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Analyse et Diagnostic Financier ENCG SETTAT – MASTER FBA Professeur : Monsieur

Analyse et Diagnostic Financier ENCG SETTAT – MASTER FBA Professeur : Monsieur Saïd LOTFI Année Universitaire : 2021-2022 Cours de : Chapitre 1 : Concepts fondamentaux Préambule Présentation (Nom, Prénom, Stages, etc.) Démarche pédagogique (cours, études de cas, notes de recherche) Description sommaire du programme Principes généraux de l’analyse financière Analyse de l’activité et des résultats de l’entreprise Etude de l’équilibre financier de l’entreprise Bibliographie indicative R. BELKAHIA, H. OUDAD, Finance d’entreprise, Gaëtan Morin, 1997. Z. BODIE, R. MERTON, Finance, Pearson édition, 2005. G. CHARREAUX, Gestion Financière, éd. Litec, 2003. E. COHEN, Analyse Financière, Economica 2003. N. IBNABDELJALIL, Diagnostic Financier de l’Entreprise, Edit-consulting, 2006. S. PARIENTE, Analyse financière et évaluation d’entreprise, Ed. Pearson, 2006. P. VERNIMMEN, Finance d’entreprise, éd. Dalloz, 2010. Chapitre 1 : Concepts fondamentaux, objectifs et démarche de l’analyse financière Définition, objectifs et utilisateurs de l’analyse financière Analyse financière : Concepts clés et démarche de diagnostic financier Définitions : Analyse financière / Diagnostic financier L’analyse financière est l’ensemble des réflexions et des travaux qui permettent, à partir de l’étude de documents comptables et financiers, de caractériser la situation financière d’une entreprise, d’interpréter ses résultats et de prévoir son évolution à plus ou moins long terme, afin de prendre les décisions qui découlent de cette démarche. Le diagnostic financier, quat à lui, est toute action qui consiste à identifier un dysfonctionnement en repérant ses signes ou ses symptômes. Tout diagnostic comprend trois étapes : L’identification des signes de difficultés financières ; L’identification des causes de dysfonctionnements ; Le pronostic et les recommandations. Objectifs de l’analyse financière L’analyse financière a pour objectif de répondre à quatre interrogations essentielles concernant la santé de l’entreprise : A- La mesure de la rentabilité La rentabilité d’une entreprise mesure sa capacité à générer une valeur ajoutée dans son activité. Il faut comparer les moyens mis en œuvre aux résultats obtenus. B- L’appréciation de la liquidité La liquidité de l’entreprise est son aptitude à faire face à ses échéances financières dans le cadre de son activité courante en assurant à tout moment l’équilibre entre ses recettes et ses dépenses. C- L’évaluation de la solvabilité La solvabilité traduit l’aptitude de l’entreprise à faire face à ses engagements en cas de liquidation, c'est-à-dire, d’arrêt de l’exploitation et de mise en vente des actifs. Une entreprise peut donc être considérée comme insolvable dès lors qu’elle doit plus qu’elle ne possède. D- L’estimation de l’indépendance financière Il traduit le degré d’autonomie de l’entreprise vis-à-vis des créanciers à financer son activité. Utilisateurs de l’analyse financière L’analyse financière peut être réalisée à l’intérieur de l’entreprise dans un souci d’information ou de prise de décision. Elle peut également être menée par les partenaires extérieurs qui sont concernés par la santé financière de l’entreprise. A- Les dirigeants Pour s’enquérir de la santé de l’affaire, analyser les résultats de ses décisions, mesurer le potentiel de développement, informer ses partenaires… B- Les actionnaires Pour apprécier la rentabilité des actions, contrôler la valorisation de ses apports, prévoir ses dividendes futurs, prendre des décisions appropriées… C- Les créanciers et prêteurs Pour les créanciers à court terme (les fournisseurs), la liquidité de l’entreprise sera étudiée, c'est-à-dire à faire face à des échéances à court terme. Pour les prêteurs à long terme (essentiellement des banques), la solvabilité et la rentabilité doivent être étudiées. D- Les salariés Les salariés sont aussi intéressés par la situation financière de leur entreprise car une défaillance entraînera la perte de leur emploi. D’autre part, avec leur participation aux bénéfices, les salariés peuvent aussi devenir actionnaires de leur entreprise. L’information comptable : matière première de l’analyse financière La comptabilité générale est un système d’information normalisé dont la finalité est de fournir une image fidèle de la situation économique et des résultats de l’entreprise. Les états de synthèse produits par la comptabilité générale sont : - le bilan (avant / après affectation) ; - le CPC ; Mais aussi : l’ESG, le TF et l’ETIC. Tableaux A • Principes & méthodes comptables • A1. Principales méthodes d’évaluation spécifiques à l’entreprise • A2. Etat des dérogations • A3. Etat des changements de méthodes Etat des informations complémentaires Tableaux B • Informations complémentaires au bilan et au CPC • B1. Détail des non-valeurs • B2. Tableau des immobilisations • B2 bis. Tableau des amortissements • B3. Tableau des plus ou moins-values sur cessions ou retraits d’immobilisation • B4. Tableau des titres de participation • B5. Tableau des provisions • B6. Tableau des créances • B7. Tableau des dettes • B8. Tableau des sûretés réelles données ou reçues • B9. Engagements financiers reçus ou donnés hors opérations de crédit-bail • B10. Tableau des biens en crédit-bail • B11. Détail des postes du CPC • B12. Passage du résultat net comptable au résultat net fiscal • B13. Détermination du résultat courant après impôts • B14. Détail de la taxe sur la valeur ajoutée Etat des informations complémentaires Tableaux C • Autres informations complémentaires • C1. Etat de répartition du capital social • C2. Tableau d’affectation des résultats intervenue au cours de l’exercice • C3. Résultats et autres éléments caractéristiques de l’entreprise au cours des trois derniers exercices • C4. Tableau des opérations en devises comptabilisées pendant l’exercice • C5. Datation et événements postérieurs Etat des informations complémentaires Autres sources d’information Rapports de gestion du Conseil d’Administration Rapports des CAC Les informations statistiques qui permettent de positionner l’entreprise par rapport à son secteur Presse … etc. Circuit financier de l’entreprise Objectif de l’entreprise sur le plan financier : = Maximiser la valeur des actions (création de valeur pour l’actionnaire Investissement Financement Exploitation Moyens = Investir dans des projets créateurs de valeur dans les années à venir et optimiser le coût des ressources employées Circuit financier de l’entreprise A- Le cycle d’investissement : Il comprend plusieurs étapes : • La première étape est l’acquisition du bien d’équipement. Elle ne se traduit pas forcément par des flux de trésorerie instantanés, notamment si l’entreprise obtient des délais de règlement. • La deuxième étape où l’entreprise récupère la dépense tout au long de la durée de vie du matériel grâce aux recettes générées par l’exploitation de l’équipement. • La dernière étape est celle du désinvestissement quand l’entreprise se sépare de son équipement . (Le cycle d’investissement est un cycle long). Circuit financier de l’entreprise B- Le Cycle d’exploitation : Il regroupe les opérations dont l’objet est de produire et de vendre des biens et des services. Il engendre normalement un surplus monétaire (différences entre les encaissements et les décaissements relatifs aux opérations d’exploitation) (C’est un cycle court). Les différentes phases: - l’approvisionnement ; - la production et - la commercialisation. Circuit financier de l’entreprise C- Le cycle de financement : Il comprend les opérations d’emprunt et de remboursement des emprunts. Il s’agit en guise d’exemple d’un financement externe (organismes de crédit…). Démarche de l’analyse financière Pour mener à bien une mission d’analyse financière, on peut suivre une démarche séquentielle en 4 phases: – Collecte de l’information qualitative et quantitative sur l’entreprise et son environnement – Traitement de l’information pour plus de fiabilité et de pertinence (reclassements et retraitements) – Mise en œuvre des outils d’analyse (SIG, ratios, tableaux de flux…) – Synthèse des résultats du diagnostic rédaction du rapport final sur l’analyse des constats et émission des recommandations de solutions appropriées Démarche de l’analyse financière Phase 1- Collecte de l’information - Prise de connaissance d’ensemble de l’entreprise - Informations financières produites par toutes les entreprises - Informations non financières (sectorielles, organisationnelles…) Démarche de l’analyse financière Phase 2 - Traitement préparatif des informations et des états financiers de synthèse ➟il s’agit d’adapter l’information comptable pour la rendre plus représentative de la réalité économique et financière des opérations réalisées par l’entreprise (Primauté de l’économique sur le juridique et non l’inverse) ➟Ce qui consiste à effectuer une série de retraitements et de reclassements dont la nature est tributaire des objectifs du diagnostic et de l’approche préconisée par l’analyste financier. Démarche de l’analyse financière Phase 3 - Mise en œuvre des indicateurs et des outils de l’analyse financière ➟ il s’agit du travail d’analyse proprement dite ➟Consiste, de prime abord, à choisir une approche d’analyse en fonction des objectifs attendus ➟et de procéder ensuite au calcul des indicateurs d’analyse… …outils qui feront l’objet de ce cours ! Démarche de l’analyse financière Phase 4 - Travaux de synthèse Consiste à élaborer un rapport détaillé comprenant: ➟les constats relatifs à l’état financier de l’entreprise (atouts et contre-performances) ➟la mise en exergue des causes et des facteurs explicatifs de l’évolution de la situation et des résultats de la firme étudiée ➟la conception d’une matrice de recommandations (mesures correctives) uploads/Management/ adf-support-chap-1.pdf