Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION DU FRANC CFA A L’ECO : QUELLE MO

FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION DU FRANC CFA A L’ECO : QUELLE MONNAIE POUR QUEL DEVELOPPEMENT EN AFRIQUE DE L’OUEST ? SOUS LA DIRECTION DE Kako NUBUKPO Mai 2021 2 Remerciements Les auteurs tiennent à remercier Cristina d’Alessandro, Gilles Lainé, Massimo Amato, Jeanne Awa Ba, Demba Moussa Dembélé, Martial Ze Belinga, Aline Grange, Alexandre Minet, Laurent Cohen, Pierre Jacquemot et Dominique Strauss-Kahn pour leurs contributions, observations, remarques et corrections relatives au présent document. Les auteurs restent cependant seuls responsables des opinions émises dans le présent document, ainsi que des erreurs ou omissions qui y subsisteraient. 3 Sommaire Résumé exécutif .......................................................................................................................... 7 Introduction générale ................................................................................................................ 11 Chapitre 1 : Du franc CFA à l’éco : retour sur une conversion monétaire controversée .......... 16 1- Quelques éléments d’histoire ............................................................................................. 18 2- La dévaluation du franc CFA de janvier 1994 : pourquoi ? .............................................. 19 3- Au-delà de la dévaluation du franc CFA, l’enjeu économique de la zone franc ............... 31 4- L’enjeu politique et sociétal .............................................................................................. 38 5- Les perspectives : quelles options de transition du franc CFA à l’éco ? ........................... 42 Conclusion ................................................................................................................................ 48 Chapitre 2 : Système bancaire et financier de la CEDEAO ...................................................... 50 1- Introduction ..................................................................................................................... 51 2- Niveau de développement financier des pays de la zone CEDEAO ................................. 51 3- Analyse de la structure du secteur bancaire de l’UEMOA ................................................ 63 4- Système de financement des économies de l’UEMOA ..................................................... 74 5- Conclusion ......................................................................................................................... 84 Chapitre 3 : OUVERTURE FINANCIERE ET PERFORMANCE DES INSTITUTIONS FINANCIERE DANS LA ZONE CEDEAO ............................................................................ 86 Résumé ...................................................................................................................................... 87 1- Introduction ....................................................................................................................... 88 2- Revue de littérature ............................................................................................................ 88 3- Méthodologie ..................................................................................................................... 95 Chapitre 4 : Inégalité des revenus, croissance économique et inflation dans la CEDEAO .... 105 Résumé .................................................................................................................................... 106 4 1- Introduction ..................................................................................................................... 107 2- Méthodologie ................................................................................................................... 110 3- Données ........................................................................................................................... 113 4- Résultats et interprétations............................................................................................... 116 5- Conclusion ....................................................................................................................... 119 Chapitre 5 : Incertitude et Orientation de la Politique Monétaire dans la CEDEAO : Evidence des Modèles VAR ......................................................................................................................... 131 Résumé .................................................................................................................................... 132 1- Introduction ..................................................................................................................... 133 2- Le modèle dynamique ..................................................................................................... 138 3- Interprétation du modèle VAR ........................................................................................ 140 4- Les données ..................................................................................................................... 141 5- Estimation du modèle VAR ............................................................................................. 142 6- Politique optimale en présence de l'incertitude additive ................................................. 143 7- Politique optimale en présence de l'incertitude multiplicative ........................................ 145 8- Implications de l'incertitude sur la politique optimale..................................................... 146 9- Fonctions de réponses ...................................................................................................... 148 10- Sentiers implicites du taux d’intérêt ................................................................................ 151 11- Conclusion ....................................................................................................................... 153 Chapitre 6 : Inflation et Croissance Economique : Une Mesure de L’effet Seuil dans la CEDEAO 164 Résumé .................................................................................................................................... 165 1- Introduction ..................................................................................................................... 166 2- Revue de Littérature ........................................................................................................ 167 3- Approche méthodologique .............................................................................................. 170 5 4- Résultats et discussions ................................................................................................... 173 5- Conclusion et recommandations ...................................................................................... 182 Références ............................................................................................................................... 183 Chapitre 7. Mésalignement des taux de change et performance économique des pays de la CEDEAO ................................................................................................................................ 185 Résumé .................................................................................................................................... 186 1- Introduction ..................................................................................................................... 187 2- Revue de Littérature ........................................................................................................ 188 3- Méthodologie ................................................................................................................... 193 4- Présentation et discussion des résultats ........................................................................... 199 Conclusion ............................................................................................................................. 210 Bibliographie........................................................................................................................... 211 Chapitre 8. DYNAMIQUE DES CHOCS, CONVERGENCE CYCLIQUE ET CLUBS DE CONVERGENCE DANS LA ZONE CEDEAO .................................................................... 213 Résumé .................................................................................................................................... 214 1- Introduction ..................................................................................................................... 215 2- Revue de la littérature ...................................................................................................... 217 3- Approche méthodologique .............................................................................................. 226 4- Résultats........................................................................................................................... 238 6. Discussions des résultats ................................................................................................. 245 REFERENCES BIBLIOGRAPHIQUES............................................................................ 249 Chapitre 9 : SOUVERAINETÉ ÉTATIQUE ET LIBERTÉ MONÉTAIRE : LE PARADOXE DES PAYS DE LA ZONE FRANC ................................................................................................ 265 Résumé :.................................................................................................................................. 266 1- Introduction ..................................................................................................................... 267 6 2- La souveraineté étatique : une lecture philosophique de la notion .................................. 268 3- Souveraineté étatique, une garantie de la liberté monétaire ............................................ 270 4- Urgence de la conquête d’une liberté monétaire des États de la zone franc : du franc CFA à l’éco......................................................................................................................................... 272 5- Conclusion ....................................................................................................................... 275 Chapitre 10 : Configuration institutionnelle pour l’indépendance de la Banque centrale de la CEDEAO ................................................................................................................................ 277 Résumé .................................................................................................................................... 278 1- Introduction ..................................................................................................................... 279 2- Indépendance de la Banque centrale comme solution à l’incohérence temporelle ? ...... 281 3- Quelques expériences en matière d’indépendance de la Banque centrale ....................... 282 4- Proposition de cadre institutionnel de gouvernance de la future Banque centrale de l’éco285 5- Conclusion ....................................................................................................................... 290 Chapitre 11. Passage du FCFA à l’ECO : quelles perspectives pour l’agriculture Ouest Africaine ? 291 Résumé .................................................................................................................................... 292 1- Introduction ..................................................................................................................... 293 2- Synthèse de la littérature sur l’intégration monétaire et l’agriculture ............................. 295 3- Méthodologie d’analyse empirique ................................................................................. 299 4- Résultats et discussions ................................................................................................... 301 5- Conclusion et recommandation de politiques publiques ................................................. 305 Références ............................................................................................................................... 306 Conclusion générale ................................................................................................................ 310 7 Résumé exécutif Nourrie par la perspective d’une véritable émancipation monétaire et d’un environnement propice à la croissance et à l’emploi, l’ambition de construire une union monétaire en Afrique de l’Ouest est un thème récurrent dans les débats sur la Communauté Economique des Etats de l’Afrique de l’Ouest (CEDEAO). Toutefois, divers obstacles politiques et économiques constituent des facteurs d’interférences et/ou de blocages sur la voie de la mise en place d’une monnaie à l’échelle de la CEDEAO. À plusieurs reprises, la faiblesse de l’engagement politique, les divergences sur les priorités économiques, le manque de convergence économique et l’évolution des marchés monétaires internationaux ont contribué à freiner les progrès vers une monnaie unique en Afrique de l’Ouest. Malgré tout, ces dernières années ont été marquées par la recherche constante d’une coopération économique plus approfondie entre les États membres afin de renforcer les liens politiques qui les unissaient et ainsi de progresser vers une monnaie unique, à savoir le passage du FCFA à l’Eco. Comme toute réforme d’envergure, la mise en place de l’Eco présente des avantages et des inconvénients. Même si un certain nombre de zones d’ombres, voire d’aléas ou de risques existent face à ce changement sans précédent, les différents chapitres de ce rapport ont aussi mis en exergue un certain nombre d’avantages économiques et financiers importants pour les pays de la région. L’ECO devrait faciliter les échanges commerciaux et financiers, réduire le coût des transactions financières entre les pays et renforcer la concurrence. Tout cela ne peut que stimuler la vitalité économique et donc engendrer une croissance économique durable à terme. Ce dynamisme économique positif ne pourra qu’attirer les investissements étrangers, accroître la compétitivité économique de ses acteurs dans l’économie mondiale et cela devrait avoir un effet d’envergure sur le développement des pays et des sociétés de la région. En effet, la politique monétaire de la région doit être en phase avec la politique économique de développement des pays et de la région dans son ensemble : cette adéquation de l’instrument (la monnaie) à la finalité (une croissance économique inclusive et durable qui produise un développement réel et tangible des populations ouest-africaines) est en effet fondamentale, elle est la base-même du projet de création de l’ECO, elle a été le mobile de ce processus. Quelques priorités s’imposent comme des urgences. La première est celle de l’emploi, notamment l’emploi des jeunes et des femmes qu’il est grand temps d’affronter avec des outils adaptés, 8 notamment des politiques économiques qui encouragent le processus d’industrialisation, le retour de la sphère publique dans sa dimension de pilote de l’intérêt général à long terme, le développement du secteur privé, d’entreprises et startups qui exploitent et transforment les nombreuses ressources naturelles et démographiques de la région. La deuxième urgence est une croissance économique durable et inclusive, basée sur des choix et des politiques sectorielles ambitieuses et réalistes, qui encouragent une industrialisation fondée sur le développement des nouvelles technologies et notamment la digitalisation des processus et des procédures, autant dans le secteur public que dans le privé. Ceci nous amène à la troisième urgence, le développement des infrastructures, qu’elles soient matérielles ou immatérielles, à l’instar des technologies de l’information et de la communication. Il s’agit là d’une transformation régionale, dans laquelle l’Eco peut et doit jouer un rôle central. La quatrième urgence est le développement d’une agriculture compétitive et en mesure d’encourager le développement à la fois d’une agriculture familiale résiliente et d’un agrobusiness à la hauteur des potentialités agricoles de la région et qui puisse garantir la souveraineté alimentaire aux peuples ouest-africains. Un récent rapport de la Banque africaine de développement a notamment mis en exergue les potentialités et les conséquences de taille de l’agrobusiness pour le continent africain et notamment pour l’Afrique de l’Ouest. C’est la raison pour laquelle, parmi les secteurs économiques, l’agriculture est un des plus stratégiques pour la région, en rapport notamment avec le changement climatique, qui engendre de nouveaux défis à relever en termes d’adaptation des cultures. La cinquième urgence, qui résume et englobe les autres, est celle d’une meilleure intégration régionale des pays de la CEDEAO, basée sur une solidarité réelle : si l’ECO ne peut pas garantir une meilleure intégration régionale des pays de la CEDEAO, il peut néanmoins avoir un rôle moteur fort, en facilitant un véritable fédéralisme budgétaire, les échanges commerciaux, ainsi que la circulation des personnes, des biens, des services et des capitaux. Dans cette perspective, quatre options – parmi uploads/Politique/ rapport-cfa-eco.pdf