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1 La théorie d’agence Introduction D’un point de vue théorique, « tout modèle e

1 La théorie d’agence Introduction D’un point de vue théorique, « tout modèle est relié à un aspect de la réalité par l’assertion d’une correspondance en général conditionnelle et incomplète, souvent analogique » (Salmon, 2001, p.387). Par exemple, les théories de l’organisation abordent celle-ci à partir d’hypothèses permettant de s’en faire une présentation simplifiée, grâce à certains outils analytiques. Dans le cas précis des théories contractuelles, l’entreprise est analysée à partir de la notion de contrat, support de la coopération entre individus dont le comportement est modéliste. Sur cette base analytique, Jensen et Meckling (1976) proposent une définition de l’organisation sur laquelle sont fondées d’une manière générale les théories contractuelles. « La firme est une fiction légale qui sert de lieu de réalisation d’un processus complexe d’équilibre entre les objectifs complexes d’individus, dont certains peuvent représenter d’autres organisations à l’intérieur d’un cadre de relations contractuelles ». En ce sens, l’organisation est un arrangement institutionnel alternatif au marché, dans le cadre de l’interprétation retenue en économie néo-institutionnelle depuis les travaux de Berle et Means (1932), Coase (1937) et Williamson(1975). Et comme toute théorie d’organisation, celle de l’agence a pour fonction de mieux comprendre la réalité, en l’occurrence le fonctionnement des organisations, lequel est de plus en plus complexe. Et si la théorie des organisations s’est progressivement imposée comme une discipline en soi, elle est influencée par d’autres sciences sociales. Elle intègre ainsi les apports de :  l’économie (réflexion sur la place de l’organisation dans une économie de marché, la relation d’agence, l’évolution des organisations...) ;  la sociologie (questions du pouvoir, du changement, de l’identité...) ;  la psychologie (théories de la motivation et du leadership, dynamique des groupes...) ;  l’anthropologie (problématique de la culture, dimensions symboliques de l’organisation...) ;  les sciences cognitives (théorie de la rationalité limitée, modèles de décision...) ;  la gestion (travaux des praticiens sur l’amélioration de la performance, influence de l’environnement et d’autres facteurs de contingence sur la structure des organisations...). 2 Le domaine de la théorie des organisations est très vague, il semble indispensable de situer notre théorie, celle de l’agence, parmi les différentes approches organisationnelles. La théorie d’agence : Quelle approche théorique ? La théorie d’agence s’inscrit dans une approche purement économique et plus précisément une approche de l’entreprise par la nouvelle économie, cette dernière contient plusieurs théories : la théorie des jeux ; la rationalité limitée d’H. Simon ; l’économie de l’information ; l’économie contractuelle (Coase-Williamson-la théorie des droits de propriété-la théorie de l’agence-la théorie des parties prenantes). « La nouvelle micro-économie » qui va succéder à l’approche traditionnelle néo-classique va étudier le comportement d’individus disposant d’une rationalité limitée notamment du fait de leur difficulté à appréhender l’information de manière exhaustive. Au delà d’une information imparfaite, les agents peuvent développer des stratégies individuelles (« des comportements opportunistes ») qui peuvent être à l’origine de l’existence d’intérêts contradictoires voire de conflits ne permettant pas la réalisation d’un équilibre optimal. Ainsi « la théorie d’agence » va étudier la relation entre les principaux acteurs d’une organisation, à savoir le « principal » ou bien l’actionnaire, et « l’agent » qui est le gestionnaire. La théorie d’agence : l’organisation dans l’optique contractuelle C’est dans un article de 1976 que Jensen et Meckling ont proposé de considérer l’entreprise comme un marché régulé par de multiples contrats. Dans ce cadre, la relation (relation d’agence) apparaît donc comme un contrat reliant un ou plusieurs agents (principal) dépositaires d’une autorité à un autre tiers (l’agent) à qui est déléguée la réalisation d’une tâche. La relation d’agence entre le principal et l’agent comporte plusieurs caractéristiques :  une relation d’autorité ;  une asymétrie informationnelle car le principal ne peut être parfaitement informé des conditions d’exécution de la tâche réalisée par l’agent  des droits de propriété : qui sont transférés provisoirement à l’agent. Cette situation d’asymétrie informationnelle et les éventuelles divergences d’intérêt entre l’agent et le principal peuvent conduire à des comportements opportunistes. Il convient donc de 3 mettre en place des mécanismes de contrôle et de surveillance (à l’origine des coûts d’agence). Problématique : L’étude de la théorie d’agence, et comme cette dernière n’est qu’une partie de la théorie contractuelle, rend indispensable de traiter les autres théories qui s’inscrivent dans le même contexte. Cependant, elle met, particulièrement, en exergue des risques de dysfonctionnement importants, certes pour le bon fonctionnement du marché mais aussi pour celui de l’entreprise. La recherche, dans le cadre de la théorie d’agence, nous amène aussi à s’interroger sur la contribution de la théorie d’agence dans la théorie managériale en général. Chapitre I : présentation de la théorie d’agence Section 1 : cadre théorique de la théorie d’agence I. Fondateurs Jensen et Meckeling, co-fondateurs de la théorie d’agence ont travaillé sur un projet consistant à la création d’une théorie du comportement des organisations reposant sur l’hypothèse de rationalité des acteurs, notamment des managers. Comme le précisent Jensen et Meckling, l’objectif qu’ils poursuivaient était de construire une théorie des organisations : « Notre objectif est de construire une théorie des organisations à même d’expliquer clairement comment les règles du jeu organisationnelles affectent la capacité du dirigeant à résoudre les problèmes, à accroître la productivité et à atteindre son objectif ». Michael C. Jensen • MBA en Finance en 1964; Doctorat en économie, finance et comptabilité en1968 ; • Son travail le plus connu est son article de 1976 avec William H. Meckling,"Théorie de la firme: Le comportement des gestionnaires, des coûts de l'Agence et la structure de propriété, l’un des articles d'économie les plus cités ces trente dernières années. • Jensen s’inscrit notamment dans une démarche « gestionnaire », caractérisée par un souci permanent que ses travaux soient en prise directe avec le monde des affaires, tant du point de vue explicatif que prescriptif. 4 • Le nom de Jensen est surtout associé à la TPA, qui constitue un programme de recherche original à part entière ayant fortement influencé non seulement la finance – en créant le courant de la finance organisationnelle –, mais plus largement les sciences économiques et de gestion. La contribution de ce courant est à la fois explicative et normative. William H.Meckling • MBA en Economie de l'Université de Denver en1947;Doctorat honorifique en sciences sociales del'Université Francisco en 1980;Meckling servi sur les facultés de l'Université deDenver, l'Université Butler, et l'Université deCalifornie à Los Angeles; Doyen de l'École seconde Simon «Graduate School of Management » • Connu par son travail avec Jensen dans l’article « Théorie de la firme: Le comportement des gestionnaires, des coûts de l'Agence et la structure de propriété» • Meckling avait des intérêts de recherche dans le domaine d'économie managériale et l'analyse économique de loi et son travail avec Michael Jensen a apporté la paire la reconnaissance internationale. Ils ont reçu premier Leo Melamed le Prix en mars 1979 pour leur papier (journal), "la Théorie de la Société : Comportement Managérial, Coûts d'Agence et Structure de Propriété. II. Origines Adam Smith (1723-1790) aborde déjà la question : « Les directeurs de ces sortes de compagnies étant les régisseurs de l’argent d’autrui plutôt que de leur propre argent, on ne peut guère s’attendre qu’ils y apportent cette vigilance exacte et soucieuse que les associés d’une société apportent souvent dans le maniement de leurs fonds. » Mais il fallut attendre 1976 pour que deux auteurs, Jensen et Meckling, donnent à cette théorie la définition reconnue : « Nous définissons une relation d’agence comme un contrat par lequel une ou plusieurs personnes (le principal) engagent une autre personne (l’agent) pour exécuter en son nom une tâche quelconque qui implique une délégation d’un certain pouvoir de décision à l’agent.» De fait, cette relation d’agence couvre non seulement les relations actionnaires-dirigeants mais aussi toutes celles où il existe une délégation (un mandat) et un contrat formel ou tacite : supérieur hiérarchique-subordonné, client-banque, médecin-patient, étudiant-professeur… 5 Droits de propriété et théorie de l'agence : la théorie des droits de propriété comme fondement de la théorie d’agence La théorie de l'agence complète celle des droits de propriété. Elle se propose de déterminer les contrats incitatifs optimaux adaptés aux situations les plus diverses. L'application de cette théorie à l'analyse de la firme est marquée par l'article fondateur de Michael Jensen et William Meckling. Ce courant se propose de démontrer l'efficience des formes organisationnelles caractéristiques du capitalisme contemporain, et en particulier de la société par actions. C'est cette théorie qui a servi de fondement aux analyses récentes sur le gouvernement d'entreprise, et de justification au retour du principe de la primauté des actionnaires, comme fondement de la gestion de l'entreprise. La théorie de l'agence peut être interprétée d'une certaine façon, comme une généralisation de la théorie des droits de propriété. La théorie repose sur deux hypothèses comportementales: d'une part, les individus maximisent leur fonction d'utilité; d'autre part, ils sont capables d'anticiper rationnellement et sans biais l'incidence des relations d'agence sur la valeur de leur patrimoine. En conséquence, les individus dans leurs activités coopératives vont chercher à profiter des failles des contrats liées à l'incertitude et au uploads/Management/ la-theorie-d-agence.pdf