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Page 1 Journal des perspectives économiques - Volume 3, numéro 3 - été 1989 - P

Page 1 Journal des perspectives économiques - Volume 3, numéro 3 - été 1989 - Pages 79– 90 Cycles d'affaires réels: Une nouvelle perspective keynésienne N. Gregory Mankiw Le débat sur la source et la propagation des fluctuations économiques fait rage Farouchement aujourd'hui, comme il l'a fait il y a 50 ans à la suite de The General de KeynesThéorie et au milieu de la grande dépression. Aujourd'hui, comme alors, il y a deux écoles de pensée. L’école classique met l’accent sur l’optimisation du privé acteurs économiques, l’ajustement des prix relatifs pour l’équilibre offre et demande, et l'efficacité des marchés sans entraves. L’école keynésienne croit que la compréhension les fluctuations économiques nécessitent non seulement d’étudier les subtilités de l’équilibre général, mais aussi apprécier la possibilité d’une défaillance du marché à grande échelle. La théorie du cycle économique réel est la dernière incarnation de la vision classique de les fluctuations économiques. Il suppose qu’il existe de grandes fluctuations aléatoires du taux du changement technologique. En réponse à ces fluctuations, les individus modifient rationnellement leurs niveaux d'offre et de consommation de travail. Le cycle économique est, selon cette théorie, la réponse naturelle et efficace de l’économie aux changements de la disponibilité des Technologie de production. Mon objectif dans cet essai est d’évaluer cette approche de l’entreprise redynamisée cycle. Je dois avouer par avance que je ne suis pas un avocat. A mes yeux, de vraies affaires la théorie du cycle ne fournit pas une explication empiriquement plausible de la les fluctuations. Tant sa dépendance vis-à-vis des grandes perturbations technologiques source de fluctuations économiques et sa dépendance à la substitution intertemporelle de le loisir d'expliquer l'évolution de l'emploi sont des faiblesses fondamentales. De plus, pour dans la mesure où il minimise le coût social des fluctuations observées, le cycle économique réel la théorie est potentiellement dangereuse. Le danger est que ceux qui conseillent les décideurs tenter de l'utiliser pour évaluer les effets de politiques macroéconomiques alternatives ou conclure que les politiques macroéconomiques sont inutiles. • N. Gregory Mankiw est professeur d’économie à l’Université de Harvard et chercheur associé. Bureau national de recherche économique, tous deux situés à Cambridge, dans le Massachusetts. Page 2 80 Journal des perspectives économiques L'équilibre de Walras et la dichotomie classique Le cours typique de premier cycle en microéconomie commence par un équilibre partiel analyse des marchés individuels. Un marché pour un bien se caractérise par un courbe de demande en pente descendante et courbe d'offre en pente ascendante. Le prix de le produit est supposé s'ajuster jusqu'à ce que la quantité fournie soit égale à la quantité demandé. Le cours monte ensuite à l'équilibre général de Walras. Dans ce walrasien l'équilibre, les prix s'ajustent pour faire correspondre l'offre et la demande sur chaque marché simultanément. ous Le système d’équilibre général détermine les quantités de tous les biens et services vendus et leurs prix relatifs. Le résultat théorique le plus important, après la L’existence d’un tel équilibre de Walras est le théorème de la "main invisible": la l'équilibre est Pareto efficace. Les cours de microéconomie montrent ainsi comment l'emploi, la production et les les prix sont déterminés sans aucune mention de l’existence de la monnaie, moyen de échange. Le moyen le plus simple d’ajouter de l’argent au modèle est de spécifier un argent fonction de la demande et une masse monétaire exogène. La demande de monnaie dépend de la niveau de production et niveau de prix. Le niveau de sortie est déjà déterminé dans le Système walrasien. Toutefois, le niveau des prix peut s’ajuster pour faire correspondre l’offre à la demande. sur le marché monétaire. L'introduction de l'argent de cette manière conduit à la dichotomie classique (Patinkin, 1956). Les variables réelles, telles que l’emploi, la production et les prix relatifs, y compris la taux d’intérêt, sont déterminés par le système de Walras. Les variables nominales, telles que niveau des prix, le salaire nominal et le taux d’intérêt nominal sont ensuite déterminés par l'équilibre sur le marché monétaire. Bien sûr, puisque les variables nominales n’affectent pas variables réelles, le marché monétaire n’est pas très important. Cette vue classique de la économie suggère que, pour la plupart des discussions politiques, le marché monétaire peut être ignoré. Le professeur de macroéconomie doit en quelque sorte s’occuper du classique dichotomie. Compte tenu des hypothèses d’équilibre walrasien, l’argent est en grande partie irrelevant. vant. Le macroéconomiste doit soit détruire cette dichotomie classique, soit apprendre à vivre avec ça. La macroéconomie keynésienne détruit la dichotomie classique en abandonnant la hypothèse selon laquelle les salaires et les prix s’ajustent instantanément pour dégager les marchés. Cette approche est motivé par le constat que de nombreux salaires nominaux sont fixés par des conditions de travail de longue durée. contrats et de nombreux prix de produits restent inchangés pendant de longues périodes. Une fois que la rigidité des salaires et des prix est admise dans un modèle macroéconomique, la La dichotomie classique et la non-pertinence de l'argent disparaissent rapidement. Une grande partie des premiers travaux de la nouvelle révolution classique des années 1970 ont tenté de détruire la dichotomie classique sans abandonner l'axiome fondamental de compensation du marché en continu (Lucas, 1972; 1973). Ces modèles étaient basés sur le supposition que les individus ont des informations imparfaites sur les prix. Celles-ci les individus confondent donc les mouvements du niveau général des prix (qui sous le la dichotomie classique ne devrait pas avoir d’importance) avec les mouvements des prix relatifs devrait compter). Une diminution imprévue de la masse monétaire amène les individus à Page 3 N. Gregory Mankiw 81 en déduire que les prix relatifs des biens qu’ils produisent sont temporairement bas, ce qui les incite à réduire la quantité fournie. Alors que la fascination pour ce genre de L’histoire était importante dans les années 1970, elle a attiré relativement peu d’adhérents dans le monde. Années 1980 Il est difficile de croire que la confusion concernant le niveau des prix est suffisamment grande pour générer les changements importants dans les quantités observées au cours du cycle économique. Contrairement au keynésien et au nouveau début des approches classiques de la cycle économique, la théorie du cycle économique réel embrasse la dichotomie classique. Il accepte l’absence totale de pertinence de la politique monétaire, niant ainsi un principe accepté par presque tous les macroéconomistes il y a une décennie. Variables nominales, telles que l'argent l’offre et le niveau des prix, ne sont supposés jouer aucun rôle dans l’explication des fluctuations des prix. des variables réelles, telles que la production et l'emploi. La théorie du cycle économique réel pousse donc le modèle walrasien plus loin qu'il ne l'a fait été poussé avant. En évaluant si elle fournit une explication réussie de récessions et booms, deux questions se posent naturellement. Premièrement, pourquoi y a-t-il une si grande les fluctuations de la production et de l'emploi? Et deuxièmement, pourquoi les mouvements nominaux des variables, telles que la masse monétaire, apparaissent liées aux mouvements de variables réelles, comme la sortie? Regards classiques et keynésiens sur les fluctuations économiques Les seules forces qui peuvent causer des fluctuations économiques, selon le monde des affaires la théorie du cycle, sont ces forces qui changent l'équilibre de Walras. Le walrasien l'équilibre est simplement l'ensemble des quantités et des prix relatifs qui simultanément assurer l’équilibre entre l’offre et la demande sur tous les marchés de l’économie. Pour comprendre à quel point théorie du cycle économique explique le cycle économique, il est nécessaire de se pencher sur la forces fondamentales qui changent les approvisionnements et la demande de divers biens et prestations de service. De nombreux types de perturbations macroéconomiques peuvent en principe générer des fluctuations dans les modèles de cycle économique réels. Par exemple, les changements de niveau de gouvernement achats ou dans le crédit d'impôt à l'investissement modifie la demande de biens et affecter l'équilibre de Walras. Les variations du prix relatif du pétrole modifient la répartition équilibrée du travail entre différentes utilisations. De nombreux pays macroéconomiques les perturbations qui retiennent beaucoup l'attention des macroéconomistes keynésiens seront également avoir des effets importants sur les modèles de cycle économique réels. Il y a cependant beaucoup désaccord entre les deux écoles en ce qui concerne les mécanismes par lesquels ces les perturbations fonctionnent. Prenons le cas d’une augmentation temporaire des achats du gouvernement. Presque toutes Les macroéconomistes s’accordent à dire qu’un tel changement entraîne une augmentation de la production et de l’emploi. et les preuves, tirées principalement de l’expérience de la guerre, corroborent cette prédiction. Encore les explications de cet effet des achats du gouvernement diffèrent grandement. La théorie du cycle économique réel insiste sur la substitution intertemporelle des biens et loisirs (Barro, 1987). Il commence par souligner que l’augmentation des dépenses gouvernementales les achats augmentent la demande de biens. Atteindre l'équilibre dans les marchandises Page 4 82 Journal des perspectives économiques marché, le taux d’intérêt réel doit augmenter, ce qui réduit la consommation et les investissements. L’augmentation du taux d’intérêt réel amène également les individus à réaffecter leurs loisirs à temps. En particulier, avec un taux d’intérêt réel plus élevé, le travail uploads/Finance/ traduction-real.pdf