 TOTAL 1 36 788,00 TOTAL 1 79 838,00 Actif Circulan t Passif Circulant D’EXPLOITATION D’EXPLOITATION Stocks et en-cours 51 128,00 Dettes fournisseurs et comptes 14 400,00 rattachés Créances clients et compte 32 392,00 Dettes fiscales et sociales 20 920,00 rattachés Dettes diverses 3 230,00 Produits constatés d’avance 920,00 d’exploitation HORS EXPLOITATION 0,00 HORS EXPLOITATION 0,00 TRESORERIE ACTIVE 5 130,00 TRESORERIE PASSIVE 6 130,00 TOTAL 2 88 650,00 TOTAL 2 45 600,00 TOTAL GENERAL (1+2) 125 438,00 TOTAL GENERAL (1+2) 125 438,00 1. Calculez le fonds de roulement net global, le besoin en fonds de roulement global, la trésorerie nette. 2. Exprimez la relation existant entre les indicateurs calculés précédemment : 3. Commentez la situation financière de l’entreprise AL TECH. Correction 1. FRNG = Capitaux stables – emplois stables = (79 838 – 36 788) = 43 050 BFRE = actif circulant d’exploitation – passif circulant d’exploitation = (51 128 +3 2 392) – (14 400 +20 920 + 3 230 + 920) = 44 050 BFRHE = Actif circulant hors exploitation – Passif circulant hors exploitation = 0 BFR = BFRE + BFRHE = 44 050 + 0 = 44 050 TRESORERIE NETTE = Trésorerie active – Trésorerie passive = 5 130 – 6 130 = - 1 000 2. Trésorerie nette = Fonds de roulement net global - Besoin en fonds de roulement global 1 000 = 43 050 - 44 050 3. FRNG est supérieur à 0: Ressources permanentes financent la totalité des emplois stables (actif immobilisé), l’entreprise dégage une marge de sécurité, l’entreprise respecte l’équilibre partiel Le BFR est supérieur à 0, on dit que le cycle d’exploitation absorbe la trésorerie, l’entreprise a un besoin (le BFR est inférieur à 0, on dit qu’il produit la trésorerie) Trésorerie nette est inferieur à 0, FRNG ne couvre pas la totalité de BFR, l’entreprise ne respecte pas l’équilibre global Exercice 4 1 149 882 Passif à plus d'un an 2 338 940 Actif à moins d'un an 3 235 622 Capitaux propres 2 038 940 stocks 1 655 060 Actif à plus d'un an 300 000 Créances 1 519 278 Passif à moins d'un an 2 046564 Disponibilités 61 284 TOTAL 4 385 504 TOTAL 4 385 504 1. Calculez et interprétez les ratios de liquidité générale, réduite et immediate 2. Calculez et interpretez le ratio d’autonomie financière Correction 1+2/ Intitulé Définition Calcul Commentaire Liquidité générale Actif à moins d'un an ou courant / passif à moins d'un an ou courant 3 235 622 / 2 046 564 =1.58 Excellent uploads/Finance/ test-devaluation-corrige-n01.pdf